Главное
• Индекс МосБиржи вырвался за пределы боковика, на вечерке выше 2900 п. Закрытие торговой недели станет показательным — может быть активирован вариант на круглые 3000 п.
• Бумаги в фокусе: сильнее рынка — Роснефть, АЛРОСА, ВТБ; слабее — золотодобытчики и префы Сургутнефтегаза.
• Рубль не унимается — юань вновь обновил минимумы с конца июня 2024 г., доллар по 82. Когда же инвалюты оклемаются?
• ОФЗ активно растут, их доходности падают — потенциал переоценки далеко не исчерпан.
• На внешнем контуре: индексы США закрылись нейтрально, утренние фьючерсы в небольшом плюсе, большинство мировых площадок закрыто на праздники, а на оставшихся торговать рынках ожидается спокойная динамика.
• На сырьевом рынке: нефть Brent по плану быстро $68 — на уровне важное сопротивление; золото снимает перегретость — прокол $3300 резко выкупается; газ NG пока $3,25, но спекулятивный лонг уже в работе с ориентиром к $3,5.
В деталях
Индекс МосБиржи по итогам вечерней сессии вышел за пределы многодневного боковика 2800–2900 п., базовый план сработал — закрытие выше 2905 п., +1,5%. Обороты возросли на четверть, до 104 млрд руб., что технически важно — увеличение ликвидности на подъеме усиливает формацию вверх.
Если по итогам торговой недели удастся удержаться выше 2900 п., то откроется пространство для маневра на круглые 3000 п. Долгосрочно — бенчмарк по 3200 п., с дивидендами по 3400 п.
Причины локального оптимизма — надежды на урегулирование конфликта, замедление инфляции, бурный рост нефти:
• По геополитическому фактору — Дональд Трамп в ближайшие дни ждет ответ от РФ по перемирию, ЕС откладывает запрет на российский СПГ.
• По монетарному фактору — ценовое давление в экономике снижается, а скачок инфляционных ожиданий населения в апреле пока не показатель. В следующую пятницу ЦБ наверняка сохранит ставку 21%, но может уже дать более мягкий сигнал.
• По сырьевому фактору — нефть Brent с минимума апреля почти +$10, или свыше +15%, золото на топе, а европейский газ подорожал до $415.
В целом риск-премия в российских активах сжимается, идет активное восстановление акций, ОФЗ и рост рубля. Как долго продлится умиротворение на рынке — сказать сложно. Краткосрочно волатильность наверняка еще вернется на рынки. Долгосрочно для инвесторов таргет бенчмарка по 3200 п., а с дивидендами — по 3400 п.
Рубль не отступает — попытки разворота инвалют с годового дна быстро пресекаются: юань обновил годовое дно, пара CNY/RUB упала до 11,06 (-1,8%); внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 18 апреля: 82 (-0,7%) и 93,25 (-0,1%).
Дисбаланс притоков и оттоков валюты сохраняется — предложение от экспортеров все еще повышенное, а спрос на валюту под импорт подавленный. Жесткая ДКП Банка России априори за рубль. В плюс для курса нацвалюты играет сжатие геополитической риск-премии на фоне переговорного процесса РФ и США.
Пока так. Однако к концу весны курсы инвалют видятся выше — экспорт наверняка сократится, импорт восстановится, а ЦБ через заседание может уже задуматься и над монетарным разворотом. Это перспективные факторы против рубля и за отскок перепроданных инвалют. Доступные инструменты — фьючерсы на доллар, евро, юань: SiM5, EuM5, CRM5.
ОФЗ продолжили восстановление, с апрельского минимума индекс гособлигаций RGBI прибавил свыше 3% и вернулся под 109 п. Оценки скоротечных скидок подтвердились. В условиях замедления инфляции и перспектив летнего секвестра ключевой ставки на годовом треке доходность ОФЗ может обогнать ставки по вкладам. Подходящие инструменты — здесь.
Бумаги в фокусе
• Роснефть (+5,9%). Лидер сессии среди всех компонентов индекса. Курс на вечерке взлетает под 480 руб. и тем самым ломает нисходящую динамическую линию сопротивления. По инерции в моменте сегодня могут быть еще повыше. Акции имеют максимальную корреляцию с курсом нефти среди всех бумаг на рынке, а баррель хорошо прибавил. Движение с рынком будет синхронным, но скорость повышенной. При бенчмарке на 3000 п. бумаги могут вернуться на свои круглые 500 руб. Фундаментально там 580 руб., или еще +21%.
• АЛРОСА (+5,8%). Намного лучше широкого рынка. Курс вернулся под 52,5 руб. Ближайшее техническое сопротивление на максимумах апреля — 53 руб., вчерашняя взрывная тенденция предполагает тест уровня на открытии. Фундаментальная оценка низкая на фоне проблем в отрасли — 36 руб., и -31%. Дивидендов нет. Однако и на рынке самое темное время перед рассветом.
• ВТБ (+4,5%). Третий день подряд в лидерах роста. Новости приободрили покупателей бумаг: поступила информации о субординированном депозите в 200 млрд руб., обозначены планы банка в ближайшие 5 лет выйти из непрофильных активов. Технические уровни сопротивления отрабатываются. Позавчера ждали тест 80 руб., а вчера, после закрепления над круглыми, был вариант движения на динамическое сопротивление 83 руб. Исполнено все. Курс на максимуме четверга выше 83,3 руб., теперь возможна передышка. Фундаментально там 110 руб., или +32%.
• ЮГК (-2,3%). Лидеры начала недели уходят в коррекцию и временно становятся аутсайдерами. Золото на фоне безудержного ралли оказалось перегрето — идет локальная коррекция унции в рамках глобального аптренда. Акции золотодобытчиков закономерно остывают. В моменте было падение ниже 74 руб. Акции больше подходят для активных трейдеров, а для инвесторов есть бумаги Полюса (-1,3%). Подробнее — в специальном материале с фундаментальными таргетами и технической раскладкой инструментов.
• Сургутнефтегаз-ап (-0,1%). Слабее рынка, и это понятно. В курсе акций основной фактор — динамика валют. Курсы инвалют рухнули на годовые минимумы, а это приводит к негативным ожиданиям по будущим дивидендам префов. Что ждать акционерам по итогам 2025 г. — расчеты в отдельном материале. Технически бумаги прижаты к 52 руб. Они и дальше могут проигрывать рынку, пока там -13% с начала года против +0% в индексе, если только не случится резкой девальвации.
Утренняя сессия
На утренних торгах пятницы индекс МосБиржи довольно резко отступил от 2900 после заявления постпреда России при ООН Василия Небензи по украинскому конфликту. Индекс вернулся к 2870 на 8:10 МСК. Тяжеловесные бумаги Газпрома теряют 1,9%, Сбер и ЛУКОЙЛ — около 0,8%.
• Лидеры: МГКЛ (+0,1%) • Аутсайдеры: Русснефть (-2,5%), Самолет (-2,3%), ДВМП (-2,2%), ВТБ (-2,2%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба