Вчера на ночь глядя холдинг выпустил свой годовой отчет по МСФО. Наши аналитики даже не хотели углубляться в этот отчет, и сейчас объясним почему.
📄 МСФО для холдинга — это сумма отчетностей всех его дочек. Но есть тонкости:
— Если доля владения дочки превышает 50% или есть контроль над компанией — применяется полная консолидация: включают все активы, обязательства, доходы и расходы дочерней компании.
— Если же доля от 20% до 50% (но нет контроля) — использует метод долевого участия: отражается только доля прибыли или убытка.
— Если доля менее 20% и нет значительного влияния — инвестиция учитывается по справедливой стоимости как финансовый актив на балансе.
👉 Поэтому МСФО АФК Системы — сборная солянка всех ее бизнесов. Для корректной оценки ситуации с долгом лучше все же смотреть на отчет по РСБУ.
Но стоит глянуть, как вообще холдинг и его дочки отработали 2024 года:
— Выручка выросла на 18% — до 1,2 трлн руб. При этом себестоимость прибавила 21% и достигла 660,7 млрд руб.
— Операционная прибыль прибавила 45% — до 167 млрд руб. Компания смогла сдержать рост административных расходов (рост всего на 8%).
❗️ Однако не все так гладко. По итогам года убыток составил 30,6 млрд руб.
Финансовые расходы выросли с 150 до 268 млрд руб. Возник убыток до налогообложения (15 млрд руб.). Также холдинг заплатил налог в 15,6 млрд руб. Результат по прибыли/убытку дочек не сальдируется (с прибыли одной из дочек налог заплатите, будьте добры, а убыток у другой дочки — это ее проблемы).
⭐️Мнение GIF
АФК Система сейчас в очень трудном положении. Холдинг вынужден рефинансировать долг по высоким ставкам. Исправить ситуацию может помочь снижение ставки (ждете ли этого события уже летом?). Котировки же может поддержать вывод новых дочек на IPO — но стоит ли делать это сейчас или все же стоит дождаться снижение ставки?
https://t.me/global_invest_fund
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба