Американский промышленный конгломерат 3M Co пересмотрел в сторону понижения свой прогноз по прибыли на 2025 год, сославшись на растущее давление торговых конфликтов между США и Китаем. При этом квартальные результаты компании превзошли ожидания аналитиков, что отразилось на росте акций более чем на 6% на открытии торгов.
Новый виток противостояния начался после того, как Китай ввёл 125%-ные пошлины на импорт из США в ответ на решение администрации президента США Дональда Трампа поднять тарифы для китайских товаров до 145%. Для 3M, получающей около 10% глобальной выручки от операций в Китае, это стало серьёзным вызовом. Компания ожидает, что тарифы сократят скорректированную прибыль на акцию в 2025 году на $0,20–$0,40, снизив общий прогноз до $7,60–$7,90.
Экономисты предупреждают, что торговая война усугубляет риски замедления глобального роста. Потребительские настроения в США ухудшаются: инфляционные ожидания на год вперёд в апреле достигли 6,7% — максимума с 1981 года. Это напрямую угрожает спросу на продукцию 3M, включая культовые товары вроде клейкой ленты «Scotch» и стикеров «Post-it».
Несмотря на мрачные прогнозы, отчётность 3M за первый квартал 2025 года превзошла ожидания Уолл-стрит. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,88 против консенсус-прогноза $1,77. Выручка достигла $5,78 млрд, превысив ожидаемые $5,75 млрд. Рост обеспечили подразделения промышленных материалов и медицинской продукции, где продажи увеличились на 8% и 6% соответственно.
Однако аналитики отмечают, что успехи квартала маскируют структурные проблемы. Потребительский сегмент 3M, ответственный за 15% выручки, показал стагнацию из-за снижения покупательной способности домохозяйств. Кроме того, компания продолжает бороться с последствиями многомиллиардных судебных разбирательств, связанных с экологическими исками и претензиями по браку продукции.
Для смягчения тарифного удара 3M ускоряет перенос части производств в страны с низкими пошлинами, включая Мексику и Вьетнам. Параллельно компания повышает цены на ключевые продукты — в первом квартале это принесло дополнительные $120 млн выручки. Генеральный директор 3M Майкл Роман (Michael Roman) заявил, что компания также оптимизирует цепочки поставок, сокращая зависимость от китайских компонентов.
Тем не менее, эксперты сомневаются в эффективности этих мер. «Локализация требует времени и капиталовложений, а повышение цен в условиях инфляции — риск потерять долю рынка», — отмечают аналитики Bernstein. По их оценкам, даже при успешной реализации стратегии 3M потребуется не менее двух лет, чтобы нейтрализовать влияние текущих тарифов.
Главный вопрос для рынков — способность 3M сохранить дивиденды, которые компания не снижала последние 64 года. При текущем уровне выплат (дивидендная доходность 6,8%) свободный денежный поток едва покрывает обязательства. Если торговая война затянется, руководству, возможно, придётся выбрать между репутацией «дивидендного аристократа» и инвестициями в адаптацию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба