Курсы валют посыпались

Главное
• Затишье на валютном рынке прервано — рубль после недельной низкой волатильности подскочил на 1,5%, а инвалюты резко обновили двухлетние минимумы. Будет ли продолжение?

• Глобальный доллар США вновь упал, индекс DXY быстро вернулся в двузначную область, 99,4 п. Блокировка тарифов Трампа судом уже частично отменена — отсюда повышенная волатильность курсов мировых валют, рынков акций и commodities.

• На товарном рынке: нефть Brent от $65 пролилась к $63, здесь в барреле поддержка; золото шатает на фоне торговой войны — пятничная унция вокруг да около $3300; турбулентный газ NG проколол $3,5 — этого и ждали, можно и в отскок.

В деталях
Рубль встрепенулся. На протяжении большей части мая волатильность курса нацвалюты была низкой, динамика курсов инвалют разрозненной, но вчера инвалюты посыпались и синхронно обновили многолетние минимумы. Сокращение геополитической риск-премии на фоне надежд на продолжение переговоров откинуло доллар и юань на дно начала мая аж 2023 г. — 78,5 и 10,84 соответственно. Евро упал ниже 89, но у пары EUR/RUB годовое дно было в марте 2025 г. на 87,5 — там чуть стабильнее на фоне динамики глобального евро относительно мирового доллара.

Техническая картина курсов слабая. По инерции и негативной тенденции инвалюты могут быть еще ниже. На рынке ощущается напряжение среди тех, кто ранее продавал рубль — все-таки курсы инвалют уже рухнули с начала года до 30%. Да и спекулянты на повышение курсов от круглых 80 за доллар, 90 по евро и 11 в юане забеспокоились — здесь важен фактор времени. Есть вероятность, что разворот мощной тенденции произойдет через волну маржин-коллов. Это и будет кульминацией девальвации инвалют.

Среднесрочно, в рамках лета, ожидается восстановление курсов на фоне прогноза сокращения притока валюты от экспорта, роста спроса на валюту под импорт, секвестра ключевой ставки ЦБ, корректировки лимитов бюджетного правила. А пресловутая геополитическая риск-премия может как сжиматься, так и расширяться — сейчас она на пределе и в три раза ниже кризисных значений.

Ожидаем возврат доллара в диапазон 85–90 и юаня в границы 11,5–12. Идею летнего разворота курсов можно отрабатывать через биржевые пары, фьючерсы и замещающие облигации.