В условиях геополитической нестабильности и малопредсказуемой политики Трампа заслуживает внимания индексный фонд с привязкой к сектору здравоохранения, топ-10 которого составлен из самых именитых представителей фармацевтической индустрии и биотеха, которые за счет своих масштабов и диверсификации деятельности способны остаться устойчивыми даже перед лицом изменений во внешнеторговой политике и ценообразовании.
Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по iShares U.S. Healthcare ETF с целевой ценой на 12 месяцев $65,4 и потенциалом роста 15,5%.
iShares U.S. Healthcare ETF — биржевой инвестиционный фонд с привязкой к индексу, включающему американские компании сектора здравоохранения, в том числе фармацевтические и биотехнологические. В индекс также входят провайдеры медицинских услуг и медицинские страховщики. Стоимость чистых активов фонда на 17 июня 2025 года — $2,8 млрд.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют компании Eli Lilly, Johnson & Johnson, AbbVie и UnitedHealth, суммарно составляющие 36% активов фонда. Из топ-10 рассматриваемого фонда 7 бумаг входят в наше аналитическое покрытие с рейтингами «Покупать» и «Держать», в том числе 2 бумаги — Johnson & Johnson и Merck — являются нашими фаворитами в текущем году в силу хорошей диверсификации их бизнеса и относительной лояльности к политике администрации Трампа.
Фонд iShares U.S. Healthcare ETF позволяет инвестировать в динамично развивающуюся и нецикличную отрасль, которая приобрела особое общественное значение на фоне пандемии COVID-19. После пандемии отношение к фармацевтическому и биотехнологическому секторам кардинально изменилось: во всем мире укрепилось осознание ключевой роли постоянных инноваций в медицине.
Согласно оценкам Peterson-KFF, в 2024 году затраты на здравоохранение в США достигли $4,9 трлн. Прогнозы на период с 2028 по 2030 год указывают на дальнейший рост: по различным оценкам, ожидаются расходы в диапазоне $7,7–9 трлн, то есть свыше 20% от ВВП. США продолжают удерживать лидерство в мире по расходам на здравоохранение на одного жителя, что обеспечивает стабильность выручки и прибыли крупнейшим компаниям отрасли.
Мировой рынок биотеха в 2024 году оценивался в $1,68 трлн, а к 2033 году, по прогнозу Cervicorn Consulting, его величина достигнет $3,54 трлн. Среднегодовой темп роста (CAGR) в данный период, как ожидается, составит 9,18%. Мировой рынок фармацевтики в 2024 году оценивался в $1,67 трлн, а к 2033 году, по прогнозу Towards Healthcare, его величина достигнет $2,86 трлн.
Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Healthcare ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике составляет 15,5%, целевая цена инструмента — $65,4. На основании этого мы сохраняем рейтинг «Покупать» по инструменту.
К рискам вложений в рассматриваемый инструмент можно отнести потенциальные дальнейшие неблагоприятные изменения политики в сфере здравоохранения США при Трампе.
Описание ETF
iShares U.S. Healthcare ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс Russell 1000 Health Care RIC 22.5/45 Capped Gross Index. Данный индекс включает американские компании сектора здравоохранения, в том числе фармацевтические и биотехнологические. В индекс также входят провайдеры медицинских услуг и медицинские страховщики.
Фонд запущен 12 июня 2000 года. По состоянию на июнь 2025 года в составе портфеля ETF акции 108 эмитентов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга BlackRock, плата за управление составляет 0,39%. Стоимость чистых активов на 17 июня 2025 года — $2,8 млрд.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют компании Eli Lilly, Johnson & Johnson, AbbVie и UnitedHealth суммарно занимающие 36% активов фонда.
Из топ-10 рассматриваемого фонда 7 бумаг входят в наше аналитическое покрытие с рейтингами «Покупать» и «Держать», в том числе 2 бумаги — Johnson & Johnson и Merck — являются нашими фаворитами в текущем году в силу хорошей диверсификации их бизнеса и относительной лояльности к политике администрации Трампа.
В отраслевой структуре iShares U.S. Healthcare ETF доминируют фармацевтический сектор, медтех и биотех, которым присвоены доли 31,5, 23,2 и 19,3% соответственно. Доля биотеха в структуре фонда год за годом демонстрирует устойчивый рост, соответствуя общемировой динамике развития отрасли.
Рассматриваемый ETF за период с начала года показывает динамику слабее рыночной: находится в минусе на 2,9%, тогда как индекс широкого рынка прибавил 2,6%, а индекс NASDAQ Composite подрос на 2%.
Мы полагаем, что в ближайший год в условиях глобальной геополитической напряженности интерес инвесторов к классическим консервативным вложениям в секторе здравоохранения будет сохраняться, даже несмотря на то, что Трамп усложнил жизнь компаниям сектора нововведениями в регулировании отрасли. Многие крупные компании отрасли по-прежнему выглядят фундаментально недооцененными, что обусловливает относительно низкую рыночную оценку рассматриваемого ETF.
Динамика доходности Ishares U.S. Healthcare ETF, индексов S&P 500 и Nasdaq Composite YTD
Факторы роста
Фонд iShares U.S. Healthcare ETF позволяет инвестировать в динамично развивающуюся и нецикличную отрасль, которая приобрела особое общественное значение на фоне пандемии COVID-19. После пандемии отношение к фармацевтическому и биотехнологическому секторам кардинально изменилось: во всем мире укрепилось осознание ключевой роли постоянных инноваций в медицине.
Согласно оценкам Peterson-KFF, в 2024 году затраты на здравоохранение в США достигли $4,9 трлн. Прогнозы на период с 2028 по 2030 год указывают на дальнейший рост: по различным оценкам, ожидаются расходы в диапазоне $7,7–9 трлн, то есть свыше 20% от ВВП. США продолжают удерживать лидерство в мире по расходам на здравоохранение на одного жителя, что обеспечивает стабильность выручки и прибыли крупнейшим компаниям отрасли.
Основные причины роста — старение населения в странах Запада, приводящее к увеличению спроса на медицинские услуги и лекарства, а также расширение страхового покрытия, позволяющее большему количеству людей получать медицинскую помощь и доступ к современным препаратам. Тенденция старения населения — одна из ключевых демографических и социальных проблем для США и большинства западных стран. Это явление связано с увеличением продолжительности жизни, снижением рождаемости и особенностями возрастной структуры общества. В США поколение беби-бумеров (родившиеся в период с конца 1940-х по 1960-е годы) активно вступает в возраст 65+. По некоторым оценкам, к 2030 году каждый пятый житель страны будет старше 65 лет. В абсолютном выражении это десятки миллионов человек, нуждающихся в медицинской помощи, реабилитации, лекарственном обеспечении и социальной поддержке. Сходная картина наблюдается во многих странах Западной Европы, Канаде, Японии. Причины аналогичны: высокая продолжительность жизни, медицинский прогресс и низкие показатели рождаемости. К 2050 году в некоторых западных странах каждый четвертый или даже третий житель будет старше пенсионного возраста.
В последние годы мировая фармацевтическая индустрия переживает значительные изменения, связанные с активным развитием и внедрением биотехнологических препаратов. Если ранее основная доля рынка приходилась на традиционные химические лекарства, то сегодня наблюдается явный сдвиг в сторону биофармацевтики. По некоторым оценкам, к 2032 году доля биотехнологических препаратов может достичь 60% и более от всего фармацевтического сектора. Причины этого сдвига кроются в высокой эффективности и специфичности биотехнологических лекарств, которые позволяют более точно воздействовать на мишени в организме пациента, а значит, добиваться лучших результатов при лечении сложных и хронических заболеваний.
Мировой рынок биотехнологий в 2024 году оценивался в $1,68 трлн, а к 2033 году, по прогнозу Cervicorn Consulting, его величина достигнет $3,54 трлн. Среднегодовой темп роста (CAGR) в данный период, как ожидается, составит 9,18%. Мировой рынок фармацевтики в 2024 году оценивался в $1,67 трлн, а к 2033 году, по прогнозу Towards Healthcare, его величина достигнет $2,86 трлн.
На американском рынке акций в секторе здравоохранения в текущем году отмечено беспокойство: инвестиционное сообщество с тревогой отреагировало на замыслы Трампа по введению тарифов и регулированию цен на лекарства. Фарму и биотех тоже стало штормить в условиях противоречивых заявлений президента США. Вместе с тем инновации в медицине никогда не стоят на месте. При любой политике администрации Трампа развитие отрасли продолжится динамичными темпами, даже с поправкой на тарифы и прочие меры.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Healthcare ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 15,5%, целевая цена инструмента — $65,4. На основании этого мы присваиваем рейтинг «Покупать» инструменту iShares U.S. Healthcare ETF.
Технический анализ
На дневном графике инструмента наблюдается фаза боковика, цена ранее отжалась от поддержки на уровне 54, в случае пробития сопротивления на уровне 58,7 есть вероятность дальнейшего укрепления в среднесрочной перспективе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба