11 марта 2025 Кот.Финанс
Один из самыхярких представителей лизинга. Компания отлично понимает свои плюсы и минусы, ине конкурирует с титанами, а занимает очень своеобразную нишу. Роделен привлекаетдорогие деньги и вынуждена дорого их размещать. Но вместо ухудшения качества клиентов(👋привет, Azur Drive) – ищет поистине творческий (уникальный?) подход. Роделен замечен в лизингемальков для рыбной фермы, верблюдов для верблюжьей фермы, телекоммуникационногооборудования. И это один из самых заметных игроков в лизинге недвижимости
Финансы
Финансы рассмотрим в следующий раз, это отдельная тема.Сегодня саммари по рискам, плюсам, минусам
🔻Риски:
🔹недостаточное раскрытие: нет МСФО, как следствие – кредитные потери рассчитаныпо ФСБУ, что менее жестко в сравнении с международными стандартами. Презентациядля инвесторов не обновлялась год
🔹недостаточный масштаб бизнеса: работают из СПб на всю Россию. Но изымать ипродавать приходится тоже и СПб
🔹неликвидный портфель: мальки, верблюды, узкоспециализированное оборудование– не продать. Компания делает ставку не на актив, а на клиента. Но дефолтыслучаются
🔹невезение: над компанией долгое время «висел» иск от арбитражногоуправляющего банка Воронеж на сумму 723 млн. (больше собственного капиталаРоделен), а теперь претензии ИФНС. Сумма небольшая (36 млн), но как говорится…ложки нашлись, а осадочек остался
👍Плюсы:
🔹улучшение позиций в рейтинге: компания поднялась на 4 ступени (до №46) наочень сложном рынке
🔹повышение рейтинга в октябре с ВВВ до ВВВ+ со стабильным прогнозом
🔹понятный рыночный сегмент: чем условный Azur в лизинге авто может бытьлучше Балтийского лизинга, Европлана – не понятно. А вот чем Роделен – понятно.Он делает то, что не делают другие. Это и плюс (своя ниша) и минус (порой предметылизинга – жуткий неликвид)
🐾Выводы
Выпускинтересен и безусловно, найдет своего героя. Но ажиотаж вокруг 5 лет чрезмерен.Сейчас скупают все, что длиннее 3х лет, но кроме Трампа – намеков на снижениеставки мало. 5 лет в лизинге второго эшелона, это не только возможнаяпереоценка при смягчении ДКП, но и реальные риски. Финансирование экзотики – этовам не легковушки. На авито не продать. Амортизация с третьего года снижает реальнуюдюрацию, поэтому это не чистые 5 лет
Финансы
Финансы рассмотрим в следующий раз, это отдельная тема.Сегодня саммари по рискам, плюсам, минусам
🔻Риски:
🔹недостаточное раскрытие: нет МСФО, как следствие – кредитные потери рассчитаныпо ФСБУ, что менее жестко в сравнении с международными стандартами. Презентациядля инвесторов не обновлялась год
🔹недостаточный масштаб бизнеса: работают из СПб на всю Россию. Но изымать ипродавать приходится тоже и СПб
🔹неликвидный портфель: мальки, верблюды, узкоспециализированное оборудование– не продать. Компания делает ставку не на актив, а на клиента. Но дефолтыслучаются
🔹невезение: над компанией долгое время «висел» иск от арбитражногоуправляющего банка Воронеж на сумму 723 млн. (больше собственного капиталаРоделен), а теперь претензии ИФНС. Сумма небольшая (36 млн), но как говорится…ложки нашлись, а осадочек остался
👍Плюсы:
🔹улучшение позиций в рейтинге: компания поднялась на 4 ступени (до №46) наочень сложном рынке
🔹повышение рейтинга в октябре с ВВВ до ВВВ+ со стабильным прогнозом
🔹понятный рыночный сегмент: чем условный Azur в лизинге авто может бытьлучше Балтийского лизинга, Европлана – не понятно. А вот чем Роделен – понятно.Он делает то, что не делают другие. Это и плюс (своя ниша) и минус (порой предметылизинга – жуткий неликвид)
🐾Выводы
Выпускинтересен и безусловно, найдет своего героя. Но ажиотаж вокруг 5 лет чрезмерен.Сейчас скупают все, что длиннее 3х лет, но кроме Трампа – намеков на снижениеставки мало. 5 лет в лизинге второго эшелона, это не только возможнаяпереоценка при смягчении ДКП, но и реальные риски. Финансирование экзотики – этовам не легковушки. На авито не продать. Амортизация с третьего года снижает реальнуюдюрацию, поэтому это не чистые 5 лет
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба