29 марта 2025 Global Invest Fund
📈 Компания нарастила выручку до 135,5 млрд руб. (+16%).
В этом помогло открытие новых точек ВинЛаба (+23%). Теперь их 2 041. Продажи без учета новых магазинов выросли на 11%. Объем продаж прибавил 28%, а трафик и средний чек — 11% и 15% соответственно. Рост онлайн-продаж составил 39%.
🍷 ВинЛаб успешно развивается и отлично впитывает инфляцию
Однако темпы открытия новых точек требуют вложений в рекламу. На нее компания потратила на треть больше (8,9 млрд руб.). Плюс выросли и расходы на персонал до 12,8 млрд руб. (+24% г/г).
📉 EBITDA сократилась до 18,7 млрд руб. (-3% г/г), а рентабельность упала с 16,5 до 13,8%.
Даже при приличных результатах ВинЛаба чистая прибыль снизилась до 4,6 млрд руб. (-43% г/г). Дополнительный негативный эффект оказал разовый пересчет налоговых обязательств.
Из позитивного — компания нарастила свободный денежный поток акционеров с 3,7 до 12,1 млрд руб. за счет управления оборотным капиталом.
📊 Смотрим на оценку по фундаменталу
Отношение чистого долга (без учета аренды) к EBITDA — комфортные 0,9x. С арендой значение вырастает до 1,9x. Процентные платежи по кредитам и аренде увеличились на 68% и достигли 5,9 млрд руб.
EV/EBITDA по МСФО 16 = 5,7x — в секторе есть представители и подешевле.
⭐️ Мнение GIF
После проведения сплита летом прошлого года многие инвесторы усомнились в надежности компании из-за сложности доступа к новым акциям и возможных налоговых последствий. Тем не менее бизнес продолжает оставаться лидером алкогольного сегмента в России, а ВинЛаб демонстрирует достойный рост.
https://t.me/global_invest_fund
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба