20 марта 2025 Financial One
Центральные банки по всему миру быстро снижают ставки, таким образом оказывая давление на Федеральную резервную систему. Все большее число экспертов склоняются ко мнению о том, что ФРС в конечном итоге будет вынуждена последовать их примеру.
Ведущие экономисты, такие как Мохаммед Эль-Эриан, обеспокоены тем, что американскому регулятору придется теснее согласовывать свои действия с мировой политикой. Он считает, что ФРС должна признать глобальные экономические условия и соответствующим образом скорректировать свою позицию.
Эль-Эриан, бывший генеральный директор и один из главных инвестиционных директоров PIMCO, заявил в интервью Bloomberg TV следующее: хотя сейчас ФРС должна отложить снижение ставок, ей стоит дать понять американцам, что смягчение политики может произойти, если экономика США продолжит замедляться.
«ФРС должна сообщить об этом таким образом, чтобы убедить людей, что существует возможность снижения ставок не потому, что инфляция снижается – так называемые "хорошие новости", – а потому, что возникают проблемы с ростом – "плохие новости"», – сказал эксперт.
На самом деле, растущие опасения по поводу траектории развития экономики США уже привели к снижению рейтингов со стороны нескольких крупных финансовых институтов. Трекер GDPNow Федерального резервного банка Атланты, предоставляющий оценку роста ВВП в режиме реального времени, показал значительное снижение прогноза. Изначально предполагалось, что рост ВВП США в первом квартале составит 2,3%, однако с течением времени показатель опустился до минус 2,8%. Самый свежий прогноз, датированный 18 марта, находится на уровне минус 1,8%. Таким образом, экономическая картина продолжает выглядеть мрачной.
Многие банки с Уолл-стрит, например, Morgan Stanley и Goldman Sachs, также ухудшили свои ожидания по росту американской экономики. Американский экономист Morgan Stanley Майкл Гапен понизил прогноз по ВВП на 2025 год до 1,5% с 1,9%, отметив, что неопределенность вокруг тарифов и торговой политики новой администрации могут повысить риск рецессии. Goldman Sachs также пересмотрел свой прогноз роста на 2025 год до 1,7% с 2,2%, объяснив это негативным влиянием тарифов на располагаемый доход и потребительские расходы.
В целом можно сделать вывод, что фокус внимания постепенно смещается с опасений по поводу очередного витка роста инфляции на экономическую слабость. Этот сдвиг подчеркивается увеличением цен на золото. Фундаментальные факторы, определяющие рост желтого металла, связаны не с инфляцией, а с фундаментальной слабостью мировой экономики, которая с каждым днем становится все более очевидной, считает эксперт в области глобальной валютной системы Джефф Снайдер.
Экономисты, как в США, так и во всем мире, начинают сомневаться в так называемой мягкой посадке. Хотя в экономических трудностях часто обвиняют тарифы, торговые ограничения и проблемы с цепочками поставок, правда заключается в том, что экономика просто не растет ожидаемыми темпами, подчеркнул Снайдер.
Политика ФРС
Несмотря на опасения по поводу резкого замедления американской экономики, регулятор США в очередной раз принял решение оставить ключевую ставку в диапазоне 4,25-4,5%, где она находится с декабря, хотя и указал на вероятность ее снижения позднее в текущем году.
«Если экономика останется сильной, а инфляция не продолжит устойчиво двигаться к 2%, мы сможем сохранять сдержанность политики дольше, – сказал глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции. – Если же рынок труда неожиданно ослабнет или инфляция будет снижаться быстрее, чем ожидалось, мы сможем смягчить политику».
При этом Пауэлл отметил, что наблюдается «замедление потребительских расходов», а также обратил внимание на то, что тарифы могут оказать повышательное давление на цены.
В своем заявлении после заседания Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС тоже отметил повышенный уровень неопределенности в отношении текущей ситуации.
«Неопределенность в отношении экономических перспектив возросла, – говорится в документе. – Комитет внимательно следит за рисками для обеих сторон своего двойного мандата». Речь идет про поддержание полной занятости и низких цен.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба