Прогноз курса доллара ЦБ на понедельник — все-таки пробили дно

Главное
• Рубль не покидает годовые вершины, а инвалюты прорываются на минимумы. Судя по фьючерсам, внебиржевой курс доллара ЦБ со сроком расчетов «завтра» будет ниже, чем «сегодня» — и это уже новое дно аж с 2023 г.

• ОФЗ восстанавливаются. С апрельского минимума индекс гособлигаций RGBI уже +3%, и это не предел — покупать на недавнем паническом ценовом дне было верным решением.

• На товарном рынке: нефть Brent исполнила скачок $65–68, на техническом сопротивлении целесообразнее уже взять спекулятивную прибыль; золото в откате от исторического максимума, но тренд вверх очень сильный и проливы быстро выкупаются — было под $3300 и опять у $3330; обычно волатильный газ NG пока затих у $3,25, но технически это даже хорошо — можно набрать спекулятивную позицию с прицелом вверх к $3,5. Главное — про стопы не забывать.

В деталях
Рубль снова подорожал, инвалюты опять упали — биржевой юань быстро завершил отскок начала недели и вчера уже обновил минимумы с конца июня 2024 г., новое локальное дно 2025 г. в паре CNY/RUB теперь на 11,06 (-1,8%). Технически закрытие недели на минимумах отражает слабость инструмента. Если не будет резкого пятничного разворота, следующий ориентир сместится на прорыв круглых 11 с перспективой теста прошлогоднего летнего дна у 10,84.

Пока все-таки есть вариант, пусть и волатильного, но формирования ценового дна перед разворотом курса вверх без обновления в юане прошлогоднего минимума. К концу весны курс ожидается выше на фоне высокой вероятности сокращения притоков валюты от экспорта и восстановления спроса на валюту под импорт. А вариант летнего монетарного разворота ЦБ вскоре может уже играть против нацвалюты. Для спекулятивной работы есть фьючерс на юань — CRM5. Среднесрочный ориентир восстановления пары CNY/RUB TOM — 11,5, после прорыва сопротивления откроется потенциал ближе к 12.

На внебиржевом рынке тоже распродажа инвалют: доллар упал к 82 (-0,7%), евро стабильнее у 93,25 и в -0,1% лишь на фоне более сильной позиции EUR против USD на глобальной арене. Индекс доллара DXY остается на трехлетних минимумах у 99,3 п., а через кросс-курсы это позитивно передается на все валюты, включая рубль.

Курс ЦБ доллар США на 18 апреля — 82. Однако если посмотреть на фьючерсы, там производная на 1000 долларов SiM5 уже опустилась к 84 700 при минимуме 18 марта под 85 400. Тем самым, без изменения ситуации в течение дня, курс ЦБ со сроком расчетов «завтра», то есть на выходные и понедельник 21 апреля, может быть ниже, чем на 18 марта по 81,5. Фактически есть риск нового дна 2025 г. и очередных минимумов с лета аж 2023 г. Правда, ненадолго. Факторы курса доллара те же, поэтому к концу весны официальный USD/RUB ожидается выше: скорее ближе к 90, чем останется у 80.

ОФЗ подросли, их доходности снизились. Индекс гособлигаций RGBI вернулся к 109 п. На пике апрельской паники было ниже 106 п., то есть +3%. Оценки быстрого отскока оправдались. Фундаментально именно на распродажах интереснее всего покупать под перспективу снижения ценового давления в экономике и летнего монетарного разворота ЦБ по ставке. Потенциал переоценки бондов еще есть, на годовом треке доходность может превысить ставки по депозитам.