26 февраля 2010 Галлион Капитал
Сегодня мы завершаем день в плюсе, данные по инфляции оказались противоречивыми, и, несмотря на известные заявления американских монетарных властей, у меня нет уверенности, что ФРС не начнет повышать ставку раньше, чем сейчас думает рынок. Цифры по ВВП США в четвертом квартале оказались лучше ожиданий, факт - 5.9%, ожидания - 5.7%.
Основным козырем российского рынка акций остается дорогая нефть, с точки зрения дисконтированных денежных потоков мы должны находиться в коридоре 1800-2000 пунктов по индексу РТС. Оптимисты также отмечают хороший плюс макроэкономических индикаторов, ожидания притока в Россию новых горячих денег и отсутствие противоречий внутри нашего правящего тандема. С точки зрения sell side, где все поддается четкому расчету, т.е. справедливые цены индексных бумаг на основе дисконтированных денежных потоков дают в итоге целевой уровень по индексу РТС, альтернативы длинным позициям не существует.
Однако, на buy side есть еще и опасения, которые иногда трудно четко формализовать. Но PIGS накладываются на ужесточение монетарной политики ФРС, плюс меня беспокоит ситуация по Ирану. Медведь может проснуться весной, и отток капитала с падающей нефтью могут стать серьезной неожиданностью для оптимистов. У меня страх перевешивает жажду наживы, рынок в целом бы я сейчас не покупал. Долю equity в портфеле держал бы 20-40%, остальное в облигациях без риска дефолта. При этом жестко бы держал стопы и имел бы в портфеле только наиболее интересные с моей точки зрения бумаги - Роснефть, Сургут преф, Татнефть преф, Газпром, ВТБ, МТС, Норильский Никель, Выкса, Распадская, РусГидро, Холдинг МРСК, Аэрофлот, ЮТэйр. Перед скорой публикацией коэффициентов по Связьинвесту избегал бы акций дочерних компаний телекоммуникационного холдинга. Береженого - бог бережет, а не береженого - конвой стережет.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Основным козырем российского рынка акций остается дорогая нефть, с точки зрения дисконтированных денежных потоков мы должны находиться в коридоре 1800-2000 пунктов по индексу РТС. Оптимисты также отмечают хороший плюс макроэкономических индикаторов, ожидания притока в Россию новых горячих денег и отсутствие противоречий внутри нашего правящего тандема. С точки зрения sell side, где все поддается четкому расчету, т.е. справедливые цены индексных бумаг на основе дисконтированных денежных потоков дают в итоге целевой уровень по индексу РТС, альтернативы длинным позициям не существует.
Однако, на buy side есть еще и опасения, которые иногда трудно четко формализовать. Но PIGS накладываются на ужесточение монетарной политики ФРС, плюс меня беспокоит ситуация по Ирану. Медведь может проснуться весной, и отток капитала с падающей нефтью могут стать серьезной неожиданностью для оптимистов. У меня страх перевешивает жажду наживы, рынок в целом бы я сейчас не покупал. Долю equity в портфеле держал бы 20-40%, остальное в облигациях без риска дефолта. При этом жестко бы держал стопы и имел бы в портфеле только наиболее интересные с моей точки зрения бумаги - Роснефть, Сургут преф, Татнефть преф, Газпром, ВТБ, МТС, Норильский Никель, Выкса, Распадская, РусГидро, Холдинг МРСК, Аэрофлот, ЮТэйр. Перед скорой публикацией коэффициентов по Связьинвесту избегал бы акций дочерних компаний телекоммуникационного холдинга. Береженого - бог бережет, а не береженого - конвой стережет.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу