Что на уме у эмитентов?

Итоги Smart‑Lab и взгляд на рынок

Конференции часто бывают проходными. Но не эта. За один день стало понятно: инвесторы уже не просто смотрят на дивиденды, они ищут устойчивые модели в нестабильной среде.

🧐 Инвестиционные кейсы на проверку

🔷️ HeadHunter вышел впервые. Спикер честно признал: компания переживает перестройку. Ставка — на восстановление рекламного спроса и рост сегмента b2b-услуг. Посыл примерно такой 💁‍♀️Мы не обещаем кратный рост, но стабильно зарабатываем и будем платить дивиденды. $HEAD

🔷️ Инарктика — редкий случай аквакультуры, где IR‑служба не говорит про “устойчивость”, а показывает: вертикальная интеграция, контроль кормов, рост маржи. Тут пока рост на реинвесте, без кэша на руки. $AQUA

💼 Технологии: хайп или рост

🔷️ VK Tech показала готовность играть в долгую. Спикеры открыто признали: соцсети уже не драйвер, теперь фокус — рекламная платформа и видеосервисы. Компания делает ставку на возврат к росту через AI‑технологии и монетизацию коротких форматов.

🔹️К слову 😅 VK Tech не хотят себя ассоциироваться с VK, а сам VK говорит, что они собрали в них лучшее. Немного пообщались за закрытыми дверьми. Ох, как бы так сказать) IR пока зелёный, но шаг к разговору для них — это уже успех. Хотя бы за долг пояснили, в остальном же там нужно очень много работы. $VKCO

🔷️Arenadata — один из немногих спикеров, кто говорил не про рынок, а про данные. Продукты в сфере Big Data, open‑source решения и отечественные замены Hadoop и Kafka. Главный месседж — “без отечественного ядра рынок не вытянет”. Компания работает над тем, чтобы стать инфраструктурным поставщиком госуровня. $DATA

🌍 Сырьё и металлургия: где кэш, там и правда

🔷️ Северсталь выступала уверенно: ставка на премиальные продукты и стабильные дивиденды. Особо подчеркнули, что не гонятся за экспансией, а оптимизируются. В фокусе CAPEX и возврат капитала. $CHMF

🔷️ ФосАгро говорит языком стабильности: агросектор — один из немногих защитных активов. Прогноз по мировым ценам на удобрения умеренный, но компания держит планку за счёт логистики и рынков Азии. Несмотря на санкционную риторику, экспорт идёт стабильно. $PHOR

🔷️ Норникель отвечал на сложные вопросы — в том числе о перспективах слияний и перераспределения акционеров. Впервые публично зазвучала идея “энергетического металла как экспортного драйвера” — то есть никель и медь как ресурс для энергетического перехода, не только в Европе, но и в Китае. $GMKN

📈 Макро и рынок: спикеры задали градус

Альфа дал прогноз по ставке: снижение до 16% уже к концу июля, рынок это отыгрывает в доходностях ОФЗ и корпоративных выпусков. Очень сомнительно, но стоит сказать, что динамику на снижение, причём быструю, закладывает почти каждый. А я вот, честно говоря, сомневаюсь в скорости этого процесса.

Коллега Сергей Таболин высказался жёстко, но правдиво. Цифры э, которые банки дают в МСФО, часто не соответствуют реальности, точнее, эту реальность можно обернуть в любой фантик. Банк России уже говорит о
существенном пересмотре подхода к оценке финансовых показателей и качества управления
банком.

Элвис Марламов высказал общее настоящее о наболевшем. Рынку нужны не обещания, а зрелые компании, у которых P/E не нарисован. Поддержал рост прозрачности отчётности и инициативу по переходу эмитентов на регулярную публикацию по МСФО.

🎯 Вывод

Smart‑Lab Conf получилась насыщенной. Утром на закрытой встрече обсудили с IR-компаниями способы презентования себя рынку. Основная идея, которую пытались донести — что пора выходить из зоны комфорта и становиться более открыто-эмоциональными с розницей.

Большую часть времени провела за разговорами с компаниями, но для этого потребуется отдельный пост. Smart‑Lab показал главное: инвесторы становятся взрослее, IR‑службы — честнее, а бизнес — рациональнее. Меньше пафоса, больше сути. Акции, как и люди, обретают доверие не на словах, а через последовательные действия.