Курс доллара балансирует на грани 80

Главное
• Рубль замедлил укрепление, курс доллара чуть отошел от двухлетнего дна, но остается недалеко от 80. Успеет ли инвалюта развернуться ранее прокола круглой планки? Не суть — локальная волатильность курса на многолетнем минимуме не снимает перспектив летнего восстановления.

• На товарном рынке: нефть Brent может завершить неделю на подъеме у $65, а на будущей — баррель способен прикрыть верхний гэп на $66; золото волатильно — унция за сутки +$100, курс с $3120 быстро дошел до $3220; газ NG слетел к $3,35, после недельной коррекции на 12% есть вероятность отскока к $3,5.

В деталях
Рубль в четверг закрылся нейтрально: биржевой курс юаня отбил потери среды, +0,5% по паре CNY/RUB: 11,12; относительно внебиржевого евро нацвалюта ослабла на треть процента, пара EUR/RUB у 90,1; а доллар затормозил на подступах к 80 — курс USD/RUB от ЦБ на 16 мая по 80,31 и +0,1%.

Торможение на подъеме рубля вызвано ростом волатильности сырьевого рынка и обострением геополитической повестки на фоне неопределенности исхода стамбульских переговоров. Однако это по-прежнему многолетние минимумы в инвалютах на фоне дисбаланса предложения и спроса на валюту из-за повышенных притоков от экспортеров, подавленного импорта, активности ЦБ по бюджетному правилу и жесткой ДКП. Курс рубля на 20% выше уровней начала года.

Боковик в инвалютах длится уже два месяца. Минимум в евро был в марте, в юане — в апреле, а доллар лишь немного обновил дно прошлого месяца и остается на уровнях конца мая 2023 г. Валютная волатильность не отвергает возможность новых локальных минимумов, но ненадолго и неглубоко.

В летний сезон — конъюнктура экспорта/импорта. Значит, приток/отток валют может измениться — ожидается сокращение предложения и рост спроса на валюту. По бюджетному правилу дневной лимит предложения юаней уже снижен на 40% относительно объемов прошлого месяца, а регулятор на фоне замедления инфляции вскоре может задуматься над послаблением ДКП. Это перспективные факторы разворота нисходящей тенденции в инвалютах и отхода рубля от максимумов.

Среднесрочно ориентируемся на движение доллара в диапазон 85–90, а юань — в область 11,5–12. Для активных трейдеров подойдут фьючерсы на доллар, евро, юань: SiM5, EuM5, CRM5.