В ходе предвыборной кампании Дональд Трамп обещал защищать американскую индустрию майнинга биткоина. Однако первые квартальные отчеты криптомайнеров после его возвращения в Белый дом рисуют мрачную картину.
По оценкам аналитиков Bloomberg, семь из восьми крупнейших публичных майнеров США покажут убытки за первый квартал. Парадоксально, но финансовые проблемы возникли на фоне рекордного роста биткоина, который в январе превысил отметку $109 000, а его средняя цена за квартал была на 75% выше, чем годом ранее.
Потеря прибыли под давлением конкуренции
«Квартал будет интересный и, возможно, сложный для майнеров биткоина», — отметил Брайан Добсон, управляющий директор по исследованиям прорывных технологий в Clear Street. «Мы наблюдаем сжатие маржи и снижение доходов из-за более высокого глобального уровня сложности».
Сложность майнинга — показатель вычислительной мощности, необходимой для добычи биткоина — достигла рекордных значений. Это значит, что получать криптовалюту стало труднее. Одновременно выросли цены на электроэнергию в некоторых штатах, что дополнительно снизило рентабельность.
По оценкам аналитиков, скорректированная чистая прибыль восьми американских майнеров упала почти на $1,3 млрд по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Группа в целом перешла от прибыли в $1,1 млрд к убытку в 190 млн. Только CleanSpark Inc., по прогнозам, покажет прибыль. Riot Platforms Inc., один из крупнейших публичных майнеров США, уже сообщил об убытке в $296,4 млн против прибыли в $211 млн годом ранее.
«Гонка вооружений» и международная конкуренция
Обострение конкуренции связано с массовым развертыванием майнинговых машин, приобретенных в конце 2024 года на волне роста биткоина, вызванного про-криптовалютной позицией Трампа. Эти специализированные компьютеры, в основном производимые в Азии, составляют основную статью расходов майнинговых операций.
«Когда биткоин начал расти в ноябре, мы не увидели немедленного увеличения глобального хешрейта, но сейчас это происходит», — поясняет Добсон. Хешрейт — это показатель вычислительной мощности, используемой для создания криптовалюты.
Итан Вера, операционный директор Luxor Technology, отмечает усиление международной конкуренции: «Рост майнинговых операций из России и Китая значительно усложнил ситуацию для американских компаний».
Тарифная политика бьет по своим
Тарифы на майнинговое оборудование, часть которого производится в Малайзии, продолжают расти. «Если они поднимутся еще выше, это серьезно затруднит прогнозы роста», — предупреждает Итан Вера. «От введения тарифов выиграют все, кроме США».
Американские майнеры сталкиваются с неопределенностью в планировании экспансии из-за растущей стоимости оборудования и непредсказуемой тарифной политики. Ситуацию усугубили задержки поставок после того, как Министерство торговли США внесло в черный список крупнейшего поставщика — пекинскую компании Bitmain и дочернюю компанию Xiamen Sophgo Technologies.
«Руководители компаний не решаются разрабатывать долгосрочные стратегии, основываясь на сегодняшних тарифах, понимая, что через три месяца ситуация может кардинально измениться», — отмечает Добсон.
Финансовый голод и дорогой капитал
Майнеры также испытывают трудности с привлечением капитала с фондового рынка, который был их основным источником финансирования. Энергоемкий процесс майнинга требует огромных вложений в оборудование, инфраструктуру и оплату электроэнергии. Публичные компании, ранее привлекавшие миллиарды через продажу акций, теперь обращаются к долговым инструментам. MARA Holdings Inc., Riot и CleanSpark выпустили конвертируемые облигации, а последние два недавно открыли и расширили кредитные линии.
«Крупные публичные компании опасаются продавать акций на текущем рынке — это слишком дорогой способ привлечения капитала. Долговые инструменты обходятся дешевле», — объясняет Итан Вера.
Халвинг и политические приоритеты
Дополнительный удар нанес апрельский халвинг — запрограммированное сокращение вознаграждения за майнинг биткоина на 50%. Это событие, происходящее раз в четыре года, призвано контролировать инфляцию в сети и гарантировать, что будет выпущено всего 21 млн монет.
Трамп обещал сделать США лидером в майнинге биткоина, но его политика имеет противоречивые последствия: тарифы повышают стоимость оборудования, одновременно стимулируя зарубежные операции, а нестабильность фондового рынка затрудняет привлечение капитала.
«Что касается тарифов, я не думаю, что майнинг биткоина является для Трампа приоритетом. Торговая война для него важнее», — заключает Итан Вера.
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба