Главное
• Рубль развивает восстановление, от весеннего отскока инвалют ничего уже не осталось. Фьючерсы на валюту обновили дно года и в моменте падали на минимумы августа. Что дальше?
• Глобальный доллар США тоже пробил дно с конца осени 2024 г., индекс DXY проливался к 103 п. на фоне рисков экономической рецессии. На этом иные мировые валюты из резервной корзины чувствуют себя уверенно.
• На долговом рынке откат ОФЗ после фееричного ралли, индекса RGBI в коррекции с 10-месячных максимумов. Локальная слабость не помешает долгосрочной переоценке бондов.
• На товарном рынке: нефть Brent застряла на $70 — пока и технически, и фундаментально там слабо; золото уже почти $2920, через процент будет новый топ; ультраволатильный газ NG с пика быстро пролился на 10%, и грамотно удерживаемый кеш скоро пойдет в спекулятивную работу — у $4,2 возможен лонг со стопом.
В деталях
Рубль во вторник продолжил дорожать — биржевой юань проливался к 11,72, в моменте в паре CNY/RUB было до -1,5%, но закрытие по 11,85 (-0,2%); а вот внебиржевые доллар и евро падали пободрее — провал на 2%, курсы от ЦБ на 12 марта: 86,56 и 93,66.
Отскок, стартовавший в конце февраля, достиг своего пика в начале марта, а теперь от роста инвалют мало что осталось — курсы инвалют возвращаются на зимнее дно.
Примечательно, что фьючерсы на валюту уже обновили многомесячные низы: так, вечный фьючерс на доллар USDRUBF на минимуме сессии был недалеко от 86 — уровни с конца августа. Курс доллара на Forex отметился у 85.
Устойчивость рубля имеет объективные причины — есть явный дисбаланс между спросом и предложением инвалют: продажи экспортеров превышают покупки импортеров; лимиты продажи валюты от ЦБ по бюджетному правилу увеличены; геополитическая риск-премия в курсе рубля снижена.
Скорее всего, так низко курсы инвалют не застрянут надолго — экспортные потоки весной снизятся, а импорт начнет восстанавливаться, да и на фоне геополитической неопределенности риск-премия явно не статичный показатель, может и расшириться. Однако пока валютный пары остаются в четком нисходящем тренде. Недавний отскок инвалют имел свое начало и конец, а потом опять на дно — волны отрабатываются достаточно технично.
ОФЗ притормозили — многодневное ралли забуксовало, просто уже было локально перегрето. Индекс гособлигаций RGBI превышал уровни мая 2024 г., выше 111,5 п., когда ставка ЦБ была 16%. Закрылся у 110,6 п. Сейчас ключевая ставка 21%, и кому-то может показаться такая прыть ОФЗ неоправданной, но это не так — рынок всегда живет ожиданиями. По нашим оценкам, секвестр будет или в июне, или даже уже в апреле, а к концу года ставка видится у 16%. Вот такие прогнозы и отрабатываются на долговом рынке заранее.
Сегодня вечером ждем регулярную недельную статистику по инфляции, если там опять будет замедление роста потребительских цен, индекс RGBI отыграет ее завтра очередным скачком вверх.
• Рубль развивает восстановление, от весеннего отскока инвалют ничего уже не осталось. Фьючерсы на валюту обновили дно года и в моменте падали на минимумы августа. Что дальше?
• Глобальный доллар США тоже пробил дно с конца осени 2024 г., индекс DXY проливался к 103 п. на фоне рисков экономической рецессии. На этом иные мировые валюты из резервной корзины чувствуют себя уверенно.
• На долговом рынке откат ОФЗ после фееричного ралли, индекса RGBI в коррекции с 10-месячных максимумов. Локальная слабость не помешает долгосрочной переоценке бондов.
• На товарном рынке: нефть Brent застряла на $70 — пока и технически, и фундаментально там слабо; золото уже почти $2920, через процент будет новый топ; ультраволатильный газ NG с пика быстро пролился на 10%, и грамотно удерживаемый кеш скоро пойдет в спекулятивную работу — у $4,2 возможен лонг со стопом.
В деталях
Рубль во вторник продолжил дорожать — биржевой юань проливался к 11,72, в моменте в паре CNY/RUB было до -1,5%, но закрытие по 11,85 (-0,2%); а вот внебиржевые доллар и евро падали пободрее — провал на 2%, курсы от ЦБ на 12 марта: 86,56 и 93,66.
Отскок, стартовавший в конце февраля, достиг своего пика в начале марта, а теперь от роста инвалют мало что осталось — курсы инвалют возвращаются на зимнее дно.
Примечательно, что фьючерсы на валюту уже обновили многомесячные низы: так, вечный фьючерс на доллар USDRUBF на минимуме сессии был недалеко от 86 — уровни с конца августа. Курс доллара на Forex отметился у 85.
Устойчивость рубля имеет объективные причины — есть явный дисбаланс между спросом и предложением инвалют: продажи экспортеров превышают покупки импортеров; лимиты продажи валюты от ЦБ по бюджетному правилу увеличены; геополитическая риск-премия в курсе рубля снижена.
Скорее всего, так низко курсы инвалют не застрянут надолго — экспортные потоки весной снизятся, а импорт начнет восстанавливаться, да и на фоне геополитической неопределенности риск-премия явно не статичный показатель, может и расшириться. Однако пока валютный пары остаются в четком нисходящем тренде. Недавний отскок инвалют имел свое начало и конец, а потом опять на дно — волны отрабатываются достаточно технично.
ОФЗ притормозили — многодневное ралли забуксовало, просто уже было локально перегрето. Индекс гособлигаций RGBI превышал уровни мая 2024 г., выше 111,5 п., когда ставка ЦБ была 16%. Закрылся у 110,6 п. Сейчас ключевая ставка 21%, и кому-то может показаться такая прыть ОФЗ неоправданной, но это не так — рынок всегда живет ожиданиями. По нашим оценкам, секвестр будет или в июне, или даже уже в апреле, а к концу года ставка видится у 16%. Вот такие прогнозы и отрабатываются на долговом рынке заранее.
Сегодня вечером ждем регулярную недельную статистику по инфляции, если там опять будет замедление роста потребительских цен, индекс RGBI отыграет ее завтра очередным скачком вверх.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба