В среднем за 5 месяцев 2025 г. перевозка черных металлов по сети РЖД упала на 10% год к году, до 31 млн тонн.
Экспорт, наоборот, вырос на 14% г/г, до 10,4 млн тонн.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Рост экспорта недостаточен, чтобы компенсировать просадку потребления внутри страны. Крупнейшие сталевары фиксируют тененции, схожие с общими по рынку — потребление клиентами в РФ стагнирует, а экспорт умеренно растет. Перекрыть потери от внутреннего потребления экспортом сложно из-за низких мировых цен на металлы: сейчас маржа по экспортным направлениям находится на околонулевом значении. Ожидаем, что по итогам года производство упадет у всех игроков отрасли.
Данные по погрузкам подтверждают нашу оценку. Мы негативно смотрим на российских сталеваров на фоне относительно высокой оценки отрасли по текущим рыночным ценам на металлы.
Слабые данные по погрузкам от РЖД прямо подтверждают наш тезис о падении рентабельности бизнеса и высокой вероятности массового тренда на отмену дивидендов среди участников рынка в 2025 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба