2 марта 2025 War, Wealth & Wisdom
With speculation swirling that the US easing of Russian sanctions is perhaps just weeks away, investors are rushing to buy assets with any link to Moscow. They’re turning to the Hong Kong market and snapping up shares listed there of United Co. Rusal International PJSC, the Moscow-based aluminum giant, at such a fast clip the price has jumped more than 50% this month. In Vienna, they’ve bid up shares of Raiffeisen Bank International AG, an Austrian bank with a Moscow-based subsidiary, by 35% this year; and in Budapest, they’ve sent OTP Bank Nyrt, which still has operations in Russia, up 10%. It’s the same in currency markets. Kazakhstan, a major Russian trading partner, has seen the tenge strengthen about 4% this month, one of the biggest increases among currencies around the world.
Новостной поток по теме возможного перемирия постоянно меняется, но мы можем отметить несколько менее очевидных идей для отыгрывания этой темы. Они не упомянуты в статье Bloomberg и доступны для торговли на глобальном рынке.
Акции и американские депозитарные расписки BP plc. Даже без учета перемирия BP – качественный актив по очень низкой цене, а недавнее появление инвестора-активиста может стать катализатором для позитивных изменений в оценке компании. Смягчение санкций может позволить BP получить хотя бы часть ее инвестиций в Роснефть, что составляет до 20% текущей стоимости акций BP. Аналитики JP Morgan недавно повысили рекомендацию по BP из-за того, что стали учитывать инвестиции в Роснефть с дисконтом 50%.
When assessing legacy Russia exposure amongst EU Oils, BP stands out for its 19.75% stake in Rosneft (written down and deconsolidated in 2022). Taking the pre- Russia/Ukraine book value and allowing for past divs potentially receivable, we estimate 50% risked value at $9bn or 10% of BP’s mkt cap.
Депозитарные расписки Kaspi.kz. Торгуемые в США расписки Каспи, который благодаря своему размеру и фокусу на ритейл является прокси на всю экономику Казахстана, имеют огромный дисконт по мультипликаторам к аналогам на emerging markets (таким как бразильский Nubank или Tinkoff до конфликта в Украине) и могут выиграть от сокращения геополитических рисков в регионе.
Акции UniCredit S.p.A. Сильно выросшие с 2022 года бумаги выглядят дороговато по меркам низко оцененных европейских банков, однако вряд ли учитывают в текущей цене российский бизнес.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба