• Рубль продолжил откат от полугодовых максимумов, инвалюты в техническом отскоке с минимумов конца лета. По совокупности фундаментальных и технических факторов — будет волатильно, но в начале весны доллар может быть на 90, а юань поближе к 12,5. На большее пока рано закладываться.
• На долговом рынке ОФЗ продолжили дорожать, их доходности снизились. Индекс гособлигаций RGBI уже на уровнях при ставке ЦБ в 16%. Что будет, когда регулятор начнет ее снижать?
• На товарном рынке по-разному. Нефть Brent над $73, в падающем тренде — диапазон на начало весны: поддержка под $72, а сопротивление у $74. Золото дешевеет после февральского ралли, унция приближается к $2860, но коррекция идет в глобальном аптренде. А волатильный газ NG слетел к $3,75, мы и ждали такой просадки, и теперь активные трейдеры уже могут рискнуть в лонг со стопом.
В деталях
Рубль в пятницу продолжил отступление от своих полугодовых максимумов. Итоговый прирост нацвалюты за февраль составил почти 10%, а с пика января инвалюты в моменте рушились на 20% и были у 85 за доллар, 90 по евро и 11,6 — в юане. Пошел отскок.
Курсы инвалют от ЦБ на 3 марта — доллар по 88,26 (+0,6%), евро у 91,57 (-0,5%). Курс биржевого юаня поднялся над 12,12, пара CNY/RUB прибавила 0,9%. С минимумов февраля откат инвалют в среднем составил 3%. Примерно столько же инвалюты могут еще прибавить и в марте.
Технически формируются разворотные формации. Для юаня ориентиром на начало месяца может быть движение к динамическому сопротивлению по локальным пикам — вскоре линия опустится к 12,5. А для доллара психологическим барьером выступают круглые 90. Конечно, движение будет не по линейке, и волатильность останется повышенной, но после разгромной зимы для инвалют эти целевые вполне достижимы.
За такой исход есть и фундаментальные факторы — геополитическая риск-премия сузилась, и это уже отыграно, январские санкции Байдена против нефтянки вступили в силу 27 февраля, а до очередного налогового периода еще далеко. Это предполагает умеренное ослабление нацвалюты. Ни о какой девальвации речи не идет, как и не шло в начале года: ранние ставки на падение рубля не оправдались, и игрокам на понижение на днях уже пришлось экстренно ретироваться, что в моменте и усугубило картину.
Индекс ОФЗ RGBI в пятницу еще прибавил, на пике дня было 107,7 п. Участники долгового рынка отмахнулись от недавних негативных метрик недельной инфляции. Просто рынок живет перспективами, а не ретроспективой.
По нашим оценкам, пик по ставке уже найден — 21%. В апреле ожидается снижение инфляции, и фактор сильно окрепшего рубля вскоре скажется на затухании роста цен. Первое снижение стоимости фондирования возможно в июне, а к концу года — уже 16%. И такое рынок отыгрывает заранее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба