4 марта 2025 Промсвязьбанк | Аэрофлот
⬆️Выручка: 857 млрд руб. (+40% г/г)
⬆️Скорр. EBITDA: 238 млрд руб. (+18,4% г/г)
⬇️Рентабельность по EBITDA: 28% (-5 п.п.)
⬆️Чистая прибыль: 55 млрд руб. (против убытка в 14 млрд в прошлом году)
📌Чистый долг/скорр. EBITDA: 2,5x (3,1х на конец 2023 г.)
Рост выручки обеспечен повышением пассажиропотока на 17% г/г - заметно восстановились международные перевозки, а показатели внутренних перелетов превысили допандемийные значения 2019 г. Занятость кресел тоже подросла и достигла 89,6% (+2,1 п.п.).
⭐️Несмотря на снижение рентабельности по EBITDA из-за дороговизны топлива и высоких затрат на обслуживание парка, Аэрофлот впервые с 2019 г. сумел закрыть год с чистой прибылью.
❓Что мы думаем о бумагах?
Результаты оцениваем позитивно - компания успешно адаптируется под новые реалии, активно расширяя маршрутную сеть. Возможности для дальнейшего роста сохраняются за счет развития внутреннего туризма и потенциального улучшения геополитической обстановки.
💵С учетом обновленной дивидендной политики и чистой прибыли по РСБУ (дивиденд по закону не может превышать её размер), Аэрофлот может заплатить за 2024 г. около 5,5 руб. на акцию (доходность ~ 7%) - это будет первая выплата с 2019 г.
Сохраняем позитивный взгляд на компанию. Наша целевая цена на 12 мес. - 85 руб./акцию.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба