Генеральный директор ЕвроТранса Олег Алексеенков прокомментировал операционные результаты за 2024 г., финансовые показатели за I квартал 2025 г. и прогноз на 2025 г., а также озвучил размер дивидендов.
• Наибольший вклад в финансовый результат в 2024 г. внес сильный рост самого крупного сегмента — оптовой реализации топлива.
• Пересмотрен ориентир по выручке на 2025 г. — с 171 млрд руб. до 203 млрд руб., а по EBITDA — с 18,1 млрд руб. до 20,6 млрд руб.
• В 2025 г. ожидается замедление темпов роста финансовых показателей, но рост EBITDA превысит 20% — по-прежнему высокий темп роста в наиболее маржинальном сегменте электрозаправочных станций (ЭЗС).
• Начало работы газового проекта намечено на III квартал 2025 г.
• Менеджмент будет рекомендовать совету директоров утвердить выплату дивидендов в размере 14,19 руб. на акцию по итогам 2024 г. и 3 руб. на акцию по итогам I квартала 2025 г.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Бизнес продолжает расти, а большой дивиденд еще раз подтвержден. В 2025 г. руководство ЕвроТранса ожидает снижения темпов роста выручки и EBITDA во всех сегментах компании, однако прирост прогнозируется достаточно высокий. Выручка, согласно прогнозам менеджмента, вырастет на 9% г/г (против 47% по итогам 2024 г.), а EBITDA — на 21% (против 38% в 2024 г.).
Компания пересмотрела в большую сторону прогнозы по выручке и EBITDA в сравнении с ранее опубликованными значениями. Наибольшее замедление будет наблюдаться в сегменте оптовой реализации топлива, что подтверждает неустойчивый и, пожалуй, спекулятивный характер роста сегмента. Материального вклада газового сегмента в финансовые показатели компании в 2025 г. не ожидается, так как начало его функционирования планируется ближе к концу года.
Электропроект остается наиболее динамично развивающимся направлением. В 2024 г. рост количества клиентов составил 141%, а среднего объема зарядки — 22%. В 2025 г., согласно расчетам компании, сегмент сохранит высокие темпы роста выручки и EBITDA близкие к 200% с маржинальностью в 60% (EBITDA в размере 2,1 млрд руб.). Проект останется флагманским продуктом компании и будет основным источником роста стоимости бизнеса в будущем.
Дивиденды. Озвученные 14,19 руб. на акцию дивидендов за IV квартал 2024 г. оказались незначительно ниже ранее объявленных 15 руб. на акцию, по-прежнему дают высокую дивдоходность в 11%. Коэффициент дивидендных выплат по итогам 2024 г. высокий, сохранился на уровне 2023 г. — 79%. Суммарно с дивидендом в 3 руб. на акцию за I квартал 2025 г. акционеры должны получить 17,19 руб. на акцию (дивдоходность 14%).
Совет директоров будет выносить рекомендацию по дивидендам 22 мая, а акционеры соберутся для утверждения 27 июня. Мы считаем, что озвученный размер дивидендов уже не изменится.
Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции ЕвроТранса. Акции компании привлекательны и имеют существенный потенциал роста. Руководство подтвердило высокие дивиденды по итогам 2024 г., подкрепленные сильным профилем роста ключевых сегментов, который позволит компании продемонстрировать одну из самых высоких дивдоходностей среди всех публичных компаний на российском рынке в ближайшие 12 месяцев.
Дивидендные выплаты по итогам 2025 г. также настраивают на оптимизм — рост дивидендов в I квартале 2025 г. на 20%. Опыт 2024 г. показывает, что дивиденды увеличиваются в размере от I к IV кварталу. Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на бумаги ЕвроТранса и целевую цену в 200 руб. за акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба