РусГидро опубликовала финансовую отчетность по МСФО за I квартал 2025 г.
Основные показатели
- Выручка: 194,1 млрд руб. (+12,4% год к году (г/г)) - EBITDA: 52,8 млрд руб. (+27,9% г/г) - Чистая прибыль: 18,9 млрд руб. (+14,2% г/г)
Взгляд БКС. Результаты РусГидро за I квартал 2025 г. хорошие: EBITDA выросла на 28% г/г, до 53 млрд руб., чистая прибыль увеличилась на 9%, до 20 млрд руб. Основной драйвер — Дальний Восток, где EBITDA удвоилась г/г до 10 млрд руб. благодаря либерализации цен с 1 января 2025 г. Впрочем, гидрогенерация тоже показывает хорошие результаты — рост благодаря повышению цены РСВ. Инвестиции сохраняются на высоком уровне, а долг к EBITDA около 3х. Наш скепсис по РусГидро основывается на существенных инвестициях, отсутствии дивидендов. Взгляд аналитиков БКС на бумагу «Негативный».
Подробнее об отчете
Рост выручки обусловлен преимущественно увеличением объемов и стоимости реализации электроэнергии и мощности, в том числе вследствие распространения механизма рыночного ценообразования на территорию ДФО с начала 2025 г. На показатель также повлиял рост реализации электроэнергии и мощности, выработанной модернизированным ТГ№1 Владивостокской ТЭЦ-2 в рамках механизма ДПМ для проектов в Дальневосточном регионе.
Сдерживающее влияние на повышение чистой прибыли оказал существенный рост процентных расходов, обусловленный уровнем ключевой ставки ЦБ и увеличением долгового портфеля Группы РусГидро на фоне масштабной инвестиционной программы.
Балансовая стоимость активов на 31.03.2025 г. увеличилась на 36,4 млрд руб., или на 2,7%, по сравнению с показателем на начало года, до 1 402,1 млрд руб. Рост показателя обусловлен преимущественно повышением стоимости основных средств в связи с реализацией инвестпрограммы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба