В понедельник, 24 марта, "ЛУКОЙЛ" планирует опубликовать отчётность по итогам второго полугодия и 2024 года в целом. Мы ожидаем, что во втором полугодии выручка нефтяника уменьшилась на 4,9% п/п (по отношению к первому полугодию) до 4 121 млрд руб., EBITDA - на 19,3% п/п до 795 млрд руб. Чистая прибыль акционеров могла сократиться на 56,2% п/п до 259 млрд руб.
Сокращение EBITDA преимущественно вызвано ухудшением маржинальности нефтепереработки, которая постепенно нормализовалась после длительного периода повышенных значений. На чистую прибыль также, вероятно, повлияли разовые факторы: дополнительные расходы по отложенному налогу на прибыль и традиционные для сектора списания в конце года. При этом динамика скорр. свободного денежного потока, на основе которого определяются дивиденды, могла быть более сильной - базово мы ожидаем от "ЛУКОЙЛа" выплаты 475 руб. на акцию (6,6% доходности) в качестве финальных дивидендов за 2024 год.
Пока что в 2025 году рыночная конъюнктура для нефтяников остаётся умеренно негативной на фоне значительного укрепления рубля и коррекции в мировых ценах на нефть, что может отрицательно сказаться на результатах "ЛУКОЙЛа" в 2025 году. На этом фоне после выхода отчёта мы планируем обновить наш взгляд на акции компании.
Сокращение EBITDA преимущественно вызвано ухудшением маржинальности нефтепереработки, которая постепенно нормализовалась после длительного периода повышенных значений. На чистую прибыль также, вероятно, повлияли разовые факторы: дополнительные расходы по отложенному налогу на прибыль и традиционные для сектора списания в конце года. При этом динамика скорр. свободного денежного потока, на основе которого определяются дивиденды, могла быть более сильной - базово мы ожидаем от "ЛУКОЙЛа" выплаты 475 руб. на акцию (6,6% доходности) в качестве финальных дивидендов за 2024 год.
Пока что в 2025 году рыночная конъюнктура для нефтяников остаётся умеренно негативной на фоне значительного укрепления рубля и коррекции в мировых ценах на нефть, что может отрицательно сказаться на результатах "ЛУКОЙЛа" в 2025 году. На этом фоне после выхода отчёта мы планируем обновить наш взгляд на акции компании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба