20 марта 2025 БКС Экспресс | Евротранс
• Выручка составила около 181 млрд руб. — на 43% выше, чем годом ранее.
• EBITDA превысила 16 млрд руб. — рост более чем на 6% по сравнению с 2023 г.
• Чистая прибыль достигла 5,7 млрд руб. — на 11% выше прошлогоднего показателя.
Акции ЕвроТранса сегодня на утренней сессии среди лидеров роста. К 9:30 МСК бумага прибавляет 3,8%.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Сильные результаты подтверждают устойчивость бизнеса в текущих условиях. ЕвроТрансу удалось превзойти ориентиры, озвученные менеджментом в середине предыдущего года, — 148 млрд руб. выручки и 14,2 млрд руб. EBITDA. При этом чистая прибыль оказалась ниже прогнозных 6 млрд руб. Это говорит о том, что высокие процентные ставки давят на маржинальность бизнеса. Опережающий рост выручки при более скромном увеличении EBITDA указывает на то, что более высокие объемы продаж обеспечил низкомаржинальный оптовый топливный сегмент.
Вероятность крупных дивидендов высокая. Алексеенков подтвердил планы компании выплатить финальные дивиденды в объявленном размере 15 руб. на акцию. Выплата, по нашим оценкам, дает дивдоходность 12%. Если исходить из озвученного значения чистой прибыли, при сохранении коэффициента выплат на уровне 70% можно ожидать, что ЕвроТранс выплатит около 12 руб. на акцию. Повышение до 15 руб. потребовало бы от компании поднять коэффициент выплат до 79%.
На горизонте двух лет сохраняются хорошие дивидендные перспективы. Менеджмент планирует придерживаться дивполитики и продолжать выплачивать дивиденды еще как минимум два года. Дальнейшие решения будут приниматься с учетом рыночной конъюнктуры и состояния бизнеса. Долг компании не предусматривает ограничительных условий напрямую перед кредиторами, что могло бы поставить под сомнение возможность выплат дивидендов. При этом дивидендная политика предполагает распределение между акционерами не менее 40% от чистой прибыли при уровне долговой нагрузки «Долг/EBITDA» ниже 4,0х. Текущее значение в 2,5х не представляет угрозы для потенциальных дивидендов.
Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции ЕвроТранса. Акции компании привлекательны и имеют высокий потенциал роста на фоне сильных финансовых показателей, а также одной из самых высоких дивдоходностей на российском рынке. Сохраняем «Позитивный» взгляд на бумаги компании и оценку в 210 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба