19 февраля 2025 БКС Экспресс
Вчера в Саудовской Аравии прошли первые за несколько лет переговоры РФ и США на высоком уровне.
Москву представляли помощник президента Юрий Ушаков, глава МИД РФ Сергей Лавров, а также руководитель Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев. Со стороны Вашингтона участвовали госсекретарь Марко Рубио, советник по нацбезопасности Майк Уолтц и спецпосланник президента по отношениям с Россией Стив Уиткофф.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Переговоры в Эр-Рияде стали первым значимым контактом между Россией и США за последние годы. Стороны не достигли конкретных договоренностей, но готовы продолжать диалог. Обсуждали вопросы безопасности, санкций и возможных шагов к нормализации отношений. Пока рано говорить о реальных сдвигах, но сам факт встречи снижает градус геополитической напряженности.
События несут на рынок акций чрезмерный позитив и волатильность. На ожиданиях переговоров Индекс МосБиржи прибавил с начала февраля 12%. До нашего целевого уровня по индексу на 2025 г. — 3800 пунктов с учетом дивидендов — остается всего 15%. При этом рынок моментально просел, когда стало известно, что конкретной даты переговоров лидеров США и РФ пока нет.
Если говорить о долгосрочных перспективах, то мультипликатор P/E Индекса МосБиржи в размере 4,3x подразумевает доходность чистой прибыли 23%. Это значение кажется недостаточно высоким по сравнению с 16-процентной доходностью 10-летних ОФЗ. Премия за владение акциями сейчас минимальна.
В нормальной рыночной ситуации инвесторы требовали бы большей компенсации за неопределенность. Значит, либо облигации недооценены, либо рынок акций слишком оптимистично смотрит на перспективы переговоров. Потенциальное ослабление рубля может сыграть на руку акциям российских экспортеров: наш прогноз курса на конец года — 106,3 руб. за доллар США. Однако мы полагаем, что в текущих условиях эффект будет минимальным.
Москву представляли помощник президента Юрий Ушаков, глава МИД РФ Сергей Лавров, а также руководитель Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев. Со стороны Вашингтона участвовали госсекретарь Марко Рубио, советник по нацбезопасности Майк Уолтц и спецпосланник президента по отношениям с Россией Стив Уиткофф.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Переговоры в Эр-Рияде стали первым значимым контактом между Россией и США за последние годы. Стороны не достигли конкретных договоренностей, но готовы продолжать диалог. Обсуждали вопросы безопасности, санкций и возможных шагов к нормализации отношений. Пока рано говорить о реальных сдвигах, но сам факт встречи снижает градус геополитической напряженности.
События несут на рынок акций чрезмерный позитив и волатильность. На ожиданиях переговоров Индекс МосБиржи прибавил с начала февраля 12%. До нашего целевого уровня по индексу на 2025 г. — 3800 пунктов с учетом дивидендов — остается всего 15%. При этом рынок моментально просел, когда стало известно, что конкретной даты переговоров лидеров США и РФ пока нет.
Если говорить о долгосрочных перспективах, то мультипликатор P/E Индекса МосБиржи в размере 4,3x подразумевает доходность чистой прибыли 23%. Это значение кажется недостаточно высоким по сравнению с 16-процентной доходностью 10-летних ОФЗ. Премия за владение акциями сейчас минимальна.
В нормальной рыночной ситуации инвесторы требовали бы большей компенсации за неопределенность. Значит, либо облигации недооценены, либо рынок акций слишком оптимистично смотрит на перспективы переговоров. Потенциальное ослабление рубля может сыграть на руку акциям российских экспортеров: наш прогноз курса на конец года — 106,3 руб. за доллар США. Однако мы полагаем, что в текущих условиях эффект будет минимальным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба