Семья Трампа через трасты и аффилированные структуры сейчас владеет ~60% компании Trump Media & Technology Group (TMTG). Компания основана самим Трампом в 2021 году после блокировки его аккаунта в Twitter, Facebook и Twitter.
Фактически, сейчас на балансе TMTG три актива: соцсеть Truth Social (единственный работающий), крипто-бренд Truth Fi и мем-коины $TRUMP и $MELANIA.
🔵 Truth Social и новые направления
🔹Начнём с очевидного и главной проблемы всей компании – у Truth Social крайне низкая аудитория.
🔹TMTG не отчитывается по показателям DAU/MAU, но по данным независимых аналитиков DAU соцсети – менее 100 тыс человек (для сравнения, у Twitter/X — сотни миллионов).
🔹Рекламодателям выход на данную платформу тем более неинтересен из-за очень узкой аудитории и политической направленности.
Результат - $4M выручки и $400M чистого убытка за 2024.
🔹Касательно Truth Fi, недавно анонсировали запуск новых ETF-продуктов и криптовалютных решений совместно с Crypto com.
Здесь проблема в том, что у них нет никакого опыта в asset-management, а репутация и институциональное доверие к Crypto com оставляет желать лучшего. Тем более, что ETF по определению – это низкомаржинальный бизнес.
Скорее всего, всё ограничится ещё одной хайповой историей типа нового мем-коина.
🟠 Хедж-фонды и зависимость от Трампа
🔸Хедж-фонд Qube недавно раскрыл шорт-позицию на $105M в DJT – компания объективно не стоит свои $6B капитализации даже близко. Грубо говоря $5.9B это имя Трампа, оставшиеся $100M - реальная цена.
🔸Думаем, что это не единичный случай и давление институционалов на «мемные» истории усилилось после апрельской коррекции и будет усиливаться и далее.
🔸Отрываясь от фундаментала, в проспекте к IPO TMTG чётко указано, что если Трамп перестанет участвовать — это может убить бизнес и успех во многом опирается на популярность президента (см скрин).
Насколько опасно лезть? 🤔
Всё основывается на прошлом опыте мемных акций – в моменте происходят массовые покупки (на новостях или без) retail инвесторами и выжимаются шорт-позиции.
Пока что шорт-позиции, судя по всему, только начинают формироваться.
Не думаем, что Трамп может привнести достаточно позитива акциям в ближайшее время, т.к. его одной политической воли недостаточно, чтобы повлиять на медиа-бизнес, а у крипто-хайпа слишком маленький срок жизни. Да и сам президента пока вызывает у избирателей больше негатива с момента введения пошлин.
Также существует риск cash-out’а Трампа. Если он решит сильно порезать долю в позиции, то компания теряет всякий смысл.
#DJT остаётся пустышкой без капли ценного на балансе, но шортить подобные истории – может быть очень больно, т.к. рост котировок завязан на действиях Трампа, а не на фундаментальных показателях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба