Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Ралли китайских технологических компаний меняет глобальный инвестиционный ландшафт » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Ралли китайских технологических компаний меняет глобальный инвестиционный ландшафт

23 февраля 2025 War, Wealth & Wisdom
Основное событие этого года на глобальном рынке – взлет китайских технологических акций. Совпало все: и низкая начальная оценка бумаг, и усиление монетарного стимулирования экономики, и изменение позиции правительства. Встреча Си Цзиньпина с руководителями крупнейших технологических компаний показала, насколько радикально поменялось отношение к частному бизнесу. Напомним, именно атака регуляторов на Alibaba и другие компании сигнализировала начало длинного медвежьего рынка в этих бумагах: отмена IPO Ant в ноябре 2020 года всего за 48 часов до начала размещения акций стала шоком для инвесторов.

Chinese technology shares have been on a tear in recent weeks as local AI startup DeepSeek’s breakthrough prompted investors to re-evaluate the nation’s leading internet companies. The Hang Seng Tech Index entered a bull market earlier this month on enthusiasm over DeepSeek’s AI model. More recently, President Xi Jinping’s meeting with Alibaba founder Jack Ma and other tech executives spurred interpretations that Beijing is taking a more conciliatory tone in fostering the sector’s development.


Ралли в Китае резко контрастирует с невнятной динамикой американских индексов и топовых технологических акций в этом году. S&P 500 выдохся после огромного роста в 2023-2024 и впервые за длительное время отстает от европейских акций, которые поддерживаются надеждами на перемирие между Украиной и РФ. Акции Nvidia по пятничному закрытию в нуле с начала года.

Все это заставляет переосмыслить глобальный инвестиционный ландшафт. Как мы уже писали «американская исключительность» (American exceptionalism) стала слишком дорогой и, что еще важнее, слишком хорошо представленной в портфелях большинства инвестором. Ралли Китая на новостях о DeepSeek может быть сигналом окончания American exceptionalism. На наш взгляд, инвесторам имеет смысл выходить из американских акций в пользу глобальных. В более краткосрочном плане можно обратить внимание на те активы, которые левереджированы на Китай, но еще не успели сильно вырасти: например, горнодобывающие компании: BHP, Rio Tinto, Vale (Vale уже есть в списке наших топ-идей на глобальном рынке).

Ралли на китайском рынке может быть ещё в начальной стадии, если судить по мультипликаторам и по исторической динамике индексов.
В качестве примера на этой неделе мы обратили внимание на Baidu, которая имеет собственные перспективные наработки в ИИ, и при этом торгуется с P/E<10, с рекордным дисконтом не только к американским big tech, но и Alibaba, чьи акции с начала года успели вырасти на 70%!