Вчера, 20:04 БКС Экспресс | Лукойл
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Все ключевые показатели в отчете о прибылях и убытках, по нашим прогнозам, снизятся.
• Ждем, что выручка уменьшилась до 4210 млрд руб., на 3% к значению I полугодия того же года (4334 млрд руб.).
• EBITDA, полагаем, снизилась на 17% к предыдущему полугодию с 985 млрд руб., до 817 млрд руб., а рентабельность по EBITDA — на 3 процентных пункта (п.п.), до 19%.
• Чистая прибыль, согласно нашим ожиданиям, упала на 52% — с 590 млрд до 283 млрд руб. От этого рентабельность по чистой прибыли снизилась на 7 п.п., до 7%.
Финансовые показатели ухудшились вслед за конъюнктурой рынка. Небольшая просадка могла стать следствием несущественного уменьшения рублевой цены на нефть во II полугодии 2024 г. На выручку традиционно влияют большие объемы трейдинга. Падение EBITDA опережающими темпами в сравнении с выручкой обосновано снижением маржи переработки на нефтеперерабатывающих заводах.
Вместе с тем прибыль, вероятно, серьезно упала (более чем в два раза) из-за учета расходов по отложенным налоговым обязательствам: ставка налога на прибыль в 2024 г. выросла с 20% до 25%.
Скорректированная чистая прибыль должна оказаться примерно на уровне предыдущего периода, и в настоящее время мы ждем дивидендов около 530 руб. на акцию.
У нас «Позитивный» взгляд на акции ЛУКОЙЛа. Давление ограничения добычи в рамках соглашения с ОПЕК+ и снижения цен на нефть и нефтепродукты не меняет нашего взгляда на бумагу. Высокие ожидаемые дивидендные выплаты и большой объем денежных средств на балансе делают компанию привлекательной для инвестирования. Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции компании и целевую цену в 9600 руб.: оценка по Р/Е составляет 7,6х на основе ожидаемой прибыли за 2025 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба