Главное
• Рубль в пятницу просел на полпроцента. Это все еще дно инвалют за два года, но в летний сезон курсы могут быть значительно выше, и для этого есть факторы.
• ОФЗ стабильны — индекс RGBI удерживается выше 108 п. Инфляция замедляется, и это перспективный фактор секвестра денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ и переоценки курсов облигаций.
• На товарном рынке: нефть Brent выше $65 с прежним краткосрочным ориентиром на $66, золото после волатильной недели стабилизируется в области $3220, а газ NG падает к $3,25, до стопа по спекулятивному лонгу еще не дошли, но близко.
В деталях
Рубль под занавес торговой недели снизился относительно всех инвалют — реакция курса на волатильность сырьевого рынка и неопределенность на внешнем контуре. Поздние фьючерсы на валюту несколько скорректировали подъем спот-рынка на фоне приподнятых настроений относительно дальнейших контактов между странами и восстановления нефти.
Курс биржевого юаня в пятницу прибавил 0,5%, пара CNY/RUB поднялась к 11,18. Курс евро прибавил почти 0,7%, пара EUR/RUB очутилась у 90,7. А внебиржевой доллар США от ЦБ на 19 мая — 80,77.
Курсы инвалют остаются на многолетних минимумах на фоне совокупности факторов:
• Повышенный экспорт и высокое предложение валюты на рынке. • Сниженный импорт и подавленный спрос на валюту. • Действующие нормативы репатриации выручки экспортеров и продажи валюты по бюджетному правилу. • Сдавливание спроса на валюту под импорт и повышение привлекательности рублевых инструментов на фоне жесткой ДКП ЦБ. • Сжатая геополитическая риск-премия в курсе рубля на фоне переговорного процесса.
Вскоре факторы поддержки курса рубля могу ослабнуть, и инвалюты пойдут на разворот:
• Прогнозируются сокращение притока валюты от экспортеров и восстановление спроса на валюту от импортеров. • ЦБ уже скорректировал на 40% месяц к месяцу лимиты продажи валюты по бюджетному правилу. • На фоне замедления инфляции ожидаются летний монетарный разворот и снижение ключевой ставки. • Геополитическая риск-премия может не только сужаться, но и расширяться.
Технический уровень 80 в курсе USD/RUB психологическим значим, и пока уровень удалось отстоять. На днях на минимуме было 80,22, за последние дни немного отскочили и оттолкнулись со дна мая 2023 г. Даже если в моменте на фоне биржевой волатильности планка и будет проколота, это не изменит прогноз.
По совокупности технических и фундаментальных вводных среднесрочно ожидается возврат курса доллара в диапазон 85–90, а юаня — в границы 11,5–12. Отрабатывать восстановление инвалют можно через фьючерсы на доллар, евро, юань: SiM5, EuM5, CRM5. Есть и валютные инструменты, способные обеспечить повышенную доходность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба