Инвесторы готовятся к возможному замедлению экономического роста в Европе и Китае. Об этом свидетельствуют результаты февральского опроса управляющих активами BofA Merrill Lynch.
Инвесторы пересматривают свои прогнозы восстановления экономики в сторону понижения, увеличивают позиции в наличных средствах и все более скептически относятся к ожиданиям повышения Европейским центральным банком ставок в 2010г. На ответы респондентов оказали влияние экономический кризис в странах периферии еврозоны, а также беспокойство по поводу ужесточения монетарной политики в КНР.
Число инвесторов в Европе, ожидающих роста экономики региона, за месяц снизилось с 74% до 51%, а число тех, кто не прогнозирует повышение ставок ЕЦБ в 2010г., выросло более чем в два раза - с 19% до 45%. До 42% с 27% в январе увеличилось количество участников глобального опроса, считающих, что ФРС в текущем году не будет увеличивать стоимость заимствований.
Инвесторы опять занимают защитные позиции: уровень наличных средств увеличился с 3,4% в январе до 4% в феврале. Размер кредитного плеча у хедж-фондов упал ниже уровня 1 с 1,33 в январе. Европейские инвесторы в массовом порядке избавлялись от активов в финансовом секторе, опасаясь, что экономические проблемы в некоторых государствах могут негативно сказаться на банковских балансах. Участники глобального опроса считают Европу наименее привлекательным регионом для инвестиций.
"Инвесторы задаются вопросом, что это - приостановка роста или разворот тренда? Мы считаем, что речь идет скорее о паузе", - говорит главный стратег по европейским акциям BofA Merrill Lynch Global Research Гэри Бейкер. "Опасения по поводу качества суверенного долга некоторых европейских государств и ужесточение финансовой политики в Китае вызвали увеличение числа инвесторов, ожидающих роста доллара, до десятилетнего максимума, и банковский сектор вновь потерял всякую привлекательность в глазах управляющих портфелями", - отмечает в свою очередь главный стратег по глобальным акциям BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.
Опасения игроков приводят к реструктуризации портфелей. Наиболее значительно за последний месяц изменилось отношение к наличным средствам - инвесторы вновь увеличивают свои позиции в этих активах. 12% участников опроса нарастили вес наличных в своих портфелях, что является наибольшим показателем с июня 2009г. Еще в январе чаша весов склонялась в обратную сторону – 8% опрошенных считали, что вес наличных нужно снижать в пользу других активов.
Позиции в акциях резко сократились: лишь 33% инвесторов отдают им предпочтение, в то время как в январе такого мнения придерживались 52% опрошенных. Доля респондентов, делающих ставку на облигации, увеличилась с 39% до 52%. Тем не менее участники опроса все еще считают наиболее привлекательными быстрорастущие сектора, такие как высокие технологии, энергетика и промышленность.
Сырьевой сектор, напрямую зависящий от спроса на сырье в Китае, потерял популярность: количество инвесторов, отдающих ему предпочтение, снизилось с 23% в январе до 10% в феврале. Однако после того как за время проведения опроса цены на нефть снизились на 9%, 18% респондентов отметили, что считают цены на нее неоправданно низкими.
Перспективы роста ВВП Китая туманны. Вера в продолжающийся подъем экономики КНР слабеет рекордными темпами за всю историю проведения данных опросов. Всего 7% инвесторов считают, что в ближайший год экономика этой страны окрепнет. Это наихудший показатель с марта 2009г. и на 54% меньше, чем всего месяц назад. Такие результаты опроса объясняются решением Китая ужесточить требования к банковским резервам. "По крайней мере в том, что касается ожиданий инвесторов, кризис для Китая развивается по W-образному сценарию", - отметил М.Хартнетт.
Главный удар от распродажи акций в Европе пришелся на банковский сектор. Инвесторы, принявшие участие в опросе, за последний месяц существенно сократили позиции в бумагах банковского сектора.
Более половины респондентов (53%) считают этот сектор малопривлекательным, что на 37% больше показателей января и является самым высоким уровнем с марта 2009г. Даже после распродажи акций 14% участников считают, что сектор переоценен.
"События в Греции поставили вопрос о кредитных портфелях банков и влиянии на них событий в периферийных странах. Кроме того, существует опасность, что цена денег для банков возрастет", - отметил Г.Бейкер. Распродажа акций финансового сектора была наиболее значительной в Европе, в то время как в США игроки, наоборот, увеличили позиции в секторе. Если в январе 38% респондентов считали банки малопривлекательным объектом для инвестиций, то в феврале число таковых снизилось до 24%
Инвесторы пересматривают свои прогнозы восстановления экономики в сторону понижения, увеличивают позиции в наличных средствах и все более скептически относятся к ожиданиям повышения Европейским центральным банком ставок в 2010г. На ответы респондентов оказали влияние экономический кризис в странах периферии еврозоны, а также беспокойство по поводу ужесточения монетарной политики в КНР.
Число инвесторов в Европе, ожидающих роста экономики региона, за месяц снизилось с 74% до 51%, а число тех, кто не прогнозирует повышение ставок ЕЦБ в 2010г., выросло более чем в два раза - с 19% до 45%. До 42% с 27% в январе увеличилось количество участников глобального опроса, считающих, что ФРС в текущем году не будет увеличивать стоимость заимствований.
Инвесторы опять занимают защитные позиции: уровень наличных средств увеличился с 3,4% в январе до 4% в феврале. Размер кредитного плеча у хедж-фондов упал ниже уровня 1 с 1,33 в январе. Европейские инвесторы в массовом порядке избавлялись от активов в финансовом секторе, опасаясь, что экономические проблемы в некоторых государствах могут негативно сказаться на банковских балансах. Участники глобального опроса считают Европу наименее привлекательным регионом для инвестиций.
"Инвесторы задаются вопросом, что это - приостановка роста или разворот тренда? Мы считаем, что речь идет скорее о паузе", - говорит главный стратег по европейским акциям BofA Merrill Lynch Global Research Гэри Бейкер. "Опасения по поводу качества суверенного долга некоторых европейских государств и ужесточение финансовой политики в Китае вызвали увеличение числа инвесторов, ожидающих роста доллара, до десятилетнего максимума, и банковский сектор вновь потерял всякую привлекательность в глазах управляющих портфелями", - отмечает в свою очередь главный стратег по глобальным акциям BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.
Опасения игроков приводят к реструктуризации портфелей. Наиболее значительно за последний месяц изменилось отношение к наличным средствам - инвесторы вновь увеличивают свои позиции в этих активах. 12% участников опроса нарастили вес наличных в своих портфелях, что является наибольшим показателем с июня 2009г. Еще в январе чаша весов склонялась в обратную сторону – 8% опрошенных считали, что вес наличных нужно снижать в пользу других активов.
Позиции в акциях резко сократились: лишь 33% инвесторов отдают им предпочтение, в то время как в январе такого мнения придерживались 52% опрошенных. Доля респондентов, делающих ставку на облигации, увеличилась с 39% до 52%. Тем не менее участники опроса все еще считают наиболее привлекательными быстрорастущие сектора, такие как высокие технологии, энергетика и промышленность.
Сырьевой сектор, напрямую зависящий от спроса на сырье в Китае, потерял популярность: количество инвесторов, отдающих ему предпочтение, снизилось с 23% в январе до 10% в феврале. Однако после того как за время проведения опроса цены на нефть снизились на 9%, 18% респондентов отметили, что считают цены на нее неоправданно низкими.
Перспективы роста ВВП Китая туманны. Вера в продолжающийся подъем экономики КНР слабеет рекордными темпами за всю историю проведения данных опросов. Всего 7% инвесторов считают, что в ближайший год экономика этой страны окрепнет. Это наихудший показатель с марта 2009г. и на 54% меньше, чем всего месяц назад. Такие результаты опроса объясняются решением Китая ужесточить требования к банковским резервам. "По крайней мере в том, что касается ожиданий инвесторов, кризис для Китая развивается по W-образному сценарию", - отметил М.Хартнетт.
Главный удар от распродажи акций в Европе пришелся на банковский сектор. Инвесторы, принявшие участие в опросе, за последний месяц существенно сократили позиции в бумагах банковского сектора.
Более половины респондентов (53%) считают этот сектор малопривлекательным, что на 37% больше показателей января и является самым высоким уровнем с марта 2009г. Даже после распродажи акций 14% участников считают, что сектор переоценен.
"События в Греции поставили вопрос о кредитных портфелях банков и влиянии на них событий в периферийных странах. Кроме того, существует опасность, что цена денег для банков возрастет", - отметил Г.Бейкер. Распродажа акций финансового сектора была наиболее значительной в Европе, в то время как в США игроки, наоборот, увеличили позиции в секторе. Если в январе 38% респондентов считали банки малопривлекательным объектом для инвестиций, то в феврале число таковых снизилось до 24%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба