Банк — один из бенефициаров снижения ключа. Только пока этого не произошло, есть проблемка — сжимается процентная маржа. А тут еще и крепкий рубль стучит по результатам валютной торговли. Насколько сейчас может быть интересен этот банк?
‼️ Банк страдает от высокой ставки!
Чистые процентные доходы снизились на 2% (до 35 млрд руб.) на фоне роста процентных расходов на 70%. Плюс чистая процентная маржа сократилась до 4,3% (с 5,3%).
👉 Радует, что комиссионный доход не зависит от ключа. По этому показателю рост на 63% (до 8,8 млрд руб.). Основа роста — повышение выдачи банковских гарантий.
В I кв. банк удачно «поторговал», заработав в 3,5 раза больше, чем годом ранее, — 15,4 млрд руб. (переоценка активов). У банка портфель в 571 млрд руб. с YTM (доходность к погашению) — 20,1%.
😋 Только проблема в том, что крепкий рубль "съел" всю прибыль.
Речь про прибыль, полученную за счет роста торговых позиций. Их переоценка принесла 14,9 млрд руб. убытка против прибыли в 3 млрд руб. годом ранее. Как итог, операционные доходы сократились на 20%, а чистая прибыль составила 12,5 млрд руб. (падение в 2 раза).
Есть и минутка позитива — продолжает расти небанковский бизнес. Совкомбанк заработал 13 млрд против 4 млрд руб. годом ранее (в основном за счет страховой деятельности).
⭐️Мнение GIF
Совкомбанк — растущий банк, но сильно страдающий от ключевой ставки, которая сжимает чистую процентную маржу. Сейчас банк стоит недорого — P/B=0,84. Однако эффективность капитала не очень высокая (ROE по итогам квартала около 14,7%).
Поэтому Совкомбанк — кандидат под снижение ставки. При снижении ключа у банка увеличится чистая процентная маржа, а также произойдет переоценка торгового портфеля
https://t.me/global_invest_fund
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба