GeneDx (NASD: WGS) предоставляет услуги анализа состояния здоровья с помощью экзомных и геномных тестов для диагностики генетических заболеваний. Компания генерирует выручку только в США.
Факторы инвестиционной привлекательности:
Отчет GeneDx оказался значительно лучше ожиданий, однако реакция рынка была резко негативной.
Это формирует удобные условия для покупки WGS. Выручка за третий квартал 2025 года оказалась выше консенсуса на 9,6%, что также послужило причиной большого положительного сюрприза по EPS. Гайденс на весь 2025 год был повышен по медиане на 12,5 млн до диапазона $360-375 млн, включив 3-5 млн выручки от ожидаемого поглощения Fabric Genomics. Чистое повышение гайденса примерно равно величине сюрприза в первом квартале.
Единственным моментом в отчете, к которому можно было бы придраться – это снижение на 0,5% кв/кв объемов тестирования в крупнейшем по выручке сегменте полного анализа экзома и генома.
Ранее такой паттерн в сегменте не наблюдался. При этом сезонное снижение объемов тестирования в 1 квартале – это норма для лабораторного бизнеса. Причина тому – меньшее количество рабочих дней в первом квартале, а также высокий спрос на диагностику в четвёртом квартале из-за стремления пациентов воспользоваться льготами по страховкам до конца года. Эффект низкой базы и быстрый последовательный рост бизнеса GeneDx ранее нивелировал неблагоприятную сезонность в первом квартале.
В минувшем квартале розовым фактором давления на объемы тестирования могли послужить и пожары в Калифорнии, о чем упомянул менеджмент. Поэтому на наш взгляд, наблюдаемая динамика тестирования не может являться причиной для толь резкого негатива в цене WGS, учитывая улучшение гайденса и развитие продуктового портфеля, которое станет драйвером для роста выручки в ближайшие три года.
Акции WGS фундаментально недооценены.
За последние три года группа компаний-аналогов GeneDx торговалась с мультипликатором 6,8 EV/Sales. Мы воспринимаем это значение как целевой уровень для GeneDx. Текущее значение мультипликатора EV/Sales 2026 г. составляет 5,6. На наш взгляд, сохранение высокого темпа роста выручки в ближайшие три года сохраняет пространство для роста оценки от текущих уровней. Технически сильной зоной краткосрочной поддержки является диапазон между $60 и 200-дневной скользящей средней.
Целевая цена – $87.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба