26 февраля 2025 1ПРАЙМ Фрумина Светлана
Точная структура мирового долга постоянно меняется и зависит от источника данных, а также методологии расчета. В свою очередь динамика мирового долга определяется суммарным воздействием различных факторов, включая величину новых заимствований, колебания валютных курсов, размеры погашений и т.д.
На протяжении всей истории наблюдений в общей структуре мирового долга преобладают государственные долги, затем следуют корпоративные долги, а наименьшую долю занимает задолженность домохозяйств. Однако пропорции долга значительно варьируются и зависят от региона и экономического развития конкретного государства.
Одной из методик расчета мирового долга, применяемых Institute of InternationalFinance(IIF) является его группировка по секторам экономики, согласно СНС-2008. В соответствии с методикой IIF, доля долга сектора государственного управления, включающего кроме государственных структур, корпорации и некоммерческие организации, контролируемые государством, за первые 3 квартала 2024 года составила 97,5% ВВП (таблица 1).
Данные IIF
Долги домохозяйств – 61,3%, задолженность нефинансовых корпораций – 92%, а финансовых корпораций – 77,1%. В целом, мировой долг в 2024 году составил 326,5% ВВП, что ниже исторического максимума более чем на 30 п.п. (рис. 1).
Рис. 1. Доля мирового долга в ВВП
Согласно оценкам МВФ, уровень государственного долга к ВВП в 2025 году достиг 71,9% (рис. 2).
Доля мирового государственного долга к ВВП, %
Российская Федерация отличается невысоким уровнем долговой нагрузки (рис. 3).
Российская Федерация отличается невысоким уровнем долговой нагрузки
Как уже было отмечено, долги распределяются крайне неравномерно и зависят не только от сектора экономики, но и от степени развитости государства. Значительная часть мирового долга приходится на развитые страны и крупные корпорации. При этом динамика изменения задолженности в развитых странах также варьируется. Германия, Италия, Швейцария, Бельгия, Швеция и другие страны, сумели сократить государственный долг относительно пандемийного периода, в то время как Великобритания, Япония и США продолжают наращивать объемы заимствований.
Между развивающимися регионами также наблюдается видимый контраст. На Азию и Океанию приходится 27% мирового государственного долга. За ними следуют Латинская Америка и Карибский бассейн (5), а также Африка (2%).
Способность стран погашать накопившуюся задолженность усугубляется экономическим неравенством и сложившейся финансовой архитектурой. В целом, долги на развивающихся рынках приближаются к рекордной отметке в 105 трлн долларов или 245% ВВП.
Гетерогенность структуры мирового долга, его региональное распределение, разнообразие источников формирования и другие факторы существенно осложняют процесс его реструктуризации. В отдельные исторические периоды наблюдалась практика частичного списания долгов, которая применялась к беднейшим странам Африки с высоким уровнем задолженности (HIPC). Инициатива HIPC была выдвинута Всемирным Банком и МВФ и включала обязательства кредиторов по снижению чистой приведенной стоимости внешнего долга страны должника до приемлемого уровня, до тех пор, пока должник не достигнет устойчивого уровня платежеспособности.
Также частичное списание долгов происходило в странах Латинской Америки в период долгового кризиса 1980-х, где оно стало одним из условий проведения экономических реформ. Смягчение долгового бремени в отношении своих должников характерно и для СССР. Однако, как правило, реструктуризация долгов является частью политических соглашений или геополитических маневров.
По оценке IIF, в 2024 году мировой долг достиг 323 трлн дол. При подсчете величины задолженности на одного жителя Земли, мы получим персональную задолженность более 40 тысяч долларов. Однако это крайне упрощенное вычисление, которое не учитывает фактическое неравномерное распределение долга по странам и уровню жизни.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба