Происходящее ослабление доллара вызывает немало разговоров о скором крахе американской валюты. С возвращением в Белый дом Дональда Трампа индекс доллара (курс к корзине валют шести стран-торговых партнеров США) падал до минимальных отметок за три года.
Инвесторы снижают аппетит к покупкам долларов из-за непредсказуемой политики Трампа. Дополнительное давление на курс «американца» оказывает неопределенность по ставкам Федеральной резервной системы (ФРС) США.
Однако россиянам падение доллара на руку. С начала года рубль окреп к американской валюте почти на 30% и находится на минимумах апреля 2023 года – ниже 80 за доллар.
Как политика Трампа влияет на курс доллара, сохранит ли американская валюта статус «тихой гавани» или ее ждет крах, что будет с рублем летом 2025 года – в материале Finam.ru.
Доллар сбавляет – в чем причины?
С тех пор как президент США Дональд Трамп вернулся в Белый дом 20 января 2025 года, индекс доллара упал примерно на 10% по состоянию на 28 мая.
При этом в первые две недели второго срока Трампа на посту президента Штатов надежность доллара не вызывала сомнений у инвесторов. Однако 3 февраля Трамп анонсировал планы обсудить вводимые пошлины с премьер-министром Канады Джастином Трюдо и руководством Мексики. Это решение немедленно привело к снижению доллара. На фоне дальнейших тарифных угроз Трампа всему миру «американец» продолжил снижаться.
Аналитик «Финама» Николай Дудченко назвал три ключевых фактора, оказывающие влияние на курс доллара в настоящий момент. Во-первых, это сохраняющаяся протекционистская политика Трампа, а также налоговая реформа, которая подорвала рынок облигаций США. Во-вторых, эксперт указывает на мировую политическую обстановку. В-третьих, действия ФРС и формирующиеся ожидания рынка относительно дальнейшей траектории процентной ставки.
«Безусловно эти три компонента связаны между собой. При этом, первые два фактора находятся под контролем новой администрации Трампа и зависят от принимаемых решений. Третий фактор скорее является следствием первых двух и находится вне зоны прямого влияния американского президента», – подчеркнул Дудченко.
Финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов указывает на аналогичные факторы, дестабилизирующие статус доллара. При этом эксперт добавил, что дополнительные риски для американской валюты создают скандальные инициативы Трампа вроде запуска мемкоинов. По его словам, этот комплекс причин заставляет инвесторов требовать повышенную доходность за риски и искать альтернативы.
По оценкам Reuters, текущее ослабление доллара связано со стремлением администрации Трампа избавиться от торгового дефицита. Президент США ранее неоднократно заявлял, что сокращение торгового дефицита является его важнейшей целью.
Если целью администрации Трампа является более слабый обменный курс, то она на правильном пути. Однако Reuters напоминает, что падение доллара на 15% во время первого срока Трампа не повлияло на торговый дефицит, который оставался на уровне 2,5-3% ВВП вплоть до пандемии в 2020 году.
По итогам 2024 года торговый дефицит США составил $918 млрд или 3,1% ВВП. Управляющий хедж-фонда Asgard-Steno Global Macro Hedge Fund Андреас Стено Ларсен полагает, что снижение курса доллара на 20-25% в течение следующих двух лет приведет к «исчезновению» дефицита. Аналитик Питер Хупер из Deutsche Bank считает, что снижение курса на 20-30% может быть достаточным, чтобы «в конечном итоге» сократить дефицит примерно на 3% ВВП.
Крах доллара неизбежен?
Возможный крах доллара – тема, обсуждаемая во всем мире. Американский Минфин в феврале заявлял, что альтернативы доллару на валютном рынке нет. Опрошенные Finam.ru эксперты также считают маловероятной утрату долларом статуса резервной валюты или его серьезного ослабления.
«Чтобы произошел крах, нужны очень серьезные события, например, заявления США о невозможности платить по госдолгу или проблемы финансирования федерального правительства, резкое снижение ставки ФРС», – прокомментировал начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев.
Крах доллара маловероятен благодаря фундаментальным причинам, считает Антонов. Он указывает на высокую ликвидность рынка госдолга США (свыше $25 трлн) и отсутствие столь же масштабной альтернативы. Кроме того, аналитик обращает внимание на доминирование цифрового доллара через стейблкоины, которые стали основой расчетов в криптоэкономике и трансграничной торговле. По его словам, потенциальные «преемники» – евро, юань и золото – не готовы полностью заменить доллар.
Несмотря на отсутствие прогноза о крахе доллара, основатель Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак допускает дальнейшее ослабление «американца». Среди прочих факторов в поддержку рисков для доллара эксперт называет планы Трампа удерживать тарифы в 60% на китайские товары и в 10% на товары из других стран. По его мнению, это может спровоцировать дефицит долларов в мировой экономике и рост альтернатив: евро, криптовалюты, золото.
К слову, днем ранее губернатор Флориды Рон ДеСантис подписал законопроект, который признает золото и серебро законными валютами штата. Он заявил, что этот шаг направлен на защиту жителей Флориды от влияния обесценивания доллара.
Аналитики Standard Chartered полагают, что риск «крупного» спада доллара увеличится в 2026 году, если политика Трампа повысит долговое бремя страны и не сможет стимулировать экономику.
Каким будет курс рубля летом 2025 года
Ослабление доллара относительно других мировых валют играет и на стороне рубля. Среди прочего, Банк России в майском обзоре «О чем говорят тренды» отметил, что на положительную динамику российской валюты в 2025 году влияют: жесткая денежно-кредитная политика, низкая активность импортеров, ожидания геополитической деэскалации, сокращение задержки с получением выручки за экспорт одновременно с ростом поступления денежных средств от более ранних экспортных поставок, а также снижение внутреннего спроса на автомобильном рынке.
«Факторы поддержки рубля, связанные с ДКП, сохранятся так долго, как долго будет сохраняться текущая степень жесткости ДКП. Действие других факторов (сезонного и прочих) может постепенно ослабевать», – заявили в Центробанке.
По данным межбанковского валютного рынка, на минимуме 2025 года доллар опускался до 78,37 рубля, произошло это 21 апреля. По состоянию на 28 мая за один доллар предлагают около 79,5 рубля.
Рубль притормозил, но и не спешит отступать с занятых позиций, считает начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко. «Мы полагаем, что до тех пор, пока будут преобладать благоприятные геополитические ожидания, рубль продолжит получать поддержку и, как минимум, сохранит текущие уровни», – делится эксперт.
По оценкам Кравченко, если не будет геополитических потрясений или, наоборот, позитивных движений в процессе урегулирования украинского конфликта, то летом курс рубля будет находиться в диапазоне 78-84 за доллар.
Ослабление рубля прогнозирует Олег Абелев. На вопрос «Что будет с валютой летом 2025 года?» эксперт заявил, что в случае смягчения антироссийских санкций и роста спроса на иностранную валюту, пара доллар-рубль летом может вернуться к диапазону 87-89, юань-рубль - к диапазону 13-13,7.
«Причем ослабление к юаню более вероятно, потому что нет ограничений на отток и приток юаней в Россию. Сверхсильного ослабления рубля я не жду», – заключил начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст».
Алексей Примак также ожидает, что в июне-августе доллар развернется и на пике достигнет 90 рублей. Базовый прогноз эксперта предполагает ослабление рубля, как минимум, до 85 за доллар. По паре юань-рубль прогноз Примака на лето составляет 14-15.
Согласно прогнозам Николая Дудченко, курс рубля в начале лета будет в диапазоне 80-85 за доллар и 11-11,5 за юань. «В дальнейшем ситуация будет во многом определяться формируемыми рыночными ожиданиями по дальнейшей траектории ключевой ставки. Мы продолжаем ожидать ослабления курса российской национальной валюты к концу текущего года», – добавил эксперт «Финама».
Отрицательное влияние на курс окажет текущее снижение мировых цен на нефть, которое с временным лагом отражается на валютных поступлениях в страну, считает аналитик проекта bitkogan Иван Вербный. Эксперт ожидает, что летом курс рубля будет в диапазоне 79-90 за доллар и 11-12,5 рубля за юань. «Возможны и более экстремальные движения, как в сторону укрепления, так и ослабления, в зависимости от успеха или провала мирных переговоров», – сказал Вербный в беседе с Finam.ru.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба