11 апреля 2025 БКС Экспресс Громадин Виталий
В лидерах были потребительский (-2,5%) и финансовый (-3,4%) секторы, среди аутсайдеров — технологический сектор (-8,7%).
Экономика стабильна
Рост российского ВВП в феврале сохранился благодаря устойчивому потреблению и активности в строительной отрасли. Рынок труда остается стабильным: по опросам, 22% домохозяйств отметили улучшение материального положения в 2024 г., а 37% ожидают повышения уровня жизни в будущем.
Неудивительно, что в таких условиях ЦБ РФ предпочитает дождаться более явных признаков замедления инфляции.
Рынок стал очень чувствителен к геополитическим новостям. Среди потенциальных драйверов роста российского рынка акций в текущем году — деэскалация конфликтов и снижение процентных ставок.
Наиболее реалистичным катализатором остаются рекордные дивидендные выплаты, прогнозы по которым сохраняются.
Дивиденды не должны разочаровать
До конца июля ожидаются дивидендные выплаты за 2024 г. на общую сумму около 3 трлн рублей. Уже объявлено почти 830 млрд рублей дивидендов, при этом 1,8 трлн рублей выплачено акционерам во втором полугодии 2024 г. и в начале текущего года. Таким образом, совокупный объем дивидендов компаний РФ по итогам прошлого года может достичь 4,9 трлн рублей.
Стратегия на апрель
• Оптимизм после первого раунда президентских переговоров оказался избыточным. Сейчас рыночные ожидания, напротив, выглядят чересчур пессимистичными.
• Основной фокус в портфеле — финансовый сектор.
• Добавили девелопера ПИК, сделав ставку на смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ.
• Прогресс в мирных переговорах может снизить инфраструктурное давление, что способно оказать дезинфляционный эффект на экономику.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба