17 февраля 2025 1ПРАЙМ
Россия накопила рекордный за четверть века золотой запас. По данным Банка России, вес монетарного золота в международных резервах составил 75 млн. чистых тройских унций или приблизительно 2332 тонны. На август 2024 года Россия входила в топ-5 стран по запасам золота, опережая Китай и отставая от США, Германии, Италии и Франции. А по объемам пополнения золотых резервов за 10 последних лет Россия вообще вышла в лидеры с +1298 тонн, опередив Китай (+1181) и Турцию (+424 тонны).
С начала 2024 года доля золота в международных резервах выросла с 25,9%, до 32% на 01.01.2025.
Означает ли это, что Россия вот-вот откажется от доллара/евро/юаня и перейдет в расчете на золото?
Ответ не столь очевиден. Для этого мы должны обратить внимание на динамику запасов монетарного золота в РФ. Как можно отметить, заметные закупки золота Россией начались еще в 2009 году. С точки зрения роста относительно предыдущего года самыми успешными были 2009 (+24,91%) и 2010 (+21,51%). А вот по абсолютным закупкам 2017 год (+7,2 млн тройских унций золота) и 2018 г (+8,8 млн унций).
Но с 2020 года закупки золота в международные резервы резко сократились. Причем если с 01.01.2020 по 01.01.2023 масса золота в международных резервах выросла с 73 до 75 млн унций. То с 01.01.2023 по 01.01.2025 рост массы монетарного золота фактически замер на отметке 75 млн унций. Таким образом мы говорим о том, что Россия фактически приостановила новые закупки золота для пополнения международных резервов.
Тогда за счет чего увеличилась доля золота в международных резервах с 25,9% до 32% на 01.01.2025?
Ответ достаточно очевиден: за счет положительной переоценки стоимости монетарного золота в долларах! На начало 2024 года золото стоило 2084 долл. за унцию, а на начало 2025-го – уже 2832. В целом же с 2019 года мы наблюдаем цикл роста цен на золото, что приводит в росту его доли в международных резервах России, которая с 2009 года выгодно вложилась в данный актив и теперь получает прибыль за счет положительной переоценки.
Но все же с учетом того, что последние годы никакого существенного роста массы золота в международных резервах не происходит, мы не можем утверждать, что Россия готовится перейти в расчете на золото. Скорее речь шла о диверсификации международных резервов, пока золото стоило относительно дешево.
Сегодня пополнять золотые запасы становится все дороже и дороже, а имеющихся все-таки явно маловато для перехода в расчетах на золото. Последняя Бреттон-Вудская система золотодевизного стандарта развалилась в 1971 г. как раз по причине нехватки золота для обеспечения потребностей экономики и бюджета США в фидуциарной эмиссии доллара. Не постигнет ли подобный исход новую золодевизную систему, если подобный переход все-таки состоится?
С другой стороны, с 1996 по 2008 год вполне успешно функционировала частная платежная система E-gold, которая позволяла проводить международные расчеты электронными деньгами, которые были обеспечены золотом и серебром по заверению ее создателей. Сама система была закрыта властями США по подозрению в пособничестве в отмывании доходов, полученных преступным путем и иных преступлениях. Но все же опыт функционирования подобной системы говорит, что определенный интерес к расчетам в цифровых деньгах, привязанных (обеспеченных) к золоту или иному драгоценному металлу в мире существует. Возможно стоит подумать об эмиссии cтейблкойнов, обеспеченных золотом, на платформе одного из крупных российских банков?
Автор – Олег Акимов, доцент кафедры банковского дела и предпринимательства Государственного университета управления
С начала 2024 года доля золота в международных резервах выросла с 25,9%, до 32% на 01.01.2025.
Означает ли это, что Россия вот-вот откажется от доллара/евро/юаня и перейдет в расчете на золото?
Ответ не столь очевиден. Для этого мы должны обратить внимание на динамику запасов монетарного золота в РФ. Как можно отметить, заметные закупки золота Россией начались еще в 2009 году. С точки зрения роста относительно предыдущего года самыми успешными были 2009 (+24,91%) и 2010 (+21,51%). А вот по абсолютным закупкам 2017 год (+7,2 млн тройских унций золота) и 2018 г (+8,8 млн унций).
Но с 2020 года закупки золота в международные резервы резко сократились. Причем если с 01.01.2020 по 01.01.2023 масса золота в международных резервах выросла с 73 до 75 млн унций. То с 01.01.2023 по 01.01.2025 рост массы монетарного золота фактически замер на отметке 75 млн унций. Таким образом мы говорим о том, что Россия фактически приостановила новые закупки золота для пополнения международных резервов.
Тогда за счет чего увеличилась доля золота в международных резервах с 25,9% до 32% на 01.01.2025?
Ответ достаточно очевиден: за счет положительной переоценки стоимости монетарного золота в долларах! На начало 2024 года золото стоило 2084 долл. за унцию, а на начало 2025-го – уже 2832. В целом же с 2019 года мы наблюдаем цикл роста цен на золото, что приводит в росту его доли в международных резервах России, которая с 2009 года выгодно вложилась в данный актив и теперь получает прибыль за счет положительной переоценки.
Но все же с учетом того, что последние годы никакого существенного роста массы золота в международных резервах не происходит, мы не можем утверждать, что Россия готовится перейти в расчете на золото. Скорее речь шла о диверсификации международных резервов, пока золото стоило относительно дешево.
Сегодня пополнять золотые запасы становится все дороже и дороже, а имеющихся все-таки явно маловато для перехода в расчетах на золото. Последняя Бреттон-Вудская система золотодевизного стандарта развалилась в 1971 г. как раз по причине нехватки золота для обеспечения потребностей экономики и бюджета США в фидуциарной эмиссии доллара. Не постигнет ли подобный исход новую золодевизную систему, если подобный переход все-таки состоится?
С другой стороны, с 1996 по 2008 год вполне успешно функционировала частная платежная система E-gold, которая позволяла проводить международные расчеты электронными деньгами, которые были обеспечены золотом и серебром по заверению ее создателей. Сама система была закрыта властями США по подозрению в пособничестве в отмывании доходов, полученных преступным путем и иных преступлениях. Но все же опыт функционирования подобной системы говорит, что определенный интерес к расчетам в цифровых деньгах, привязанных (обеспеченных) к золоту или иному драгоценному металлу в мире существует. Возможно стоит подумать об эмиссии cтейблкойнов, обеспеченных золотом, на платформе одного из крупных российских банков?
Автор – Олег Акимов, доцент кафедры банковского дела и предпринимательства Государственного университета управления
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба