Вчера, 16:33 БКС Экспресс | Mail.ru
ВК планирует опубликовать результаты за II полугодие 2024 г. по МСФО в четверг, 20 марта.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Ожидаем рост выручки в годовом сопоставлении на 17% во II полугодии 2024 г. и на 15% в IV квартале. Полагаем, что основным источником позитивной динамики оставался сегмент социальных сетей и медиаконтента, а также уже раскрывший выручку облачный корпоративный бизнес VK Tech. Наш прогноз предполагает некоторое замедление роста к предыдущему кварталу, поскольку мы ждем, что на динамике рекламной выручки могли сказаться высокие процентные ставки.
• Прогнозируемость на уровне EBITDA остается очень низкой — из-за малопредсказуемого уровня маркетинговых расходов и инвестиций в продукт. С одной стороны, показатель, по нашим оценкам, мог бы улучшиться по сравнению с предыдущим полугодием — прогнозируем EBITDA около нуля против отрицательного значения в I полугодии 2024 г. С другой — ВК могла ускорить инвестиции в продукт и привлечение аудитории на фоне замедления скорости YouTube.
• При нашем текущем прогнозе EBITDA ждем, что чистый убыток за полугодие оставался высоким — около 24 млрд руб.
Ждем довольно слабых показателей и отмечаем низкую прогнозируемость EBITDA. Полагаем, если результаты окажутся на уровне наших прогнозов или хуже, то они могут выглядеть слабо. Что касается рентабельности в 2025 г. в целом и во II полугодии 2024 г. в частности, прогресс будет в первую очередь зависеть от стратегии и внутренних решений компании. Ждем комментарии от ВК на этот счет. Наш текущий прогноз предполагает, что динамика EBITDA существенно улучшится в 2025 г.
Ранее ВК сообщала, что со временем может рассмотреть IPO бизнеса VK Tech. Не исключаем, что компания прокомментирует этот вопрос в рамках раскрытия результатов. Не считаем, что размещение могло бы радикально снизить высокий долг компании, его размер за 2024 г. также будет важен для оценки результатов.
У нас «Негативный» взгляд на ВК после роста котировок с декабря. Акции торгуются с оценкой 12,6х по мультипликатору EV/EBITDA на базе нашего прогноза EBITDA на 2025 г. и отрицательным Р/Е.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Ожидаем рост выручки в годовом сопоставлении на 17% во II полугодии 2024 г. и на 15% в IV квартале. Полагаем, что основным источником позитивной динамики оставался сегмент социальных сетей и медиаконтента, а также уже раскрывший выручку облачный корпоративный бизнес VK Tech. Наш прогноз предполагает некоторое замедление роста к предыдущему кварталу, поскольку мы ждем, что на динамике рекламной выручки могли сказаться высокие процентные ставки.
• Прогнозируемость на уровне EBITDA остается очень низкой — из-за малопредсказуемого уровня маркетинговых расходов и инвестиций в продукт. С одной стороны, показатель, по нашим оценкам, мог бы улучшиться по сравнению с предыдущим полугодием — прогнозируем EBITDA около нуля против отрицательного значения в I полугодии 2024 г. С другой — ВК могла ускорить инвестиции в продукт и привлечение аудитории на фоне замедления скорости YouTube.
• При нашем текущем прогнозе EBITDA ждем, что чистый убыток за полугодие оставался высоким — около 24 млрд руб.
Ждем довольно слабых показателей и отмечаем низкую прогнозируемость EBITDA. Полагаем, если результаты окажутся на уровне наших прогнозов или хуже, то они могут выглядеть слабо. Что касается рентабельности в 2025 г. в целом и во II полугодии 2024 г. в частности, прогресс будет в первую очередь зависеть от стратегии и внутренних решений компании. Ждем комментарии от ВК на этот счет. Наш текущий прогноз предполагает, что динамика EBITDA существенно улучшится в 2025 г.
Ранее ВК сообщала, что со временем может рассмотреть IPO бизнеса VK Tech. Не исключаем, что компания прокомментирует этот вопрос в рамках раскрытия результатов. Не считаем, что размещение могло бы радикально снизить высокий долг компании, его размер за 2024 г. также будет важен для оценки результатов.
У нас «Негативный» взгляд на ВК после роста котировок с декабря. Акции торгуются с оценкой 12,6х по мультипликатору EV/EBITDA на базе нашего прогноза EBITDA на 2025 г. и отрицательным Р/Е.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба