21 февраля 2025 | Мечел Invest_Palych
Происходящее в компании даже катастрофой язык не поворачивается назвать.
📌 Что в отчете
— Операционная прибыль. Упала в 4 раза с 64 до 14 млрд рублей… Комментарии излишни
— FCF и Capex. Чтобы не травмировать психику читающего начну с FCF, который с помощью магии Зюзина составил 44 млрд рублей, компания урезала Capex на 6 млрд до 17 млрд.
В то время как Северсталь наращивает инвестиции в Сapex (строительство окатышного завода), Мечел недоинвестирует, что будет заметно на длинном горизонте.
— Долг и кэш. Ну и напоследок десерт — компания отдала ВЕСЬ FCF на проценты по кредитам, а кэша на балансе осталось 800 млн рублей (год назад 8 млрд рублей). Это финиш! Компания прибегает к овердрафтам (любой пук в операционной деятельности создает адские проблемы для финансового директора) для решения вопросов...
Чистый долг в 230 млрд рублей не оставляет шансов на камбек, мыслимые и немыслимые ковенанты нарушены…
📌 Что дальше
Я удивлен, что основной кредитор в лице Газпромбанка не пришел и не отобрал акции у Зюзина как сделал со Струковым в ЮГК ⛏. Видимо даже ГПБ не нужен такой ужасный актив на баланс 😆
Вероятно Мечел, чтобы временно решить вопрос c долгом продаст очередной актив, как было с Эльгауголь в 2020 году.
Вывод: сериал «Выкрутасы Мечела и ЗЮ» продолжается, будет ли конец сериала в 2025 году или Зюзин опять выкрутится, как было несколько раз в прошлом? Посмотрим
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба