Ключевые факты
По своим свойствам и сфере приложения палладий очень напоминает платину. Он тоже используется в производстве каталитических нейтрализаторов для двигателей внутреннего сгорания — они помогают сокращать вредные выбросы в атмосферу. Данные металлы по сути являются взаимозаменяемыми.
Однако, в отличие от платины, палладий в большей степени зависим от состояния мировой автомобильной промышленности. Она формирует порядка 80% всего спроса на палладий. Поставки палладия в большей степени зависят от России, а значит, огромное влияние на данный рынок оказывают и геополитические факторы.
Доля в мировом производстве палладия
Россия — 40–45%
ЮАР — 35–40%
Канада — 10–12%
США — 2–3%
Зимбабве — 1–2%
Другие — 5–7%
Прогноз LBMA на 2025
Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных LBMA, предполагает среднюю цену палладия в 2025 г. на уровне $991. Это незначительно выше фактического среднего значения прошлого года — $983.
Бычью позицию по платине занимают аналитики UBS, они ждут среднюю в $1090. Наиболее пессимистичный прогноз представили StoneX Financial Ltd — $906.
Факторы ценообразования
В прогнозах на 2025 г. по палладию остается много неопределенности.
Ключевой вопрос — в какую сторону будет смещен баланс между спросом и предложением? В прошлом году наблюдался дефицит предложения. В 2025 г., по мнению CPM Group, дополнительные объемы могут прийти со стороны вторичной переработки металла.
Спорным моментом выступает оценка влияния электромобилей. Долгосрочный тренд, вероятно, предполагает снижение спроса на палладий и платину по мере отказа от автомобилей с двигателем внутреннего сгорания. Однако в 2025 г. спрос все еще будет оставаться стабильным. Поддержку также может оказать переход к гибридным авто и отказ от субсидирования отрасли электромобилей.
Третий момент — факторы, влияющие на деловую активность в мире и спрос на автомобили. Политика высоких ставок ФРС не благоволит расширению потребительского кредита и, соответственно, продажам новых авто. Протекционизм Дональда Трампа в мировой торговле выступает негативным фактором. По оценке Всемирного совета по инвестициям в платину (WPIC), 25%-ные пошлины Трампа против автомобилей из Канады и Мексики могут сократить годовой спрос на платину на 1%, а на палладий — на 4%.
Четвертый фактор прогнозирования — геополитика в отношении России. Кто-то учитывает его в своих прогнозах, а кто-то нет. Нестабильность поставок из России или сокращение производства, например, из-за проблем с доступом к технологиям или рынкам капитала, могут оказать давление на мировой рынок данного металла.
Техническая картина
• В отличие от платины, во фьючерсах на палладий просматривается долгосрочный тренд. Тянется он с 2008 г.
• С 2022 г. палладий пребывал в фазе снижения, с тех пор успел обрасти несколькими скрытыми и явными нисходящими сопротивлениями. Некоторые из них котировки смогли преодолеть в прошлом году, в результате чего актив перешел к боковой динамике.
• С декабря 2023 г. палладий торговался в широком диапазоне $820–1260. В текущем моменте котировки зависли в неопределенности — до сопротивления и поддержки примерно одинаковое расстояние. При этом индикаторы RSI часовых графиков сигнализируют о перегреве и риске перехода к коррекции.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба