Главное
• Индекс МосБиржи второй день подряд по +3% — важный уровень 2800 п. возвращен. Самое лучшее время для покупок акций — на панике и на расчетном пределе риска. К тому же так удачно подоспели и позитивные фундаментальные факторы.
• Бумаги в фокусе: выросли абсолютно все акции из состава Индекса МосБиржи, но пятерка круче всех — НОВАТЭК, ГМК Норникель, ПИК, АФК Система, Самолет.
• Рубль продолжает давить — инвалюты остаются на многолетнем минимуме: новое дно в долларе на 79,6, евро опять ближе к 90, а юань вновь прижат к 11. Весна точно за нацвалютой, а инвалюты попытаются отыграться летом.
• На внешнем контуре позитивно. Утренние фьючерсы Штатов взлетают до 2% — целевые 6000 п. в S&P 500 уже недалеко. Бенчмарки АТР активно растут. Европейские рынки откроются с гэпом вверх. Вот такая бурная реакция рынков на судебное решение заблокировать тарифы Трампа.
• На сырьевом рынке волатильно. Новый фьючерс на нефть Brent технично над $65. В золоте был провал к $3250 на фоне скачка индекса доллара DXY за 100 п., но унция уже в отскок. Турбулентный фьючерс на газ NG после экспирации рухнул к $3,5 — а мы предупреждали.
В деталях
Индекс МосБиржи продолжил быстрое восстановление после достижения критической области волатильности. Позавчера утром бенчмарк падал на 7-недельное дно, на минимуме было у 2667 п. — выходил на майский предел статистического отклонения.
В моменте эмоции зашкаливали, а это один из индикаторов кульминации распродаж. Рынок развернулся. За два дня уже +6%, закрытие вечерки среды выше 2823 п. Обороты подскочили на треть — больше 103 млрд руб. — это усиливает паттерн на вверх. Более того, важный уровень 2800 п. возвращен под контроль фондовых быков, и теперь это вновь поддержка. Закономерно, что самые волатильные акции взлетели круче всех — активные трейдеры за две сессии могли заработать до +15%. Технически в индексе открывается пространство ближе к 2900 п.
Факторы для резкой смены сентимента подоспели очень удачно. Ранее рынок явно переоценил угрозы санкций, а вчера Дональд Трамп отверг ограничения, чтобы не мешать процессу урегулирования конфликта. На 2 июня в Стамбуле назначен второй раунд прямых переговоров. И недельная, и годовая инфляции замедлились, что повышает вероятность скорого снижения ключевой ставки ЦБ. На такой совокупности обнадеживающих факторов рынок выкупил глубокую просадку.
Следующая неделя для рынка будет очень важной как с геополитической, так и монетарной точек зрения. Если на старте июня сторонам удастся продвинуться в переговорах, а ЦБ на заседании 6 июня решится на послабление ДКП, то у Индекса МосБиржи появятся аргументы для возврата выше круглых 3000 п. Загадывать не будем. Неопределенность сохраняется, но и исключать вероятность позитивного исхода никак нельзя. Фундаментальный таргет индекса без учета дивидендной компоненты прежний — 3200 п.
Рубль не торопится покидать область многолетних вершин — инвалюты опять припали. Биржевой юань потерял 0,9% и вернулся к 11. Внебиржевой евро просел на 0,6%, курс у 90,3. Курс доллара США вновь символически переписал минимумы с начала мая 2023 г. — 79,6. Фактор геополитики по-прежнему удерживает риск-премию в курсе рубля на минимумах, а предложение валюты на рынке все еще выше спроса. Котировки от ЦБ на 29 мая — здесь.
За май рубль относительно доллара прибавил 5%, за весну — +10%, а с начала года — уже почти +30%. Динамика валют нисходящая, но в последние недели монотонность торгов низкая. Курсы инвалют вот уже который месяц не могут оторваться от дна, но уже и не ускоряются на спуске. Летом картина может измениться — факторы поддержки курса рубля ослабнут: прогнозируется сокращение притоков валюты от экспортеров, рост спроса на валюту от импортеров, возможен монетарный разворот ЦБ и дальнейшая корректировка бюджетного правила.
Среднесрочные ориентиры — возврат доллара в область 85–90, укрепление юаня в границы 11,5–12. ЦБ приводит 5 причин состоявшейся ревальвации, а мы рассматриваем инструменты для отработки прогноза грядущего восстановления инвалют.
Бумаги в фокусе
• НОВАТЭК (+7%). Лучший результат на рынке среди всех компонентов индекса на фоне смены геополитических вводных. Ранее акции газовой компании были под сильным ударом на фоне угроз санкций, курс падал к 1012 руб. Как только появились надежды на деэскалацию, акции резко укрепились: на закрытии выше 1113 руб., или +10% по экстремумам за два дня. Технически на быстром подъеме цена достигла области динамического и статичного сопротивлений, но по сильной инерции в моменте курс может быть и повыше. Допускается краткосрочный скачок в район 1130 руб., где активные трейдеры могут предпочесть зафиксировать быстрый результат. Фундаментальная оценка — 1300 руб.
• ГМК Норникель (+5,8%). В лидерах сессии. Курс подпрыгнул до 107 руб. Психологическая поддержка на круглых 100 руб. устояла. Технически и по инерции акции пока могут направиться к сопротивлению 110 руб. Дивидендов не будет, сырьевые цены низкие, процентные расходы высокие — фундаментальная оценка сохраняется по 100 руб.
• ПИК (+5,7%). Ралли продолжается. Чувствительность курса акций девелопера к факторам инфляции и ставок очень высокая. За две сессии почти +15% со дна — это лучший отскок на рынке в структуре бенчмарка. Акции очень волатильные и обычно всегда впереди широкого рынка. Курс уже у 540 руб. Тенденция восходящая, но перекупленность уже сильная. После еще одного скачка в район 550 руб. наиболее вероятна фиксация. Поддержка поднимается на 525 руб. Фундаментальная оценка — 700 руб.
• АФК Система (+5%). Тоже очень волатильные бумаги. На падении индекса они одни из первых на спуске, а на общем подъеме рынка — всегда в лидерах отскока. В курсе акций холдинга на фоне закредитованности «дочек» доминирует фактор стоимости фондирования. Ранее ориентиром вверх значилась область 15 руб., а далее и 15,5 руб. Отработаны все локальные цели. На закрытии вечерки уже выше 15,6 руб., краткосрочно так и до 16 руб. уже могут. Прежние сопротивления превращаются в поддержки. Фундаментальный таргет — 19 руб.
• Самолет (+4,8%). Сильно лучше рынка. За два дня индекс +6%, а здесь все +12%. И это полностью совпадает с расчетным параметром волатильности бумаг: скорость реакции как вниз, так и вверх обычно в два-три раза выше, чем у бенчмарка. Курс взлетел к 1220 руб. Перекупленность сильная. На фоне спекулятивной фиксации движение вверх может резко прерваться, но сначала не исключаются локальные максимумы. Мощное сопротивление под 1250 руб., поддержка поднимается к 1200 руб. Фундаментально — 1450 руб., но это долгосрочно и только при активном снижении ключевой ставки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба