• Рубль отступает от своих многолетних максимумов — доллар и евро после тотальных распродаж от уровней июня 2023 г. отскочили до 4%, а юань с летнего минимума 2024 г. смог отбить около 5%. Закономерно и ожидаемо. Что дальше?
• В ОФЗ вчера приостановилось фееричное ралли, но сегодня индекс гособлигаций RGBI может вновь переписать 10-месячные максимумы — устойчивое замедление инфляции означает смягчение риторики ЦБ.
• На товарном рынке. Нефть Brent выкупила просадку под $70, баррель уже выше $71, краткосрочно может и на $72. В золоте очередной максимум — унция дороже $3050, если и будет коррекция к $3000, то тренду к $3150 пока ничего не угрожает. Волатильный газ NG в плановом отскоке от $4 выше $4,2, формация вверх не завершена — расчетные для фиксации спекулятивных лонгов у $4,3, а стопы в безубытке.
В деталях
Рубль продолжил откат от многолетней вершины — внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 20 марта: 82,85 (+1,7%) и 90,83 (+3,7%) соответственно. Такой сильный дневной рост инвалют — пока лишь эффект от очень высокой накопленной технической перепроданности курсов и достижения уровней начала лета 2023 г. Биржевой юань за две сессии сделал ход с 11,13 до 11,61, или почти +5%, пара CNY/RUB вчера закрылась под 11,5.
Фактически сейчас наблюдается закономерный отскок после череды маржин-коллов у ранних игроков против рубля и покупателей фьючерсов на валюту — им попросту пришлось экстренно продавать, а так обычно и формируется экстремум.
Во вторник было ценовое дно, и мы отмечали такую вероятность — панические продажи во фьючерсе на доллар SiH5 завершились при 80 600, а производная на евро EuH5 заходила на 87 700. Сегодня экспирация контрактов. Новые производные на валюту на следующий квартал — SiM5 (доллар), EuM5 (евро), CRM5 (юань).
Что дальше: технически в инвалютах еще есть пространство для маневра вверх — перепроданность сохраняется, фундаментально вскоре могут сократиться экспорт и притоки валюты, а импорт и спрос на валюту — восстановиться. Да и перспектива завершения цикла денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ с последующим монетарным разворотом априори против нацвалюты.
Тем самым весной курсы инвалют могут быть еще повыше, а рубль — пониже. Так, для доллара ближайшим ориентиром может быть 85, а для юаня после закрепления над 11,6 значится трендовое сопротивление у 12. Волатильность на валютном рынке наверняка сохранится высокой, но, кажется, для курсов инвалют страшное уже позади, а впереди — продолжение восстановления после обвала.
ОФЗ вчера переводили дух после нон-стоп ралли, индекс гособлигаций RGBI чуть спустился к 112,55 п., или -0,1%. Сегодня участники долгового рынка могут вновь активно покупать, отыгрывая позитивную вечернюю статистику среды — недельная инфляция замедлилась до 0,06%, годовая остается немногим выше 10%, а инфляционные ожидания населения снижаются уже второй месяц подряд. Это факторы за остановку жесткой ДКП ЦБ.
В эту пятницу регулятор наверняка сохранит ставку 21%. В июне ожидается секвестр, правда, при такой скорости замедления инфляции и очень крепком рубле есть даже вариант апрельского монетарного разворота. К концу года ждем стоимость фондирования на 16%. Это отыгрывается заранее
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба