Курс рубля перешел к подъему, ОФЗ ускоряют рост

Главное
• Рубль после стартовой просадки быстро восстановился к юаню и находится в умеренном плюсе.

• Котировки ОФЗ повышаются четвертую сессию подряд: индекс гособлигаций RGBI в очередной раз обновил годовую вершину.

В деталях
Рубль открылся вниз к юаню и символически обновил пятничный минимум, но быстро восстановился. В середине торгов восходящее движение ускорилось, российская валюта приближалась к недельной вершине и торгуется в умеренном плюсе.

Фактор очередного налогового периода при этом уже исчерпал себя, так как сегодня пик фискальных платежей экспортеров. Для этих целей последние продажи иностранной валюты в режиме «на завтра» (TOM) осуществлялись в пятницу.

Поддержку рублю, вероятно, оказывает усиление ожиданий смягчения денежно-кредитных условий. Это увеличивает количество операций в рамках стратегии кэрри-трейд, когда под низкую процентную ставку занимается инвалюта, которая потом продается за рубли, а на них покупаются облигации, в первую очередь ОФЗ. Их доходность снижается (котировки растут) в сторону ожидаемого на среднесрочном или долгосрочном горизонтах уровня ключевой ставки. Сегодня индекс гособлигаций RGBI в очередной раз обновил максимум с апреля 2024 г.

Усилению спроса на ОФЗ способствует и заявление зампреда ЦБ Алексея Заботкина о том, что на ближайшем заседании в июле Банк России может рассмотреть более значимое снижение ключевой ставки, чем на последнем июньском. То есть ее уменьшение может превысить 1 процентный пункт. По его словам, решение регулятора будет зависеть от уверенности в том, что инфляция движется по траектории, которая ведет к возвращению показателя к 4% в 2026 г.

Правда, в более долгосрочной перспективе смягчение денежно-кредитной политики является одним из главных факторов ослабления любой национальной валюты. Однако для этого другие ключевые факторы должны хотя бы не полностью компенсировать эффект от снижения процентных ставок в экономике.

В целом пара CNY/RUB продолжает консолидироваться в месячном диапазоне 10,78–11,08 руб. Пока противоположные факторы уравновешивают друг друга и препятствуют выходу из этой консолидации с формированием устойчивой тенденции.

Курс доллара продолжает повышаться

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на завтра, 1 июля. Согласно данным регулятора, рубль немного подешевел к доллару и сопоставимо подорожал к другим ключевым валютам.

Официальный курс на 1 июля:

• Доллар — 78,5284 руб., рост на 0,08% ко вчерашнему значению 78,4685 руб.

• Евро — 92,2672 руб. (-0,01% к 92,2785 руб.).

• Юань — 10,9298 руб. (-0,12% к 10,9433 руб.).

• Гонконгский доллар — 10,0215 руб. (+0,08% к 10,0138 руб.).

С 27 декабря 2024 г. Банк России изменил методику расчета официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю и стал это делать на основе объединенных данных биржевых и внебиржевых сегментов валютного рынка.