На чем так растем?

Главное
• Индекс МосБиржи прибавил 2% и вырвался из оков нудного боковика. Теперь в фокусе 3000 п. Подъем российского рынка шел на фоне падения мировых площадок — ожидания геополитических и монетарных перемен толкают акции вверх.

• Бумаги в фокусе: лидеры сессии — Юнипро, ПИК, НОВАТЭК, Газпром, Аэрофлот.

• Рубль пока не торопится покидать многолетние вершины, но это временно — к концу весны курсы инвалют могут быть выше, и для этого есть аргументы.

• На внешнем контуре: волна распродаж — индексы США упали на 2,5%, но утром фьючерсы в отскоке, а в АТР околонулевая динамика, и европейские торги после длинных выходных могут начаться без потрясений.

• На сырьевом рынке: нефть Brent отскакивает от расчетной поддержки $66 — утренний баррель над $66,5, в золоте эйфория — унция за $3450, а газ NG на спуске проколол круглые $3 — предел риска.

В деталях
Индекс МосБиржи отыграл пасхальное перемирие — выход из многодневного боковика 2800–2900 п. состоялся ожидаемо вверх, уровень сопротивления 2900 п. пройден, на максимуме вечерки было 2937 п., а закрытие у 2929 п. Итого +2%.

Инвесторы питают надежды на дальнейшее сближение геополитических позиций РФ и США в вопросе урегулирования конфликта, «есть хорошие шансы на заключение соглашения на этой неделе», по мнению Дональда Трампа. Если оптимистичные оценки не оправдаются, рынок вновь разочаруется. Пока именно ожидания правят бал. Индекс растет, даже несмотря на распродажи на мировых финансовых рынках.

Есть и приподнятые монетарные ожидания среди участников рынка — в пятницу состоится заседание ЦБ. Консенсус на сохранение ставки 21%. На фоне замедления инфляции и очень крепкого рубля не исключается смягчение риторики регулятора — сигнал на послабление ДКП будет отыгран строго вверх в акциях и ОФЗ. В базовом сценарии первый секвестр ключевой ставки на июнь, к концу года — 17,5%.

Технически прорыв долгоиграющего боковика должен был состояться с ускорением. Это было. А вот обороты подкачали: вчера лишь 91 млрд руб., поэтому нужно подтверждение истинного пробоя области консолидации. Поддержка поднимается на 2900 п., а ориентир вверх смещается к круглым 3000 п. Но все это краткосрочно. Долгосрочный таргет индекса — 3200 п. + дивиденды.

Рубль против юаня повторил годовые максимумы, пара CNY/RUB еще раз отметилась на минимумах июня 2024 г. у 10,96 и вновь отскочила — закрытие по 11,13 и в +0,8%. Внебиржевые курсы от ЦБ на 22 апреля: доллар по 80,75 (-0,5%) и евро по 93,67 (+1,6%). Рассинхронизация курсов доллара и евро вызвана исключительно динамикой глобальных валют — индекс доллара США DXY рухнул на трехлетнее дно, был прокол 98 п., а пара EUR/USD взлетала на максимумы 2022 г. — 1,157.

Инвалюты технически перепроданы. Фундаментально крепость рубля обоснована действующими факторами: экспортные притока валюты высокие, импорт и спрос на валюту низкие, скоро пик налогового периода, усиленная продажа валюты по бюджетному правилу, жесткая ДКП ЦБ, сужение геополитической риск-премии. К концу весны многие факторы перестанут оказывать поддержку рублю, и курсы инвалют видятся выше текущих — под будущий отскок можно использовать фьючерсы на доллар, евро, юань: SiM5, EuM5, CRM5.

Бумаги в фокусе
• Юнипро (+5,7%). Лидеры сессии среди всех компонентов индекса. Курс взлетал к 1,818 руб. Акции не относятся к ликвидным, а поэтому амплитуда колебаний может быть повышенной. Технически, при сохранении позитивного сентимента на широком рынке, не исключается подскок курса к сопротивлению 1,9 руб. Здесь, скорее, разыгрывается спекулятивная тема на фоне ожиданий геополитических перемен. Фундаментально «Негативно» на фоне планов четырехкратного роста капзатрат корпорации, что фактически исключает из инвестиционного кейса фактор дивидендов — целевые 2 руб.

• ПИК (+3,9%). Бумаги девелопера с повышенной чувствительностью к фактору ставок. На фоне ожиданий завершения жесткой ДКП они могут быть сильнее рынка. Более того, после падения начала апреля они стали технически перепроданы — отскок читался. Курс вернулся над 450 руб., динамическое сопротивление пройдено вверх, открылся краткосрочный потенциал под 470 руб. А фундаментально там по 700 руб., но это лишь при более низких ставках — начало переоценки акций прогнозируется на лето.

• НОВАТЭК (+3,7%). Снова в лидерах. На прошлой неделе бумаги взлетели на 6%, в понедельник продолжилось локальное ралли на фоне решения ЕС отказаться от запрета российского СПГ. Дополнительный фактор поддержки — одобрение финальных дивидендов за 2024 г.: отсечка с учетом режима торгов на 25 апреля, выплата 46,65 руб., или 3,8%. Курс достиг 1240 руб. Следующее техническое сопротивление под 1270 руб. Фундаментально — 1300 руб., или +5%.

• Газпром (+3,5%). Высокая волатильность на фоне повышенной чувствительности к фактору геополитики. Зимнее ралли к 185 руб. быстро сменяется весенним обвалом под 117 руб. И вот закономерный высокий отскок — ближайший технический ориентир на подъеме в 140 руб. отработан. Закрепление над круглым откроет пространство для краткосрочного маневра в область 143–148 руб., правда, для этого нужен спокойный внешний фон. Фундаментально там 150 руб., а так низко, поскольку сохраняется неопределенность с дивидендами.

• Аэрофлот (+3,2%). Отзывчивость курса акций на позитивный геополитический фон высокая — в последние месяцы неоднократно обсуждалась тема возобновления прямого сообщения США и РФ, поднималась тема санкций. Решений никаких нет, но рынок живет ожиданиями. Совершенно неудивительно, что курс на бирже выше фундаментальных оценок. Технически на максимуме сессии было 73 руб. Если геополитический и монетарный позитив возобладает, то они одними из первых взлетят на многолетние пики — 78+.

Утренняя сессия
На утренних торгах вторника индекс МосБиржи продолжает подъем обновляя максимумы с 3 апреля. Среди тяжеловесов лидирует Газпром, прибавляя 0,9%, Сбер и ЛУКОЙЛ растут на 0,3%.

• Лидеры: СПБ Биржа (+2,8%), ОВК (+2,1%), «Яковлев» (+2%), Полюс (+1,9%) • Аутсайдеры: Северсталь (-0,3%), МТС Банк (-0,2%).