Главное
• Рубль обновил годовые вершины — юань был под 11, и это минимумы лета 2024 г., а доллар слетел к 81 — значениям лета 2023 г. При этом глобальный доллар DXY рухнул уже на минимумы 2022 г. Когда и при каких условиях стоит ждать разворот?
• На товарном рынке: нефть Brent после ралли технично отходит от сопротивления $68 — нисходящий тренд не пустил баррель выше, краткосрочная поддержка у $66; в золоте новый топ — унция над $3380, технически перепродано, но тренд непоколебим; газ NG отошел еще ниже — было у $3,16, но стопов по лонгам нет, и перспектива к $3,5 пока не отменена.
В деталях
Рубль в пятницу закрылся на максимальной отметке за год. Курс китайского юаня в моменте прокалывал 11, пара CNY/RUB была у 10,96, и это были минимумы с 19 июня 2024 г., фиксация сессии чуть выше 11. Технически недельное закрытие слабое, не исключается очередная попытка теста многолетнего дна, но перепроданность сильная, поддержки значимые, а перспективные фундаментальные факторы к концу весны предполагают рубль ниже текущих — возможно, спекулятивно уже стоит присмотреться к фьючерсу CRM5.
На внебиржевом рынке завал инвалют был еще круче — в долларе обновлены минимумы 5 июня аж 2023 г. Курс ЦБ на выходные и понедельник установлен по 81,13. Предыдущее мартовское дно на 81,5 не устояло — краткосрочный мрачный прогноз сбылся. Евро против рубля упал свыше процента, к 92,2, но до мартовского дна ему далеко, тогда было 87,5 — дело в том, что курс евро в мире сильно прибавил, пара EUR/USD выше 1,15 на фоне обвала индекса доллара DXY на трехлетние минимумы, к 98,3 п.
Для всех инвалют действуют почти одни и те же факторы, но вот темп их падения к рублю может отличаться в зависимости от динамики глобальных валют в мире:
• Доллар США слаб, евро сильный, а юань недавно падал на 17-летние минимумы — реакция на торговые барьеры и давление на ФРС.
• В страну по-прежнему поступает намного больше валютной ликвидности от экспортеров, чем импортеры обеспечивают спрос на валюту.
• На апрель и до конца первой декады мая у ЦБ и Минфина консолидированная позиция продажи валюты по бюджетному правилу возросла на 75% месяц к месяцу.
• Регулятор держит ключевую ставку высокой, а это априори за рубль — инструменты в инвалюте менее привлекательны, чем рублевые активы.
• Близится апрельский налоговый период, пик платежей будет в конце недели.
• Есть и пресловутый геополитический фактор — на фоне пасхального перемирия в выходные и идущих консультаций РФ и США по вопросу урегулирования конфликта риск-премия в курсе рубля снижается.
На такой совокупности факторов и происходит сильное падение инвалют, а рубль продолжает покорять вершины и остается самой сильной нацвалютой в мире. Но многое может измениться к концу весны — фундаментальные факторы поддержки рубля ослабнут, и курсы инвалют отскочат:
• Глобальный доллар перепродан, а евро перекуплен. Если стороны пойдут на сближение в вопросах тарифов, это способно развернуть мировые валютные пары.
• ЦБ в июне может приступить к монетарному развороту и понизит ключевую ставку. К концу года ожидаем 17,5%. А в эту пятницу — продление паузы и те же 21%.
• Экспорт может сократиться, притоки валюты в страну уменьшатся. А спрос на валюту под импорт способен повыситься.
• Между ЦБ и Минфином идут дебаты о необходимости продления нормативов репатриации выручки экспортеров.
• В общем очередные локальные минимумы в валютных парах с рублем не исключены, но могут быть временными, а покупки фьючерсов на валюту — спекулятивно перспективными. Контракты на доллар и евро — SiM5, EuM5.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба