5 февраля 2025 Финам
Материковый Китай вернулся с новогодних каникул. И новый год для Пекина буквально ознаменовал новую жизнь. Пока китайцы праздновали, мир изучал новые указы Трампа. Президент США пустился с места в карьер, введя 25% пошлины на импорт из Канады и Мексики, а также повысив на 10% тарифы на товары из Китая. Аналитики снова заговорили о «торговых войнах». На этом мрачном фоне светлым пятном выглядит кейс DeepSeek. Китайский стартап представил более дешевую и более производительную модель искусственного интеллекта, взбудоражив конкурентов из OpenAI и Google, а заодно обвалив акции американских энергокомпаний.
Как мировые рынки встречают вернувшийся с праздников Китай, и с какой реальностью столкнулся проснувшийся Дракон в 2025-ом?
Все опошлим
Год Змеи в китайской астрологии — это символ трансформации и адаптивности. Атрибуты, которые будут особенно актуальны в 2025 году для мировых политиков, столкнувшихся с Трампом 2.0.
Свое второе президентство Дональд Трамп начал эффектно. Первого февраля он ввел масштабные пошлины на товары из Мексики, Канады и Китая. Однако уже в понедельник он согласился на 30-дневную паузу в реализации запланированных 25%-ных пошлин на импорт из Канады и Мексики, поскольку две страны согласились принять меры по предотвращению незаконного оборота фентанила в США и нелегальной миграции.
Однако Китай такой отсрочки не получил.
«Общие геоэкономические аспекты торговли между США и Китаем означают, что урегулирование будет гораздо более сложным, чем в случае с Мексикой и Канадой», - считает Вишну Варатан, руководитель отдела макроэкономических исследований по странам Азии (за исключением Японии) в Mizuho Bank. В ходе предвыборной кампании Трамп заявил, что введет пошлины в размере 60% и более на китайские товары, что намного выше пошлин в размере 7,5-25%, которые применялись во время его первого срока.
Новая «торговая война» может подорвать мировой рост и вновь спровоцировать инфляцию.
Аналитики ожидают, что введение 10%-х тарифов на китайские товары США ударит по ряду отраслей, включая бытовую технику и электромобили.
Китайские контрмеры оказались менее значительными, чем ожидалось. В ответ на тарифы Трампа Пекин заявил, что введение дополнительных пошлин в размере 10% со стороны США «серьезно нарушает правила Всемирной торговой организации... разрушает нормальную двустороннюю экономическую и торговую деятельность» и обещал начать разбирательство в ВТО.
Во вторник министерство финансов Китая также заявило, что с 10 февраля введет дополнительные пошлины в размере 15% на импорт угля и сжиженного природного газа из США. Китай также введет более высокие пошлины на американскую сырую нефть, сельскохозяйственное оборудование и некоторые легковые и грузовые автомобили, а также введет экспортный контроль на отдельные виды продукции, связанной с критически важными полезными ископаемыми.
Государственное управление по регулированию рынка Китая решило начать расследование в отношении Alphabet. Американский технологический гигант Google заподозрили в нарушении антимонопольного законодательства страны.
По мнению Луизы Лу, ведущего экономиста по Китаю в Oxford Economics, с которым ознакомился CNBC, объявление Китая о введении пошлин является «пока что скорее символическим шагом». По ее оценкам, дополнительные тарифы могут повысить эффективную ставку пошлин на импорт США в Китай почти на 2 процентных пункта.
Однако Лу предупредила, что вторая торговая война между США и Китаем «явно находится на ранней стадии», и считает «весьма высокой» вероятность дальнейших раундов пошлин со стороны обеих стран.
Будет торг
Материковый Китай возобновил торги в среду после празднования Лунного нового года. Рынки Гонконга вышли с каникул чуть раньше. Индекс CSI 300 материкового Китая начал день ростом, но затем сменил курс, упав на 0,58% и закрывшись на отметке 3795,08 пункта. Гонконгский индекс Hang Seng снизился на 0,97% за последний час торгов, а Hang Seng Tech Index снизился на 1%. В фокусе внимания - торговые отношения Китая и США и ажиотаж вокруг искусственного интеллекта.
Среди акций материкового Китая лучшие результаты показали технологические компании: заметно выросли Beijing Kingsoft Office Software, Kunlun Tech и iFlyTek. Инвесторы отыгрывали успешный дебют DeepSeek. Китайский стартап в конце января представил собственную модель искусственного интеллекта, созданную за меньшую часть стоимости и вычислительной мощности, чем у конкурентов из OpenAI и Google. Премьера взбудоражила техно-сектор, а заодно обвалила акции американских энергокомпаний. Последние делали ставку на рост энергопотребления за счет развертывания центров обработки данных для ИИ-компаний.
Однако техно-ралли оказалось недостаточно для того, чтобы обеспечить рост всему рынку. В индексе Hang Seng упали акции Shenzhou International Group Holdings и Nongfu Spring. Технологические акции, такие как JD.com и Trip.com, также снизились. Почтовая служба США (USPS) временно приостановила прием международных посылок из Китая и Гонконга, что сказалось на китайских компаниях, таких как SF Holding.
Настроение китайским инвесторам портят не только угрозы Трампа, но и макростатистика. В «лунную неделю» китайцы хорошо потратились, но будет ли достаточной сила потребительской экономики, чтобы выдержать натиск Трампа? Индекс менеджеров по закупкам услуг Caixin China неожиданно упал в январе до четырехмесячного минимума.
«Мы по-прежнему с осторожностью относимся к тому, сможет ли праздничное настроение перерасти в более устойчивый рост потребления без дополнительных стимулов», - заявили в отчете экономисты HSBC Holdings Plc, включая Эрин Синь.
Еще один тревожный звонок - замедление активности в сфере услуг. Индекс деловой активности в секторе услуг Китая Caixin Services PMI в январе составил 51 пункт по сравнению с декабрьским значением 52,2.
Замедление экономики и кризис недвижимости — это то, чем аналитики объясняют острожный ответ Пекина на атаки Трампа. По словам Ларри Ху, руководителя отдела экономики Китая в Macquarie Group Ltd., Китай сдерживается, поскольку ему «есть что терять» из-за огромного торгового дисбаланса с США. Китайские чиновники вступают в переговоры с меньшими возможностями для торга.
Немного особняком в сложных отношениях Пекина и Вашингтона стоит история с TikTok китайской компании ByteDance Ltd. В числе претендентов на мегапопулярное приложение - Илон Маск и Microsoft. Как отмечает Bloomberg, сделка спасет китайское приложение от запрета в США, но может передать его ценный алгоритм в иностранные руки. Есть, за что поторговаться. По оценке экономистов Goldman Sachs, дополнительные пошлины приведут к снижению реального роста валового внутреннего продукта Китая на 50 базисных пунктов в этом году.
«Главным выводом из текущего развития событий, по крайней мере на данный момент, является то, что фундаментально риск [для рынков] меньше, чем ожидалось ранее. Однако эскалация торговой войны остается риском, учитывая историю непредсказуемого поведения Трампа. Таким образом, риск волатильности остается актуальным как минимум в течение следующих четырех лет», - написал Кай Ван, аналитик по азиатским акциям компании Morningstar.
По словам Хелен Цяо, главного экономиста по материковому Китаю в Bank of America Global Research, форма любой будущей сделки будет зависеть от того, на какие уступки согласится пойти Китай.
Пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт заявила в понедельник, что Трамп и Си обсудят торговый вопрос по телефону «в ближайшие пару дней». Возможно, новый понедельник принесет хорошие новости.
Как мировые рынки встречают вернувшийся с праздников Китай, и с какой реальностью столкнулся проснувшийся Дракон в 2025-ом?
Все опошлим
Год Змеи в китайской астрологии — это символ трансформации и адаптивности. Атрибуты, которые будут особенно актуальны в 2025 году для мировых политиков, столкнувшихся с Трампом 2.0.
Свое второе президентство Дональд Трамп начал эффектно. Первого февраля он ввел масштабные пошлины на товары из Мексики, Канады и Китая. Однако уже в понедельник он согласился на 30-дневную паузу в реализации запланированных 25%-ных пошлин на импорт из Канады и Мексики, поскольку две страны согласились принять меры по предотвращению незаконного оборота фентанила в США и нелегальной миграции.
Однако Китай такой отсрочки не получил.
«Общие геоэкономические аспекты торговли между США и Китаем означают, что урегулирование будет гораздо более сложным, чем в случае с Мексикой и Канадой», - считает Вишну Варатан, руководитель отдела макроэкономических исследований по странам Азии (за исключением Японии) в Mizuho Bank. В ходе предвыборной кампании Трамп заявил, что введет пошлины в размере 60% и более на китайские товары, что намного выше пошлин в размере 7,5-25%, которые применялись во время его первого срока.
Новая «торговая война» может подорвать мировой рост и вновь спровоцировать инфляцию.
Аналитики ожидают, что введение 10%-х тарифов на китайские товары США ударит по ряду отраслей, включая бытовую технику и электромобили.
Китайские контрмеры оказались менее значительными, чем ожидалось. В ответ на тарифы Трампа Пекин заявил, что введение дополнительных пошлин в размере 10% со стороны США «серьезно нарушает правила Всемирной торговой организации... разрушает нормальную двустороннюю экономическую и торговую деятельность» и обещал начать разбирательство в ВТО.
Во вторник министерство финансов Китая также заявило, что с 10 февраля введет дополнительные пошлины в размере 15% на импорт угля и сжиженного природного газа из США. Китай также введет более высокие пошлины на американскую сырую нефть, сельскохозяйственное оборудование и некоторые легковые и грузовые автомобили, а также введет экспортный контроль на отдельные виды продукции, связанной с критически важными полезными ископаемыми.
Государственное управление по регулированию рынка Китая решило начать расследование в отношении Alphabet. Американский технологический гигант Google заподозрили в нарушении антимонопольного законодательства страны.
По мнению Луизы Лу, ведущего экономиста по Китаю в Oxford Economics, с которым ознакомился CNBC, объявление Китая о введении пошлин является «пока что скорее символическим шагом». По ее оценкам, дополнительные тарифы могут повысить эффективную ставку пошлин на импорт США в Китай почти на 2 процентных пункта.
Однако Лу предупредила, что вторая торговая война между США и Китаем «явно находится на ранней стадии», и считает «весьма высокой» вероятность дальнейших раундов пошлин со стороны обеих стран.
Будет торг
Материковый Китай возобновил торги в среду после празднования Лунного нового года. Рынки Гонконга вышли с каникул чуть раньше. Индекс CSI 300 материкового Китая начал день ростом, но затем сменил курс, упав на 0,58% и закрывшись на отметке 3795,08 пункта. Гонконгский индекс Hang Seng снизился на 0,97% за последний час торгов, а Hang Seng Tech Index снизился на 1%. В фокусе внимания - торговые отношения Китая и США и ажиотаж вокруг искусственного интеллекта.
Среди акций материкового Китая лучшие результаты показали технологические компании: заметно выросли Beijing Kingsoft Office Software, Kunlun Tech и iFlyTek. Инвесторы отыгрывали успешный дебют DeepSeek. Китайский стартап в конце января представил собственную модель искусственного интеллекта, созданную за меньшую часть стоимости и вычислительной мощности, чем у конкурентов из OpenAI и Google. Премьера взбудоражила техно-сектор, а заодно обвалила акции американских энергокомпаний. Последние делали ставку на рост энергопотребления за счет развертывания центров обработки данных для ИИ-компаний.
Однако техно-ралли оказалось недостаточно для того, чтобы обеспечить рост всему рынку. В индексе Hang Seng упали акции Shenzhou International Group Holdings и Nongfu Spring. Технологические акции, такие как JD.com и Trip.com, также снизились. Почтовая служба США (USPS) временно приостановила прием международных посылок из Китая и Гонконга, что сказалось на китайских компаниях, таких как SF Holding.
Настроение китайским инвесторам портят не только угрозы Трампа, но и макростатистика. В «лунную неделю» китайцы хорошо потратились, но будет ли достаточной сила потребительской экономики, чтобы выдержать натиск Трампа? Индекс менеджеров по закупкам услуг Caixin China неожиданно упал в январе до четырехмесячного минимума.
«Мы по-прежнему с осторожностью относимся к тому, сможет ли праздничное настроение перерасти в более устойчивый рост потребления без дополнительных стимулов», - заявили в отчете экономисты HSBC Holdings Plc, включая Эрин Синь.
Еще один тревожный звонок - замедление активности в сфере услуг. Индекс деловой активности в секторе услуг Китая Caixin Services PMI в январе составил 51 пункт по сравнению с декабрьским значением 52,2.
Замедление экономики и кризис недвижимости — это то, чем аналитики объясняют острожный ответ Пекина на атаки Трампа. По словам Ларри Ху, руководителя отдела экономики Китая в Macquarie Group Ltd., Китай сдерживается, поскольку ему «есть что терять» из-за огромного торгового дисбаланса с США. Китайские чиновники вступают в переговоры с меньшими возможностями для торга.
Немного особняком в сложных отношениях Пекина и Вашингтона стоит история с TikTok китайской компании ByteDance Ltd. В числе претендентов на мегапопулярное приложение - Илон Маск и Microsoft. Как отмечает Bloomberg, сделка спасет китайское приложение от запрета в США, но может передать его ценный алгоритм в иностранные руки. Есть, за что поторговаться. По оценке экономистов Goldman Sachs, дополнительные пошлины приведут к снижению реального роста валового внутреннего продукта Китая на 50 базисных пунктов в этом году.
«Главным выводом из текущего развития событий, по крайней мере на данный момент, является то, что фундаментально риск [для рынков] меньше, чем ожидалось ранее. Однако эскалация торговой войны остается риском, учитывая историю непредсказуемого поведения Трампа. Таким образом, риск волатильности остается актуальным как минимум в течение следующих четырех лет», - написал Кай Ван, аналитик по азиатским акциям компании Morningstar.
По словам Хелен Цяо, главного экономиста по материковому Китаю в Bank of America Global Research, форма любой будущей сделки будет зависеть от того, на какие уступки согласится пойти Китай.
Пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт заявила в понедельник, что Трамп и Си обсудят торговый вопрос по телефону «в ближайшие пару дней». Возможно, новый понедельник принесет хорошие новости.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба