Вчера, 20:10 БКС Экспресс Громадин Виталий
В феврале Индекс МосБиржи показал рост на 11,1%.
В лидерах среди секторов были финансы (+11,5%). Среди явных аутсайдеров — информационные технологии (-1,6%). Слабее индекса также выступил сектор потребительских товаров (+8,1%).
ЦБ РФ на февральской опорной встрече сохранил ставку на уровне 21%, в соответствии с консенсусом, однако риторика релиза оказалась жестче ожиданий рынка. Негативным фактором для российского рынка акций в феврале также выступало укрепление рубля на 9%, что негативно для акций российских экспортеров.
Страны ОПЕК+ в начале марта объявили, что планы повысить добычу с апреля остаются в силе, хотя рынок ожидал еще одной отсрочки. При отсутствии корректировок добычи это приведет к дополнительным поставкам на рынок по 137 тыс. баррелей в сутки ежемесячно. На этом цена нефти Brent опустилась ниже $70 за баррель. При неблагоприятной динамике нефтяных цен организация может вновь отложить возвращение добычи.
Стратегия на март
• Заявления о возможной отмене санкций позитивно влияли на динамику чувствительных к этому компаний. Среди представителей сырьевой отрасли такими являются Газпром и НОВАТЭК, наиболее пострадавшие от санкционного давления. Также лучше рынка смотрелся металлургический сектор — на ожиданиях возможного смягчения денежно-кредитной политики ЦБ при сценарии снятия санкций.
• В портфелях произвели ротацию, и теперь основная ставка делается на финансовый сектор. Убрали позиции в историях импортозамещения, для которых возможное возвращение иностранных вендоров — явный негативный фактор.
Сохраняем позитивный взгляд на золото
Повышение курсовой стоимости золота продолжилось в феврале. Рост составил чуть больше 2%. Основные драйверы подъема остаются без изменений — снижение доходности казначейских облигаций США, планы по сокращению налоговой нагрузки на американские компании в размере $4 трлн, общая геополитическая ситуация в мире.
Увеличивается неопределенность относительно действий президента США Дональда Трампа. Политика протекционизма в виде введения пошлин на импорт со странами-союзниками вносит немалую долю неопределенности.
Крупнейшие ЦБ продолжают закупки золота. Ожидается, что спрос в 2025 г. составит порядка 900 тонн, что лишь немногим меньше объема прошлого года. Китай продолжает активно скупать драгметалл, увеличивая резервы третий месяц подряд. Важным событием стала выдача государственного разрешения десяти крупнейшим китайским страховым компаниям на инвестирование до 1% активов в золото и связанные с ним активы.
Мы продолжаем позитивно смотреть на золото в этом году.
В лидерах среди секторов были финансы (+11,5%). Среди явных аутсайдеров — информационные технологии (-1,6%). Слабее индекса также выступил сектор потребительских товаров (+8,1%).
Если снимут санкции
Финансовый сектор может стать бенефициаром обсуждаемых послаблений в санкционном давлении со стороны США после новостей о телефонном разговоре между Путиным и Трампом.
При этом истории импортозамещения, которых много среди IT-компаний, потенциально проигрывают при возвращении иностранных вендоров обратно на российский рынок. Продление американских санкций и неопределенность в сроках урегулирования конфликта выступили сдерживающим фактором.
Финансовый сектор может стать бенефициаром обсуждаемых послаблений в санкционном давлении со стороны США после новостей о телефонном разговоре между Путиным и Трампом.
При этом истории импортозамещения, которых много среди IT-компаний, потенциально проигрывают при возвращении иностранных вендоров обратно на российский рынок. Продление американских санкций и неопределенность в сроках урегулирования конфликта выступили сдерживающим фактором.
ЦБ РФ на февральской опорной встрече сохранил ставку на уровне 21%, в соответствии с консенсусом, однако риторика релиза оказалась жестче ожиданий рынка. Негативным фактором для российского рынка акций в феврале также выступало укрепление рубля на 9%, что негативно для акций российских экспортеров.
Страны ОПЕК+ в начале марта объявили, что планы повысить добычу с апреля остаются в силе, хотя рынок ожидал еще одной отсрочки. При отсутствии корректировок добычи это приведет к дополнительным поставкам на рынок по 137 тыс. баррелей в сутки ежемесячно. На этом цена нефти Brent опустилась ниже $70 за баррель. При неблагоприятной динамике нефтяных цен организация может вновь отложить возвращение добычи.
Согласно предварительной оценке на основе финансовых потоков, экономическая активность в РФ в январе выросла на 0,6% месяц к месяцу (м/м) после 4,2% м/м в декабре 2024 г. В годовом сопоставлении рост ускорился с 6,4% в декабре до 7,2% в январе.
По итогам прошлого года ВВП повысился на 4,1%. Об этом свидетельствует предварительная оценка Росстата за 2024 г. (без квартальной динамики).
Исходя из нее и имеющихся данных за 9 месяцев 2024 г., можно оценить, что в IV квартале 2024 г. рост ВВП с сезонной корректировкой составил 1,8% квартал к кварталу.
По итогам прошлого года ВВП повысился на 4,1%. Об этом свидетельствует предварительная оценка Росстата за 2024 г. (без квартальной динамики).
Исходя из нее и имеющихся данных за 9 месяцев 2024 г., можно оценить, что в IV квартале 2024 г. рост ВВП с сезонной корректировкой составил 1,8% квартал к кварталу.
Стратегия на март
• Заявления о возможной отмене санкций позитивно влияли на динамику чувствительных к этому компаний. Среди представителей сырьевой отрасли такими являются Газпром и НОВАТЭК, наиболее пострадавшие от санкционного давления. Также лучше рынка смотрелся металлургический сектор — на ожиданиях возможного смягчения денежно-кредитной политики ЦБ при сценарии снятия санкций.
• В портфелях произвели ротацию, и теперь основная ставка делается на финансовый сектор. Убрали позиции в историях импортозамещения, для которых возможное возвращение иностранных вендоров — явный негативный фактор.
Сохраняем позитивный взгляд на золото
Повышение курсовой стоимости золота продолжилось в феврале. Рост составил чуть больше 2%. Основные драйверы подъема остаются без изменений — снижение доходности казначейских облигаций США, планы по сокращению налоговой нагрузки на американские компании в размере $4 трлн, общая геополитическая ситуация в мире.
Увеличивается неопределенность относительно действий президента США Дональда Трампа. Политика протекционизма в виде введения пошлин на импорт со странами-союзниками вносит немалую долю неопределенности.
Крупнейшие ЦБ продолжают закупки золота. Ожидается, что спрос в 2025 г. составит порядка 900 тонн, что лишь немногим меньше объема прошлого года. Китай продолжает активно скупать драгметалл, увеличивая резервы третий месяц подряд. Важным событием стала выдача государственного разрешения десяти крупнейшим китайским страховым компаниям на инвестирование до 1% активов в золото и связанные с ним активы.
Мы продолжаем позитивно смотреть на золото в этом году.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба