Главное
• Рубль быстро укрепился, а инвалюты вновь слетели на минимумы с конца октября 2024 г. Коррекция пока не получается, но к весне курсы доллара, евро и юаня могут быть и повыше.
• На долговом рынке ждут пятничную отмашку ЦБ — индекс ОФЗ после отскока замер. По совокупности инфляционных и курсовых вводных регулятор, видимо, сохранит текущую стоимость фондирования.
• На товарном рынке приподнятые настроения: нефть Brent отрабатывает техничный отскок от нижней границы боковика $74–77, баррель уже над $76; в золоте новый максимум — унция была дороже $2940; газ США NG почти $3,5, а газ Европы TTF у $620 — цели ралли отработаны.
В деталях
Рубль на старте неделе быстро перешел к укреплению и полностью перекрыл пятничный провал. Биржевой юань потерял 1,2%, пара CNY/RUB опустилась к 13,11. Внебиржевой доллар от ЦБ на 11 февраля даже умудрился упасть на минимумы за 4 месяца — курс USD/RUB слетел на уровни конца октября 2024 г.: 96,78 (-0,5%). Евро откатил под 100,5 (-0,7%) к значениям уже 5-месячной давности, такие цены были в первой половине сентября 2024 г.
Только было наметившийся отскок инвалют от многомесячных минимумов вновь забуксовал. Видимо, баланс предложения и спроса валют все еще профицитный — продажи перекрывают покупки. Об этом, кстати, говорят ставки денежного рынка по юаневой ликвидности — они вообще в минусе. Также на стороне нацвалюты — высокая ставка ЦБ, сдерживающая спрос на валюту под импорт, и расширенные лимиты продажи валюты по бюджетному правилу.
Тем не менее вскоре могут начать действовать январские санкции Байдена против российской нефтянки — временной лаг уже сужается, а это способно привести к сокращению притока валюты от экспортеров из-за рубежа.
Таким образом, наблюдаемое падение инвалют вскоре может и завершиться, а обновление минимумов в курсах пока еще можно отнести к биржевой волатильности на дне. По совокупности фундаментальных и технических вводных для девальвации рубля факторов явно недостаточно, а вот для локального восстановления инвалют — вполне. Ориентирами до начала весны могут быть уровни: доллар к 100, евро у 103, юань под 13,5.
ОФЗ на открытии понедельника дорожали, их доходности снижались, а индекс гособлигаций RGBI подпрыгивал на максимумы месяца и был у 103,9 п. Но день закрыт по нулям — 103,3 п. Скорее всего, участники долгового рынка пока воздерживаются от активности, поскольку все еще сохраняется монетарная неопределенность.
На фоне укрепления рубля с начала года свыше 5% и остановки роста инфляции мы не ожидаем изменения ключевой ставки на заседании ЦБ 14 февраля, а поэтому, остановка восстановления цен ОФЗ может быть временной, и вскоре снижение доходностей бондов возобновится.
• Рубль быстро укрепился, а инвалюты вновь слетели на минимумы с конца октября 2024 г. Коррекция пока не получается, но к весне курсы доллара, евро и юаня могут быть и повыше.
• На долговом рынке ждут пятничную отмашку ЦБ — индекс ОФЗ после отскока замер. По совокупности инфляционных и курсовых вводных регулятор, видимо, сохранит текущую стоимость фондирования.
• На товарном рынке приподнятые настроения: нефть Brent отрабатывает техничный отскок от нижней границы боковика $74–77, баррель уже над $76; в золоте новый максимум — унция была дороже $2940; газ США NG почти $3,5, а газ Европы TTF у $620 — цели ралли отработаны.
В деталях
Рубль на старте неделе быстро перешел к укреплению и полностью перекрыл пятничный провал. Биржевой юань потерял 1,2%, пара CNY/RUB опустилась к 13,11. Внебиржевой доллар от ЦБ на 11 февраля даже умудрился упасть на минимумы за 4 месяца — курс USD/RUB слетел на уровни конца октября 2024 г.: 96,78 (-0,5%). Евро откатил под 100,5 (-0,7%) к значениям уже 5-месячной давности, такие цены были в первой половине сентября 2024 г.
Только было наметившийся отскок инвалют от многомесячных минимумов вновь забуксовал. Видимо, баланс предложения и спроса валют все еще профицитный — продажи перекрывают покупки. Об этом, кстати, говорят ставки денежного рынка по юаневой ликвидности — они вообще в минусе. Также на стороне нацвалюты — высокая ставка ЦБ, сдерживающая спрос на валюту под импорт, и расширенные лимиты продажи валюты по бюджетному правилу.
Тем не менее вскоре могут начать действовать январские санкции Байдена против российской нефтянки — временной лаг уже сужается, а это способно привести к сокращению притока валюты от экспортеров из-за рубежа.
Таким образом, наблюдаемое падение инвалют вскоре может и завершиться, а обновление минимумов в курсах пока еще можно отнести к биржевой волатильности на дне. По совокупности фундаментальных и технических вводных для девальвации рубля факторов явно недостаточно, а вот для локального восстановления инвалют — вполне. Ориентирами до начала весны могут быть уровни: доллар к 100, евро у 103, юань под 13,5.
ОФЗ на открытии понедельника дорожали, их доходности снижались, а индекс гособлигаций RGBI подпрыгивал на максимумы месяца и был у 103,9 п. Но день закрыт по нулям — 103,3 п. Скорее всего, участники долгового рынка пока воздерживаются от активности, поскольку все еще сохраняется монетарная неопределенность.
На фоне укрепления рубля с начала года свыше 5% и остановки роста инфляции мы не ожидаем изменения ключевой ставки на заседании ЦБ 14 февраля, а поэтому, остановка восстановления цен ОФЗ может быть временной, и вскоре снижение доходностей бондов возобновится.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба