За апрель цена на уголь опустилась ещё на 5,3%, однако в мае начался небольшой отскок цены. В настоящее время цена находится на отметках чуть ниже $100/т.
Изменение цены на австралийский уголь
Поскольку апрель полностью завершен, начали появляться окончательные итоги по ситуации на рынке угля в I кв., а также данные за первые 4 месяца текущего года.
Главное таможенное управление Китая отчиталось, что общий объем импорта угля Поднебесной составил 152,67 млн. т. за 4 месяца (-5,3% г/г). В разбивке по месяцам:
В апреле 37,82 млн. т.
В марте 38,73 млн. т.
В январе-феврале – 76,12 млн. т.
Тут важно отметить, что импорт российского угля в Китай по итогам I кв. 2025 г. вырос на 9% и составил почти 20 млн. т. МИД РФ тем временем начинает вновь подключаться к переговорному процессу по отмене импортной пошлины на российский уголь.
Данных по Индии пока что нет, однако сообщается, что в целом за финансовый год (апрель 2024 – февраль 2025 г.) общий импорт страной всех видов угля снизился более, чем на 9% по сравнению с аналогичным периодом ранее и составило 220,3 млн. т. Это сокращение привело к экономии иностранной валюты в размере приблизительно $6,93 млрд. Примечательно, что нерегулируемый сектор, за исключением сектора электроэнергетики, испытал более значительный спад, при этом импорт сократился на 15,3% в годовом исчислении. Хотя угольная генерация электроэнергии выросла на 2,87% с апреля 2024 года по февраль 2025 года по сравнению с предыдущим годом, импорт для смешивания тепловыми электростанциями резко сократился на 38,8%. Это подчеркивает продолжающиеся усилия Индии по снижению своей зависимости от импортируемого угля и повышению самодостаточности в производстве угля, подчеркнуло Министерство угольной промышленности Индии.
Россия за исследуемый финансовый год поставила 8,2 млн. т. коксующегося угля – рост поставок в 1,7 раз. Вместе с тем, как отмечают эксперты, РФ занимает только 3-е место в поставках этого типа угля в Индию после Австралии и США. Минэнерго РФ сообщило, что РФ предложила Индии заключение соглашения о поддержке поставок коксующегося угля, а также фиксацию объемов поставок энергетического угля.
К сожалению, пока мы не видим промежуточных итогов по ещё двум крупным импортёрам угля, а именно Японии и Южной Кореи.
Вместе с тем, появились свежие данные по ситуации в российской угольной отрасли. В I кв. экспорт составил 46,4 млн. т. (+2% г/г), выросла доля коксующегося угля, а доля энергетического угля, наоборот, сократилась.
Между тем, в апреле вновь отмечается снижение погрузки угля. За апрель на сети РЖД погрузка сократилась на 6,7%, составив 26,4 млн. т, за полные 4 месяца с января по апрель погрузка угля сократилась на 3,1%. Пресс-служба Восточно-Сибирской железной дороги сообщила, что в январе-апреле погрузка угля снизилась на 7,7% до 9,2 млн. т.
А. Новак подготовил письмо о поддержке российской угольной отрасли. В частности, предлагается решить проблему предприятий, чье состояние продолжает ухудшаться (порядка 30 компаний), за счет создания инструмента по реструктуризации, оздоровлению и санации, ввести определенные меры поддержки ряду компаний. Новак также предложил активизировать взаимодействие с Китаем и Индией по дипломатической линии для укрепления стратегического партнерства и в том числе отмене импортных пошлин. Также в письме предлагается ОАО РЖД заключить соглашение с компаниями региона Хакасия о гарантированном вывозе угля на экспорт в восточном направлении и дать скидку в 12,8% для экспорта угля на южные и западные направления в т.ч. с возвратом понижающих коэффициентов. Президент России В. Путин данную программу согласовал, однако понятно, что для достижения каких-либо результатов от её реализации потребуется определенное время.
Выводы: касаемо общей ситуации в отрасли, мы видим, что она продолжает оставаться неблагоприятной. Для российских угольщиков это усугубляется укреплением курса рубля, наличием логистических и тарифных проблем, проблемами на внешнем контуре из-за импортных пошлин. Таким образом, первопричины сложностей в отрасли пока что сохраняются. Мы предполагаем, что экспорт РФ в текущем году может также незначительно снизиться г/г.
Вместе с тем, к концу 2025 г. ситуация может несколько улучшиться из-за вероятного перехода Банка России к смягчению ДКП и возможности ослабления курса российской валюты. Кроме этого, мы видим, что некоторая работа, направленная на улучшение ситуации, проводится, хотя и этой работы на текущий момент пока что явно недостаточно.
Что касается цен на уголь, то, как мы отмечали ранее, по всей видимости, понижательный тренд сохранится. Увы, но фундаментальных причин для перехода цены на уголь к росту в настоящее время не прослеживается.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба