10 февраля 2025 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Индекс МосБиржи на прошлой неделе вырос на полпроцента. Зимний боковик сохраняется, а с его прорывом могут дотянуть до пятницы — там ожидаются важные геополитические и монетарные новости, и рынок наверняка придет в движение.
• Бумаги в фокусе: отличились — Селигдар, Группа Позитив, Южуралзолото, Газпром.
• Рубль, кажется, достиг локальных максимумов, а инвалюты — показали ценовое дно. В феврале курс доллара еще может вернуться в трехзначную область.
• На внешнем контуре: пятничное процентное падение индексов США, фьючерсы понедельника «зеленеют», в АТР разнонаправленная динамика, европейская торговая неделя начнется без энтузиазма.
• На сырьевом рынке инициатива у быков. Золото у исторических вершин, унция выше $2870. Нефть Brent в техничном отскоке от нижней границы боковика $74–77, баррель уже над $75. Газ NG дороже $3,4 с прежним ориентиром $3,5, а газ на TTF идет по $600.
В деталях
Индекс МосБиржи в пятницу сохранился в нудном зимнем боковике — за сессию по нулям у 2966 п., а за неделю +0,5%. Обороты торгов снизились до 92 млрд руб., что типично перед выходными.
Сегодня рынок вновь попытается подойти к верхней границе области консолидации 2900–3000 п., но пробой наверняка отложат на потом. В эту пятницу два важных события — Мюнхенская конференция, где США, возможно, представят предварительный план геополитического урегулирования, и заседание ЦБ, на котором есть высокая вероятность удержания монетарной паузы.
Технически — при позитиве с внешнего контура и от ЦБ на прорыве круглых 3000 п. у индекса откроется пространство для маневра к 3200 п., а при негативе бенчмарк вновь откинет к 2900 п. с риском выхода из боковика вниз. Несмотря на сохраняющуюся неопределенность, в базовом сценарии по-прежнему выбираем первый вариант развития событий.
Активным трейдерам может быть полезен список самых турбулентных бумаг, контролировать риски нужно через защитные стоп-заявки. А для инвесторов, не обращающих особого внимания на временную волатильность, есть отраслевой портфель самых перспективных акций. Годовой ориентир по Индексу МосБиржи — 3500 п.
Рубль в пятницу ослаб на 0,2–0,5%. Биржевой юань закрылся по 13,27 (+0,2%), внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 10 февраля — 97,27 (+0,4%) и 101,22 (+0,5%) соответственно.
Укрепление рубля прекратилось, инвалюты немного отскочили от своих четырехмесячных минимумов. Вероятно, в юане на неделе и было зимнее дно ниже 12,9, ближайшая техническая преграда по паре CNY/RUB на 13,3, а по максимуму до начала весны может быть район 13,5. Для доллара ориентиром восстановления служит круглая планка 100, вероятность движения курса из двузначной в трехзначную область высокая.
Фундаментальное обоснование прогноза траектории курса — в специальном материале.
Бумаги в фокусе
• Селигдар-ао (+3,5%). Лучший результат на рынке среди всех компонентов Индекса МосБиржи. На прошлой неделе бумаги были очень волатильны, поставлены рекорды: на максимуме периода акции взлетали более чем на 35%, был закрыт осенний дивгэп на 56,3 руб., а оборот торгов за неделю в несколько раз перекрыл количество акций в свободном обращении — наторговали на 50 млрд руб. при 13 млрд free-float и капитализации корпорации чуть больше 52 млрд. После такого бумаги золотодобытчика ворвались в топ ликвидности, в моменте потеснив все голубые фишки. В ближайшее время волатильность может начать снижаться, а активность спекулянтов сократится. А пока курс, вероятно, будет нервно прыгать в области 50 руб.
• Группа Позитив (-7,3%). Худший результат на рынке за пятницу и аутсайдер всей недели: -12%. Отскок с майского дна 2023 г. в моменте составлял 100 руб., но после выхода разочаровывающих продаж корпорации за 2024 г. курс рухнул на минимумы конца зимы 2023 г. Локальный минимум — 1550 руб., закрытие недалеко. Фундаментально слабо, а технически и краткосрочно опасно — после потери 1600 руб. возрос риск временного провала в район 1350 руб. Это к вопросу целесообразности ловить ножи. Если оценивать долгосрочно, то курс на бирже уже сильно отклонился от расчетных.
• Южуралзолото (-6,2%). Нервная реакция на высоком объеме в 7 млрд руб. на отчетность за 2024: прогнозы скорректированы в меньшую сторону. Курс резко упал с максимумов июня до поддержки 0,81 руб. Золото остается на абсолютных максимумах, и такая реакция на рынке выглядит чрезмерной, технически вскоре может наступить стабилизация, вероятен отскок бумаг. Фундаментально — 1,1 руб.
• Газпром (-0,0%). Акции в пятницу закрылись по нулям, а за неделю прибавили менее 1%. Но закрытие периода стало лучшим с мая 2024 г. — у 142 руб. Технически ближайшее сопротивление в области 144 руб., а прорыв «Двойной вершины» по пикам сентября 2024 г. и января 2025 г., вероятно, будет синхронно с пробоем круглых 3000 п. по Индексу МосБиржи. Есть даже шанс, что именно Газпром станет локомотивом. В июне состоится ГОСА, в повестке есть вопрос распределения прибыли за 2024 г., а цены на европейском хабе TTF уже $600 — факторы для постепенного раскрытия стоимости бумаг, перспективный таргет у 190 руб.
На внешнем контуре
• В США: индексы просели на процент — разочаровали данные рынка труда. Утренние фьючерсы понедельника отскакивают на треть процента, частично компенсируя пятничный провал и сдерживая активность продавцов на рынках Азии и Европы. Техническая поддержка в бенчмарке S&P 500 на круглых 6000 п., скорее всего, устоит. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• Индексы АТР разошлись — в небольшом минусе рынки Австралии, Южной Кореи и Японии, а продолжают дорожать китайские бенчмарки. В общем фактор Азии в курсе европейских рынков сегодня оценивается нейтрально. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng еще +1,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei в символическом минусе.
• Нефть Brent после плановой отработки нижней границы боковика $77–74 в техническом отскоке, баррель выше $75. Фундаментальных факторов курса много, и в основном они негативны — рост запасов, усиление бурения в Штатах, тарифные войны, но технически курс может временно приблизиться к верхней границе февральской формации.
• Золото над $2870 — исторические вершины не отпускают, унция на полпроцента ниже рекордного пика. Если идти по тренду, то очередной топ не за горами. Сдерживает темп подъема унции отскок индекса доллара США DXY выше 108,2 п. — с ним у цены драгметалла обратная корреляция. Ориентир золота на $3000 все еще актуален.
• Газ NG выше $3,4, отскок с январского дна у $3 развивается строго по плану. Февральская цель $3,5 близко, особенно учитывая очень волатильную природу инструмента. Спекулятивный таргет может быть достигнут в считанные сессии, и активным трейдерам пора готовиться к фиксации большой и быстрой прибыли, а стопы давно уже выше безубытка. Причина смены сентимента с негативного на позитивный — ожидаемо быстрый пересмотр американских погодных условий с потепления на похолодание.
• Европейский газ TTF уже по $600 за тыс. кубов — это максимумы с октября 2023 г. Наш осенний ориентир до конца зимы 2025 г. полностью отработан, в моменте может быть превышение расчетной планки. Динамика сырья позитивна для акций отечественных газовиков. Похолодание в Европе, быстрый темп изъятия газа из хранилищ и нарушение логистических цепочек — факторы за удорожание голубого топлива.
• Индекс МосБиржи на прошлой неделе вырос на полпроцента. Зимний боковик сохраняется, а с его прорывом могут дотянуть до пятницы — там ожидаются важные геополитические и монетарные новости, и рынок наверняка придет в движение.
• Бумаги в фокусе: отличились — Селигдар, Группа Позитив, Южуралзолото, Газпром.
• Рубль, кажется, достиг локальных максимумов, а инвалюты — показали ценовое дно. В феврале курс доллара еще может вернуться в трехзначную область.
• На внешнем контуре: пятничное процентное падение индексов США, фьючерсы понедельника «зеленеют», в АТР разнонаправленная динамика, европейская торговая неделя начнется без энтузиазма.
• На сырьевом рынке инициатива у быков. Золото у исторических вершин, унция выше $2870. Нефть Brent в техничном отскоке от нижней границы боковика $74–77, баррель уже над $75. Газ NG дороже $3,4 с прежним ориентиром $3,5, а газ на TTF идет по $600.
В деталях
Индекс МосБиржи в пятницу сохранился в нудном зимнем боковике — за сессию по нулям у 2966 п., а за неделю +0,5%. Обороты торгов снизились до 92 млрд руб., что типично перед выходными.
Сегодня рынок вновь попытается подойти к верхней границе области консолидации 2900–3000 п., но пробой наверняка отложат на потом. В эту пятницу два важных события — Мюнхенская конференция, где США, возможно, представят предварительный план геополитического урегулирования, и заседание ЦБ, на котором есть высокая вероятность удержания монетарной паузы.
Технически — при позитиве с внешнего контура и от ЦБ на прорыве круглых 3000 п. у индекса откроется пространство для маневра к 3200 п., а при негативе бенчмарк вновь откинет к 2900 п. с риском выхода из боковика вниз. Несмотря на сохраняющуюся неопределенность, в базовом сценарии по-прежнему выбираем первый вариант развития событий.
Активным трейдерам может быть полезен список самых турбулентных бумаг, контролировать риски нужно через защитные стоп-заявки. А для инвесторов, не обращающих особого внимания на временную волатильность, есть отраслевой портфель самых перспективных акций. Годовой ориентир по Индексу МосБиржи — 3500 п.
Рубль в пятницу ослаб на 0,2–0,5%. Биржевой юань закрылся по 13,27 (+0,2%), внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 10 февраля — 97,27 (+0,4%) и 101,22 (+0,5%) соответственно.
Укрепление рубля прекратилось, инвалюты немного отскочили от своих четырехмесячных минимумов. Вероятно, в юане на неделе и было зимнее дно ниже 12,9, ближайшая техническая преграда по паре CNY/RUB на 13,3, а по максимуму до начала весны может быть район 13,5. Для доллара ориентиром восстановления служит круглая планка 100, вероятность движения курса из двузначной в трехзначную область высокая.
Фундаментальное обоснование прогноза траектории курса — в специальном материале.
Бумаги в фокусе
• Селигдар-ао (+3,5%). Лучший результат на рынке среди всех компонентов Индекса МосБиржи. На прошлой неделе бумаги были очень волатильны, поставлены рекорды: на максимуме периода акции взлетали более чем на 35%, был закрыт осенний дивгэп на 56,3 руб., а оборот торгов за неделю в несколько раз перекрыл количество акций в свободном обращении — наторговали на 50 млрд руб. при 13 млрд free-float и капитализации корпорации чуть больше 52 млрд. После такого бумаги золотодобытчика ворвались в топ ликвидности, в моменте потеснив все голубые фишки. В ближайшее время волатильность может начать снижаться, а активность спекулянтов сократится. А пока курс, вероятно, будет нервно прыгать в области 50 руб.
• Группа Позитив (-7,3%). Худший результат на рынке за пятницу и аутсайдер всей недели: -12%. Отскок с майского дна 2023 г. в моменте составлял 100 руб., но после выхода разочаровывающих продаж корпорации за 2024 г. курс рухнул на минимумы конца зимы 2023 г. Локальный минимум — 1550 руб., закрытие недалеко. Фундаментально слабо, а технически и краткосрочно опасно — после потери 1600 руб. возрос риск временного провала в район 1350 руб. Это к вопросу целесообразности ловить ножи. Если оценивать долгосрочно, то курс на бирже уже сильно отклонился от расчетных.
• Южуралзолото (-6,2%). Нервная реакция на высоком объеме в 7 млрд руб. на отчетность за 2024: прогнозы скорректированы в меньшую сторону. Курс резко упал с максимумов июня до поддержки 0,81 руб. Золото остается на абсолютных максимумах, и такая реакция на рынке выглядит чрезмерной, технически вскоре может наступить стабилизация, вероятен отскок бумаг. Фундаментально — 1,1 руб.
• Газпром (-0,0%). Акции в пятницу закрылись по нулям, а за неделю прибавили менее 1%. Но закрытие периода стало лучшим с мая 2024 г. — у 142 руб. Технически ближайшее сопротивление в области 144 руб., а прорыв «Двойной вершины» по пикам сентября 2024 г. и января 2025 г., вероятно, будет синхронно с пробоем круглых 3000 п. по Индексу МосБиржи. Есть даже шанс, что именно Газпром станет локомотивом. В июне состоится ГОСА, в повестке есть вопрос распределения прибыли за 2024 г., а цены на европейском хабе TTF уже $600 — факторы для постепенного раскрытия стоимости бумаг, перспективный таргет у 190 руб.
На внешнем контуре
• В США: индексы просели на процент — разочаровали данные рынка труда. Утренние фьючерсы понедельника отскакивают на треть процента, частично компенсируя пятничный провал и сдерживая активность продавцов на рынках Азии и Европы. Техническая поддержка в бенчмарке S&P 500 на круглых 6000 п., скорее всего, устоит. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• Индексы АТР разошлись — в небольшом минусе рынки Австралии, Южной Кореи и Японии, а продолжают дорожать китайские бенчмарки. В общем фактор Азии в курсе европейских рынков сегодня оценивается нейтрально. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng еще +1,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei в символическом минусе.
• Нефть Brent после плановой отработки нижней границы боковика $77–74 в техническом отскоке, баррель выше $75. Фундаментальных факторов курса много, и в основном они негативны — рост запасов, усиление бурения в Штатах, тарифные войны, но технически курс может временно приблизиться к верхней границе февральской формации.
• Золото над $2870 — исторические вершины не отпускают, унция на полпроцента ниже рекордного пика. Если идти по тренду, то очередной топ не за горами. Сдерживает темп подъема унции отскок индекса доллара США DXY выше 108,2 п. — с ним у цены драгметалла обратная корреляция. Ориентир золота на $3000 все еще актуален.
• Газ NG выше $3,4, отскок с январского дна у $3 развивается строго по плану. Февральская цель $3,5 близко, особенно учитывая очень волатильную природу инструмента. Спекулятивный таргет может быть достигнут в считанные сессии, и активным трейдерам пора готовиться к фиксации большой и быстрой прибыли, а стопы давно уже выше безубытка. Причина смены сентимента с негативного на позитивный — ожидаемо быстрый пересмотр американских погодных условий с потепления на похолодание.
• Европейский газ TTF уже по $600 за тыс. кубов — это максимумы с октября 2023 г. Наш осенний ориентир до конца зимы 2025 г. полностью отработан, в моменте может быть превышение расчетной планки. Динамика сырья позитивна для акций отечественных газовиков. Похолодание в Европе, быстрый темп изъятия газа из хранилищ и нарушение логистических цепочек — факторы за удорожание голубого топлива.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба