ВК в четверг, 24 апреля, опубликует операционные результаты за I квартал 2025 г.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Мы полагаем, что выручка компании выросла на 17% к аналогичному периоду предыдущего года, до 36 млрд руб. Это рост к уже пересмотренной базе сравнения, по нашим расчетам, после деконсолидации компании Скиллбокс.
• Таким образом, мы ждем некоторого замедления роста с 23% по всему 2024 г. за счет рекламной выручки. Полагаем, что активность рекламодателей могла снизиться в первые месяцы года на фоне высоких процентных ставок в России. В то же время мы ждем сильной динамики в сегментах технологий для бизнеса (VK Tech) и онлайн-образования.
Возможно замедление роста выручки от рекламы, но хорошая динамика в других сегментах. Такая динамика была бы логична в рамках наших ожиданий по всему 2025 г. В последние годы за I квартал ВК раскрывала только выручку и операционные показатели, а рентабельность публиковала лишь за полугодие.
У нас «Нейтральный» взгляд на акции ВК после снижения котировок на 25% за месяц и с учетом объявленной допэмиссии. По нашей оценке, акции торгуются с оценкой 8,6х EV/EBITDA на базе нашего прогноза EBITDA на 2025 г. и c отрицательным P/E. Мы ждем постепенного улучшения рентабельности в 2025 г. и далее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба