11 февраля 2025 Финам Колесникова Алла
Кого может закрутить водоворот «торговых войн» и что будет с металлургами? Finam.Ru изучил оценки профессиональных участников рынка.
Стальной Трамп
Трамп в понедельник повысил до 25% пошлины на импорт стали и алюминия «без исключений и изъятий». Меры вступят в силу в марте.
«Нашей стране важно иметь сталь и алюминий, произведенные на нашей территории. Речь идет о пошлинах в 25%, без исключений, не важно, из каких стран», - сказал Трамп, трансляцию из Овального кабинета вел телеканал Fox News. По словам представителя Белого дома, действие пошлин также распространяется на продукцию, в которой используется сталь иностранного производства, включая готовые конструкции, алюминиевые профили и арматуру для преднапряженного бетона.
В свое предыдущее президентство Трамп объяснял введение пошлин соображениями национальной безопасности. На этот раз сослался на необходимость создания рабочих мест и сокращение торгового дефицита США.
«Мы приветствуем президента за введение 25%-ных пошлин на импорт стали и отмену исключений, изъятий и квот, основанных на устаревших данных», - заявил президент Ассоциации производителей стали США Филип Белл.
Крупнейшим поставщиком стали в США является Канада, за ней следуют Бразилия, Мексика, Южная Корея, Китай, ОАЭ и Вьетнам. «Рынок стали сейчас слабый. Стали в мире большой избыток, что давит на цену. За такие пошлины давно выступал, например, крупнейший в США производитель металлопродукции Nucor. Из-за пошлин в США станет меньше поступать дешевой стали из Китая, например. Но основными источниками импорта стали в США являются Канада, Бразилия и Мексика. Так что эти пошлины будут направлены прежде всего против них. Это поддержит цены на сталь в самих США, но на мировом рынке конкуренция усилится, и цены в других регионах, скорее всего, еще снизятся», - отмечает Алексей Калачев, аналитик ФГ «Финам».
С алюминием ситуация сложнее. В заградительных пошлинах заинтересован крупнейший американский производитель компания Alcoa, причем именно в отношении российского алюминия. Но Alcoa не против первичного алюминия из Канады. По данным Morgan Stanely, импорт алюминия составил 80% спроса США в 2023 году, причем Канада поставляла около 70% из них.
«Канада является важнейшим поставщиком первичного алюминия в США. Алюминия в мире много, но ведь Трамп собирается ввести 25% на все его источники за пределами США? Нуждаясь в первичном алюминии, его американские переработчики не прекратят его импортировать, но лишь увеличат свои издержки. Кстати, та же Alcoa ранее заявляла, что введение 25-процентной пошлины на ввоз алюминия из Канады окажет существенное подавляющее воздействие на потребление этого металла в США и будет стоить американским потребителям $1,5-2 млрд», - отмечает аналитик «Финама».
Тем временем, канадский алюминиевый завод BC Works уже начал поиски рынков сбыта для своей продукции за пределами США.
Как отреагировали рынки
После инаугурации Трампа на мировом рынке вырос спрос на активы-убежища. Индекс доллара держится выше 108 пунктов, лишь не на много отступив от максимальных 110,18, а золото установило новый максимум, ненадолго поднявшись выше $2940 за тройскую унцию.
На Уолл-стрит объявление Трампа о новых пошлинах восприняли смешанно. Фондовые рынки отреагировали на «металлический протекционизм» позитивно, а товарные - сдержанно. VanEck Steel ETF, представляющий экспозицию на стальную отрасль, вырос на 3,4%. Акции U.S. Steel и Alcoa поднялись в пределах 1,4%, Steel Dynamics и Nucor выросли на 1,6-2,5%. Котировки англо-австралийской Rio Tinto просели на 1,7% на пре-маркете.
На сырьевом рынке трейдеры не спешат делать запасы, ожидая ответных мер крупнейших стран-производителей. По данным Американского института чугуна и стали, импорт стали составил около 23% от потребления стали в США в 2023 году. По алюминию зависимость от импорта значительно выше. Американские заводы произвели всего 670 тыс. тонн этого металла в прошлом году, что меньше, чем 3,7 млн в 2000 году.
«У меня такое ощущение, что у Дональда трампа большие амбиции, но слабая экспертиза. Я думаю, что, как и раньше, объявив о жестких мерах, Трамп начнет вводить исключения с подачи промышленных лоббистов. Во всяком случае, не видно, чтобы рынок сильно испугался этих пошлин. Алюминий как был чуть выше $2600 за тонну, так там и остается», - комментирует Алексей Калачев.
Трамп уже заявил, что он «внимательно рассмотрит» просьбу Австралии об освобождении от тарифов на сталь.
В Южной Корее министерство промышленности пригласило производителей стали обсудить, как минимизировать влияние пошлин.
Европейская комиссия заявила, что не видит оправданий для введения пошлин, и сообщила, что председатель ЕК Урсула фон дер Ляйен встретится с вице-президентом США Джей-Ди Вэнсом во вторник в Париже во время саммита ИИ.
По мнению Елены Кожуховой, аналитика ИК «Велес Капитал», пошлины приведут к перераспределению поставок, из-за чего конкуренция на мировом рынке может усилиться и оказать давление на котировки алюминия.
Пошлины Трампа могут повлиять на российский рынок косвенно, считает Геннадий Фофанов, президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе».
«Страны, ранее экспортировавшие значительные объемы стали и алюминия в США, будут искать альтернативные рынки сбыта, что усилит конкуренцию на других рынках и может привести к снижению цен на этих рынках, а также приведет к тому, что российским компаниям придется столкнуться с более жесткой конкуренцией за эти рынки сбыта. Для российских экспортеров стали и алюминия американский рынок не является ключевым, в отличие от азиатских и африканских рынков. Пострадавшие же страны могут ввести ответные пошлины на американские товары, что усилит торговую напряженность и может привести к замедлению глобального экономического роста. Мы живем в эпоху торговых войн и сворачивания глобализма, что ведет к росту издержек всех участников», - комментирует эксперт.
На российских металлургов заявленные пошлины никак не повлияют, считает Алексей Калачев, аналитик ФГ «Финам». Пошлина на импорт стальных слябов из РФ в размере 25% была введена еще в 2018 году, из-за чего уже тогда НЛМК начал искать для своих прокатных предприятий в США другие источники заготовки. С 2023 года импорт слябов в США из России стал нулевым. Против российского алюминия еще в 2023 году в США были приняты заградительные 200% пошлины.
«Интересно, Дональд Трамп вообще в курсе, или ему забыли об этом сказать? Если вместо 200% будут 25%, так это даже, можно сказать, облегчение. Но если серьезно, то, повторюсь, заявленные пошлины российскому экспорту стали и алюминия в США никак не повредят. Нельзя повредить тому, чего уже и так нет», - комментирует Калачев.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба