Индексный фонд с привязкой к биотехнологическому сектору Китая за последний год подвергался изрядной волатильности, и после недавней волны просадки отрасль стала выглядеть интересной для вложений. Многие эмитенты в составе фонда смотрятся фундаментально недооцененными, при этом отдельные компании за последние месяцы обрадовали инвесторов позитивными новостями по части R&D, особенно в области онкоиммунологии.
Мы присваиваем рейтинг «Покупать» инструменту Global X China Biotech ETF с целевой ценой на 12 месяцев на уровне HKD 64,9 и потенциалом роста 30,8%.
В состав портфеля ETF входят бумаги 30 эмитентов, торгуемые на биржах Гонконга, Шанхая и Шэньчжэня, а также на NASDAQ. Стоимость чистых активов составляет порядка $359 млн.
Global X China Biotech ETF дает доступ к быстрорастущему биотехнологическому сектору Поднебесной, и данное вложение особенно актуально для инвесторов, не располагающих временем вникать в тонкости деятельности отдельных компаний на китайском рынке, но желающих вкладываться в биотехнологический сектор как перспективное направление в Китае.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют WuXi AppTec, Jiangsu Hengrui, Innovent Biologics, WuXi Biologics (Cayman) и Shanghai Raas Blood Pruducts.
Онкоиммунология является самым перспективным направлением исследований биотехнологической отрасли в глобальном масштабе, и китайские компании уже начали занимать в ней свою нишу. В сентябре 2024 года китайская биотехнологическая компания Akeso удивила отрасль результатами клинических испытаний нового лекарства от рака легких, которое в испытаниях в Китае превзошло блокбастер Keytruda от Merck. Далее в марте 2025 года китайский регулятор присвоил статус прорывной терапии препарату olverembatinib компании Innovent, акции которой также входят в состав рассматриваемого фонда наряду с Akeso. Обе бумаги состоят в топ-10 фонда.
По оценкам Grand Views Research, выручка китайского биофармацевтического рынка в 2024 году составила $80 млрд, а в 2030 году его выручка, как ожидается, достигнет $127 млрд. Ожидаемый рост связан со стремительным старением населения страны и формированием внушительного по численности состоятельного среднего класса китайцев, располагающих средствами для приобретения более дорогих лекарств.
Мы провели оценку потенциала роста Global X China Biotech ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда согласно такой методике оценки составляет 30,8%, что предполагает целевую цену на уровне HKD 64,9.
К числу рисков для вложений в китайский биотехнологический сектор можно отнести фактор дальнейших непредвиденных изменений в нормативной базе.
Описание ETF
Global X China Biotech ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс Solactive China Biotech Index, который, в свою очередь, включает акции преимущественно биотехнологических и фармацевтических компаний с географической привязкой к Китаю.
Фонд запущен 24 июля 2019 года и торгуется на Гонконгской бирже. По состоянию на апрель 2025 года в состав портфеля ETF входят акции/ADR 30 эмитентов, торгуемые на биржах Гонконга, Шанхая и Шэньчжэня, а также на NASDAQ.
Фонд находится под управлением инвестиционной компании Mirae Asset Securities, плата за управление составляет 0,68%. Стоимость чистых активов на 11 апреля 2025 года — $359 млн.
Global X China Biotech ETF дает доступ к быстрорастущему биотехнологическому сектору Китая. Данное вложение особенно актуально для инвесторов, не располагающих временем вникать в тонкости деятельности отдельных компаний на китайском рынке, но желающих вкладываться в биотехнологический сектор как перспективное и прорывное направление в Китае.
В отраслевой структуре фонда в соответствии с его идеей преобладает биотехнологический сектор (почти 45%). Фармацевтический сектор занимает 31% активов, а на сегмент Life Sciences приходится чуть больше 24%.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют компании WuXi AppTec, Jiangsu Hengrui, Innovent Biologics, WuXi Biologics (Cayman) и Shanghai Raas Blood Pruducts.
Факторы роста
В Китае долгое время сохранялась не самая благоприятная регулятивная среда для развития фармацевтики и биотеха, власти страны склонны держать сектор в ежовых рукавицах, и отсутствие явных мер господдержки оказывало негативное влияние на динамику акций в отрасли.
Несмотря на это, разработки в китайском биотехе продолжали показывать прогресс при активном интересе со стороны американских игроков — за минувший год 30% сделок американских компаний бигфармы на сумму более $50 млн составили сделки именно с китайскими компаниями. Для сравнения: еще 5 лет назад не наблюдалось ни одной сделки такой величины с компаниями из КНР. Интерес американских компаний к китайским разработкам явно усиливается, что в долгосрочной перспективе может придать стимул к росту акций биотеха в КНР.
Оценка китайского биотехнологического сектора приближается к минимальным значениям за последние 5 лет, ключевые игроки отрасли выглядят значительно недооцененными после затянувшейся просадки.
В сентябре 2024 года малоизвестная китайская биотехнологическая компания Akeso впечатлила сектор новым лекарством от рака легких. В проведенном в Китае испытании препарат ivonescimab превзошел блокбастер Keytruda, самый продаваемый в мире лекарственный препарат от фармгиганта Merck. Данные показали, что пациенты, получавшие новый препарат, не показывали прогрессирования опухоли 11,1 месяца, тогда как у Keytruda этот показатель составил 5,8 месяца. Акции Summit Therapeutics, партнера Akeso в США, более чем удвоились после сообщений об успешных испытаниях и лицензии на коммерциализацию препарата в Северной Америке и Европе. Акции Akeso, входящие в топ-10 фонда, за год подорожали на 66% и могут продолжить рост по мере появлений дальнейших новостей о ivonescimab.
В марте 2025 года стало известно о том, что китайский регулятор присвоил статус прорывной терапии препарату olverembatinib для применения в комбинации с химиотерапией в качестве первой линии лечения для недавно диагностированных пациентов с острым лимфобластным лейкозом, положительным по филадельфийской хромосоме. Olverembatinib, совместно продвигаемый компаниями Ascentage и Innovent Biologics (входит в топ-10 фонда), является одобренным в Китае ингибитором третьего поколения для лечения различных форм хронического миелоидного лейкоза. Сейчас он используется для взрослых с хронической и ускоренной фазами заболевания, имеющими мутацию T315I. Центр оценки лекарств Китая одобрил проведение глобального исследования фазы 3 для сравнения olverembatinib с imatinib в комбинации с химиотерапией у пациентов с острым лимфобластным лейкозом, положительным по филадельфийской хромосоме.
По оценкам Grand Views Research, выручка китайского биофармацевтического рынка в 2024 году составила $80 млрд, а в 2030 году его выручка, как ожидается, достигнет $127 млрд. Мировой рынок биотехнологий в 2024 году оценивался в $1,68 трлн, а к 2033 году, по прогнозу Cervicorn Consulting, его величина достигнет $3,54 трлн. Среднегодовой темп роста (CAGR) в данный период, как ожидается, составит 9,18%.
ДИНАМИКА ДОХОДНОСТИ GLOBAL X CHINA BIOTECH ETF И ИНДЕКСА HANG SENG YTD
За период с начала года Global X China Biotech ETF показывает динамику лучше рынка — инструмент прибавил 13%, тогда как индекс Hang Seng находится в плюсе на 7%.
Мы полагаем, что в перспективе ближайшего года фонд сумеет предпринять отскок в силу того, что ключевые эмитенты в его структуре характеризуются выраженной фундаментальной недооцененностью.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста Global X China Biotech ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых ценбумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 30,8%, целевая цена инструмента — 64,9 HKD. На основании этого мы присваиваем рейтинг «Покупать» инструменту Global X China Biotech ETF.
Технический анализ
На дневном графике инструмента формируется симметричный треугольник, при этом цена направилась в сторону верхней границы фигуры и сохраняет потенциал укрепления в краткосрочной перспективе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба